蚂蚁暂缓上市 阿里股价创史上第二大跌幅

从宣布上市计划，到上会，再到申购中签，蚂蚁集团仅用时100天。11月5日，蚂蚁集团原定于在这天“A+H”同步上市，并有望成为全球至今最大规模IPO。这本是一场资本狂欢的盛宴，然而，就在蚂蚁集团即将迎来上市曙光之际，意外发生了。

11月2日晚间，据中国证监会官网消息，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明进行了监管约谈。约谈阵容历史罕见。

11月3日，上交所发布暂缓蚂蚁集团科创板上市的决定。随后，蚂蚁集团在港交所公告，同时进行的H股上市也将暂缓，并迅速对暂缓一事做出回应，向投资者表达歉意。

受此影响，阿里巴巴美股股价昨夜大跌8.13%，创有史以来第二大单日跌幅，市值一天蒸发超680亿美元（约4500亿元人民币）。这一影响，还从美股蔓延到了港股和A股。11月4日早盘，港股阿里巴巴低开超9%，截至收盘，股价下跌7.54%。此外，港股市场上包括阿里影业、阿里健康、云锋金融在内的阿里系均出现不同程度的下挫。其中，云锋金融领跌，一度跌超7%。在A股市场，蚂蚁金服指数跌幅居前，阿里巴巴概念指数、今日头条概念指数也纷纷“中枪”。

实际上，在A股市场，过会后被暂缓上市的公司，蚂蚁并非独一家。

通海高科：第一家发行股票后未能上市的企业

1999年10月5日，经过近两年的筹备，通海高科向证监会递交了在A股市场发行股票的报告。2000年5月，通海高科所有董事分别在存在重大虚假内容的招股说明书上签字，同年6月20日，经证监会核准，通海高科1亿股A股股票公开发行，共募集资金16.88亿元，只等择吉日在深交所挂牌上市，一切便大功告成。

然而，就在通海高科即将挂牌的前两天，深交所一个看似普通的电话打到通海高科，称接到证监会指示，通海高科股票暂停挂牌。从此，海通高科便走上了不归路——不仅无缘跨入中国证券市场的大门，而且还成为了第一家发行股票后未能上市的企业。公司最终也因资金受困、信誉丧失、高管被查而陷入绝境。

被暂停上市两年后，证监会发布上市禁令，同时采用“换股”的方式，中签通海高科的散户可按1∶3.8的比例换购吉林电力，如果不愿换股，投资者还可向光大证券申请退款。换购结束后，吉电公司向深交所申请上市。

立立电子：A股史上退还募资第一例

2007年9月报送IPO申请文件；2008年3月5日过会；7月1日完成股票发行，立立电子所募集的约5亿元资金已划到账。但不曾想，立立电子却成为了A股史上首例退还募资的公司。

2008年7月7日，在立立电子挂牌上市前一天，公司公告称，有关监管部门要求保荐人等中介机构对媒体报道该公司的有关问题进行核查。媒体质疑的焦点是，立立电子涉嫌掏空浙大海纳资产，通过一系列资产转移手段，将原本属于浙大海纳的优质资产“二次上市”。最终，立立电子被取消上市，并向投资者返还募集资金及利息。

2020年9月11日，立立电子“变身”立昂微在上交所主板上市。上市后，立昂微成功斩获连续22个涨停板（除上市首日），股价累计涨幅近10倍，成为当时市场上的“最妖新股”。

苏州恒久：因“专利法律状态不实”暂缓

2010年1月22日，证监会审核通过苏州恒久（现名“恒久科技”）的IPO申请，计划在3月19日登陆创业板。

一个月后，国家知识产权局网站公布，苏州恒久拥有的有机光导管体4项外观技术专利权和1项有机光导体管实用新型技术专利，因未及时续费而已被终止，这与苏州恒久招股说明书不一致。

上市前夜，苏州恒久公告称，有关监管部门要求保荐机构就媒体报道的专利权终止问题进行核查，公司股票暂缓上市。2010年6月11日，创业板发审委重新审核苏州恒久首发申请，随后IPO申请被撤销。

6年后，苏州恒久再战A股市场，IPO终获成功，期间监管层对其知识产权情况给予重点关注。今年10月29日，恒久科技发布三季报，在报告期内，公司实现营收2.77亿元，同比增长57.47%，净利润1659万元，同比增长10.00%。

新大新材：被其他企业提起专利诉讼，上市即破发

2010年5月19日晚，原计划于5月20日在创业板上市的新大新材（现已更名为“易成新能”）突发公告，称“鉴于尚有相关事项需进一步落实，经公司申请，暂缓上市”，成为首家在上市创业板前夜宣布暂缓上市的公司。

发生了什么？原来，在2010年5月5日，河南醒狮以新大新材的产品侵犯其专利权为由向法院提起诉讼。与苏州恒久被证监会撤回原核准上市决定不同，在挂牌前一天，新大新材主动向深交所申请暂缓上市，改变了其被动局面。

后在政府协调下，河南醒狮与新大新材“握手言和”。同年6月25日，新大新材成功在深交所创业板上市，但首日即破发。

胜景山河：上市“庆功宴”戛然而止，已申请破产

2010年12月16日晚间，股票代码已经被确定为“002525”的湖南胜景干黄酒业股份有限公司（以下简称“胜景山河”）在深圳某五星级酒店举行庆功晚宴，拟为公司股票次日登陆A股市场进行答谢。但晚宴刚刚开始，公司实控人姚胜及全体高管便匆匆离席。

次日凌晨4时，姚胜称，近期有媒体称公司招股说明书披露不实，并实名举报至中国证监会。深交所与公司在16日晚进行了紧急沟通，要求胜景山河暂缓挂牌上市。

2011年，针对胜景山河的核查旋即铺开。2011年4月6日，胜景山河二次上会。在中国证监会第60次发审会上，胜景山河“首发会后事项”未获通过，其募集的5.8亿元资金并加算银行同期利息被要求返还证券持有人。

经天眼查APP查询，胜景山河已于2018年向湖南省岳阳市中级人民法院申请破产。

奥赛康：2014年A股恢复IPO后暂缓发行第一例

2012年6月，江苏奥赛康药业股份有限公司（下称“奥赛康药业”）预披露招股书申报稿，开始了漫长的上市之旅，随即遭遇长达一年多的IPO暂停。2014年1月，IPO重启，奥赛康药业凭借其细分行业龙头地位与靓丽的业绩，顺利拿到批文。

当时，证监会放开IPO市盈率限制，奥赛康药业以67倍的市盈率刷新了此轮IPO重启后的发行纪录。如此之高的市盈率，也给公司招来了市场的强烈批评。与此同时，奥赛康药业的老股转让也遭诸多诟病。最终，公司因老股转化新股的问题受到证监会质疑，被紧急叫停IPO发行，成了2014年A股恢复IPO以来暂缓发行第一例。

奥赛康药业的IPO搁浅，影响到了整个市场。此后，虽无明文规定，但市场皆知A股IPO被划上了隐形的23倍市盈率红线。IPO中的老股转让严格受限，减持套现甚至成为监管层最近两年重点打击的市场行为之一。到2014年底，奥赛康药业IPO批文有效期过期，公司再未启动IPO。

2018年7月10日，东方新星披露重大资产交易预案，奥赛康作价76.5亿元借壳上市。

鑫广绿环：发行前出事故致5人死亡

2014年，鑫广绿环向证监会提交招股书，但由于证监会对该版招股书中的拆借收入、废危收入、铜陵项目等多处描述提出质疑，2015年5月26日，鑫广绿环首发申请被否。两年后，鑫广绿环再闯A股，2017年10月31日终于过会。谁知就差临门一脚时，却突发生产事故，IPO之路再生波折。

在申购前一天，鑫广绿环危险废物处理中心的工人在卸料取样的过程中被溢出气体熏倒，造成5人死亡。2017年12月13日，鑫广绿环发布公告称，“因发行人出现突发事件，造成生产人员伤亡，发行人与保荐机构（主承销商）申万宏源证券承销保荐有限责任公司协商，出于保护投资者权益的考虑，决定暂缓后续发行工作。”

一直到现在，鑫广绿环的公司公告仍停留在暂缓发行的时间点上。

海尔施：涉嫌商业贿赂，被媒体精准狙击

2016年8月15日，证券市场红周刊发表了一篇名为《海尔施：财务堪忧、子公司陷贿赂丑闻》的文章，文中称海尔施《招股意向书》中给出的财务状况并不乐观，仍有一定的瑕疵存在，该公司员工及其子公司还涉及几起商业贿赂丑闻，招股书中却并未披露。

次日，一脚已经踏入A股市场的海尔施发布公告，针对公司出现媒体质疑事项，出于保护投资者权益的考虑，经公司与保荐机构协商决定，将暂缓后续发行工作并主动进行核查。待媒体质疑所涉事项核查结束后，公司及保荐机构将及时公告后续发行事宜。

这一核查就是4年，海尔施离上市也渐行渐远。如今，海尔施的IPO批文早已过了有效期，而公司也再无进一步动作。

侨源气体：遭媒体质疑后暂缓发行，重新申报创业板

2017年3月，侨源气体披露招股书，并预计4月18日进行网上路演。然而4月15日，公司突发公告称因出现媒体质疑事项，侨源气体和申万宏源协商决定，暂缓后续发行工作。

原来，在当年4月8日，有媒体发布了题为《财务数据多处矛盾，侨源气体IPO获批理由何在》的稿件，直指侨源气体招股书存多处疑点。2015年公司在销售收入同比增长10%以上的条件下，净利润却同比下滑20%；而2016年，在营收同比增长不足10%的条件下，净利润却同比大增6成以上。不排除该公司在费用支出上存在人为操纵的嫌疑。此外，侨源气体在两版招股书中的营业收入存在差异，无法从相应的现金流量、赊销金额数据中找到合理的印证，令人怀疑公司披露的财务数据真实性。

如今，侨源气体的IPO批文早已到期，但公司并没有放弃登陆资本市场。据公开资料显示，今年8月，侨源气体已与中信建投签署上市辅导协议，并在四川证监局备案，拟在创业板上市。

天常股份：被实名举报财务造假，至今未能上市

2017年4月，天常股份成功过会，并在同年11月3日获得证监会下发批文。然而，到了11月8日，问题出现了。常州市宏发纵横新材料科技股份有限公司以“诚信的名义”在上海召开天常股份IPO财务造假新闻发布会，公布了向证监会实名举报的关于天常股份招股说明书存在虚假披露以及涉嫌利益输送的证据。

11月13日晚间，天常股份发布《关于公司暂缓首次公开发行股票发行工作公告》。公告显示，天常股份与保荐机构（主承销商）东方花旗证券有限公司协商，决定暂缓后续发行工作。

有意思的是，天常股份是当年常州第三家被实名举报的拟上市公司。如今，另外两家公司都已成功上市，但天常股份却依旧停留在原地。

除了上述案例，其实还有不少公司也都经历过离A股只差临门一脚，却被无情叫停的遭遇。他们有的再闯A股成功突围，有的仍停留在原地踏步；有的选择被并购，有的实现借壳上市……在此不一一赘述。

蚂蚁重新上市时间或推迟半年左右 将退还打新资金

我们再回到蚂蚁集团，一则暂缓上市的通告，让全网都为首富操碎了心。有业内人士表示，蚂蚁集团在上市期期间被联合监管，属于会后重大事项，应当被要求补充披露，补充披露完成后便可上市。

11月3日晚间，蚂蚁集团执行董事长井贤栋召集集团内部中高管召开紧急会议，会议上提及到“暂缓”之后，保守估计蚂蚁重新上市的时间要被推迟半年左右。井贤栋当晚还表示，此次蚂蚁IPO打新的的资金会退还给投资人，包括战略投资者与通过支付宝进行投资的散户投资者。在蚂蚁集团重新申请上市时，重新进行“打新”。

11月4日早，蚂蚁集团在港交所公布，此次香港公开发售的申请股款，即连同1%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费以及0.005%联交所交易费，将不计利息分两批退回。集团表示，第一批退回于11月4日，就全部或部分不获接纳申请，发送白表电子退款指示、寄发退款支票及退款；第二批退回于11月6日，会就全部申请（只限于第一批退回项下尚未退回部分)退款。

此外，针对蚂蚁集团暂缓上市对于计划参与战配新发基金的影响，支付宝官方客服回应称，因蚂蚁集团暂缓在A+H上市计划，战略基金中原计划参与战略投资于蚂蚁上市的部分也相应暂缓。目前基金均已成立，基金运作不受影响。

注：以上内容仅提供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

七禾网研究中心合作、咨询电话：0571-88212938

更多精彩文章，请关注七禾网公众号！