白糖：郑糖走强 短期谨防回调

昨日原糖冲高回落，随油价走弱，技术上连续上行后也存在调整需求。10月1日-10月8日，巴西对中国装船数量为10.1万吨，主要进口商为亿能富4万吨，雅韦安6.1万吨。整个9月巴西对中国装船数量为57.97万吨，低于8月份76.77万吨，但高于7月发运总量40.5万吨。国内郑糖走强，加工糖售价均走高，福建地区一级碳化糖5680元/吨，较上周六涨20元/吨，江苏地区一级碳化糖报5660元/吨，较上周六维持稳定，广东地区一级碳化糖5650元/吨，较上周六涨50元/吨，山东地区一级碳化糖5780元/吨，较上周六涨30元/吨。策略：后期糖价围绕成本波动，结合大宗商品向下空间有限，回调后仍可以逢低做多为主。谨慎偏多。

风险点：疫情发展、原油、天气

棉花：成本支撑 郑棉再上涨

昨日郑棉大幅上涨，收购价继续火热，南疆铁门关地区轧花厂从开称5.5元/公斤涨到6元，轮台县报价6.4元/公斤，整体看棉花品质好于北疆，虽然目前南疆地区机采棉还没有大量上市，但是由于今年整体收购进度快，南疆地区手摘棉也徘徊在7块每公斤以上高位，南疆机采棉有望高位接棒北疆，下游纺织，棉纱价格大涨，由于印度疫情严重导致大量胚布印染订单转移至中国，很多纺企的订单也是到了明年，带动着纺纱厂的棉纱库存降低，棉纱价格大涨。策略：整体棉纺产业利好较多，成本端大幅提振，需求持续好转。预计郑棉后期仍有上行空间，谨慎偏多。

风险点：汇率风险、纺织品出口、下游订单。

豆菜粕：内外盘期价高位回落

昨日CBOT大豆大幅下跌，交易商称因缺乏新的出口销售和基金买盘，令收割压力打压市场。周度作物生长报告将推迟至周二公布。连豆粕夜盘亦跟随外盘高位回落。供需面上，长假一周国内油厂开机率下降至39.95%，截至10月9日沿海油厂豆粕库存继续下降至93.96万吨。昨日总成交量41.36万吨，因期价上涨且节后中下游有备货需求，成交均价3246（+33）。昨日菜粕明显上涨，豆菜粕价差缩小。截至10月9日当周油厂菜籽库存34.3万吨，开机率维持11.09%低水平。下游提货良好导致油厂菜粕库存和港口颗粒粕库存持续下降，截至10月9日油厂菜粕库存仅4000吨，去年同期2.95万吨，港口颗粒粕库存从6月底最高的23.5万吨一路降至35540吨。

策略：单边谨慎看多。

风险：南美大豆丰产；国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值。

油脂：期价继续上涨

昨日三大油脂价格继续上涨。国际方面，AmSpecAgri：马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为535,552吨，较9月1-10日出口的472,780吨增加13.3%。ITS:马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为529,462吨，较9月1-10日出口量470,925吨增加12.4%。国内方面，华南地区24度棕榈油现货基差p2101+470，华北地区一级豆油现货基差y2101+320，华南地区四级菜油现货基差oi2101+520。印尼棕榈油近月cnf价格800美元/吨，盘面进口利润-197元/吨; 南美豆油近月cnf价格874美元/吨，盘面进口利润136元/吨。后期重点关注国外棕榈油产地库存趋势、国内油脂消费表现以及国际原油价格走势。

策略：单边中性，高位震荡；套利方面关注01YP扩大机会

风险：东南亚棕榈油产量恢复不及预期；豆油终端消费表现。

玉米与淀粉：期价继续上涨

期现货跟踪：国内玉米现货价格继续上涨，其中南北方港口普涨，华北与东北产区稳中有涨，淀粉现货价格涨幅扩大，多地报价上调10-50元不等。玉米与淀粉期价继续上涨，其中玉米相对强于淀粉

逻辑分析：对于玉米而言，期现货正反馈逻辑仍在继续之中，即现货走强继续强化期价看涨预期，而期价高升水转而带动现货补库。在这种情况下，需要特别留意现货价格再度上涨之后供需两端的变化，此外，还需要留意国家会否继续投放临储陈化水稻和小麦；对于淀粉而言，考虑到行业产能过剩，且淀粉期现货价格持续上涨之后，淀粉及其下游产品与其替代品价差收窄，需求或难有大幅改善。再加上临储库存去化之后，华北-东北玉米价差或趋于收窄，后期淀粉定价模式也有望发生转变。据此我们倾向于认为淀粉-玉米价差或维持低位区间震荡。

策略：中期看多，短期谨慎偏多，建议谨慎投资者观望，激进投资者短线操作。

风险因素：临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：现货价格继续下跌

国内鸡蛋现货价格继续下跌，其中主产区均价下跌0.16元/斤，主销区均价下跌0.12元/斤，期价近弱远强，以收盘价计，1月合约下跌33元，5月合约上涨39元，9月合约上涨61元，主产区均价对1月合约贴水774元。

逻辑分析：近期期货相对强于现货，带动基差继续环比下滑，主要源于9月蛋鸡苗销售量大幅下降，而淘汰量大幅上升，对应蛋鸡存栏环比下降，使得市场对后期鸡蛋供需预期有所改善。但基于中期逻辑，即生猪养殖恢复有望带来畜禽存栏再平衡，虽蛋鸡存栏环比下滑，但依然高于去年同期，而随着生猪养殖的逐步恢复，生猪和肉鸡价格亦逐步下跌，鸡蛋替代需求或进一步下滑，对应鸡蛋现货或带动期价下跌。

策略：中期看空，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑继续持有空单。

风险因素：非洲猪瘟疫情。

生猪：猪价跌势不止

据博亚和讯监测，2020年10月12日全国外三元生猪均价为30.72元/公斤，较10月10日下跌0.64元/公斤；仔猪均价为98.77元/公斤，较10月10日下跌0.44元/公斤；白条肉均价39.75元/公斤，较10月10日下跌1.05元/公斤。近日猪价持续下探，短期二次育肥猪出栏情况仍存，预计本轮清栏后方能企稳。