大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期下游焦炭市场回暖，焦企开工持续高位，对原料煤基本维持按需采购，个别焦企补库积极性有所提升；中性

2、基差：现货市场价1390，基差127；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存785.27万吨，港口库存420万吨，独立焦企库存792.57万吨，总体库存1997.84万吨，较上周增加16.22万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦炭强势下焦煤价格止跌企稳，但是回调空间有限，库存高企，出货情况虽略有好转，但短期内难以改变其高库存带来的压力。焦煤2101：1250-1280区间操作。

焦炭：

1、基本面：供应端焦化厂在高利润且环保相对宽松下，开工高位徘徊，需求端钢厂方面高炉开工与铁水日均产量均处于高位状态，但是唐山丰南地区限产预期照进现实，如果限产范围进一步扩大，钢厂可能会开始累库，压制焦炭强劲势头；中性

2、基差：现货市场价2080，基差88.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存461.14万吨，港口库存289万吨，独立焦企库存29.54万吨，总体库存779.68万吨，较上周减少8.84万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：短期内焦炭需求依旧旺盛，但是高炉限产范围若进一步扩大，焦炭顶部压力渐显下可能会出现拐点。短期震荡为主，关注后市钢厂限产情况。焦炭2101：2000-2030区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润水平偏低，钢厂生产积极性一般，短期螺纹实际产量预计将维持稳定；尽管当前库存仍显著高于同期，去库压力仍较大，不过需求方面上周建材下需求逐渐反弹，建材成交量显著增加，旺季预期逐步兑现；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3883.1，基差164.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存891.62万吨，环比增加1.54%，同比增加51.83%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格继续小幅回落，短期高库存对价格存在压制，不过本周需求回升迹象明显，夜盘外围市场大跌，受整体市场氛围情绪影响，建议01合约控制仓位，日内3670-3800区间操作

热卷：

1、基本面：近期热卷利润较好，供应端产量保持一定强度，维持往年同期水平，需求方面本周表观消费与上周基本持平，整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也处在边际好转过程中，预计本周需求将保持良好态势；偏多

2、基差：热卷现货价4010，基差168，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存272.96万吨，环比增加3.05%，同比增加12.83%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格继续小幅回调，短期现货走势亦转弱，不过当前多头趋势未改，价格回调后连续下跌可能性不大，受夜盘外围市场影响，波动可能加大，需控制仓位风险，操作上建议热卷01合约日内3770-3900区间操作。

动力煤：

1、基本面：2日全国重点电厂库存为7643万吨，相较19日减少397万吨；2日全国重点电厂日耗为392万吨，相较19日减少50万吨，因大秦线事故，前期秦港库存大幅下降，气温全年高点已过，高温带来的高日耗支撑衰退，水电发电情况较好，港口现货价格涨幅扩大 中性

2、基差：现货564，11合约基差-21.2，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存507.5万吨，环比减少3.5万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：主产区坑口价格坚挺，内蒙方面煤管票依旧偏严，8月份全国进口煤与褐煤2066.3万吨，同比降37.29%，供应端对煤价形成有效支撑，昨日指数涨幅继续扩大，市场普遍看涨。ZC2011：逢低做多，下破570止损

铁矿石：

1、基本面：周二港口现货成交152.4万吨，环比上涨3.1%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货951，折合盘面1057.1，01合约基差213.1；适合交割品金布巴粉现货价格905，折合盘面1018.1，01合约基差174.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11449.83万吨，环比增加75.84万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲与巴西发货均有所下滑，港口卸货效率提升，呈现累库态势，库存结构性矛盾有所缓解。唐山限产严格执行，球团块矿等环保矿成交好转，但其余品类需求弱化，高基差仍对盘面形成强力支撑。I2101：空单持有，上破870止损

2

---能化

PTA：

1、基本面：PTA加工费目前仍处于偏高水平，但聚酯产品利润进一步收窄 偏空

2、基差：现货3500，01合约基差-240，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7.5天，环比增加0.5天 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：华彬石化140万吨装置8月25日开始降负荷5成，目前已提升至满负荷。重点需要关注后续装置检修情况。仓单面临强制交割，现货流通性宽裕，社会流通库存仍在上行，原油成本端塌陷，盘面弱势。TA2101：多单离场观望

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，但国内新增装置多有推迟，中科石化以及中化泉州出料计划推迟至9月下旬出料，煤化工装置中沃能虽有少量优等品产出，但装置仍在调试中。但高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3940，01合约基差-110，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存135.22万吨，环比增加1.82万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：目前市场主要在于进口缩减与产量释放的博弈之中，重点关注后市两者能否形成错配。受美国飓风影响，海外部分装置停车时间有所延长，远洋货供应预计有所缩减。石脑油制现金流已处于盈亏平衡附近，上方压力逐渐显现。EG2101：关注4000一带支撑作用

塑料 

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油大幅下跌，石化库存中性，产业上游利润高，现货略降，当前盘面进口利润-250，乙烯CFR东北亚价格776，当前LL交割品现货价7650（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差60，升贴水比例0.8%，偏多； 

3. 库存：两油库存71万吨（-3），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2101日内7350-7550震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油大幅下跌，石化库存中性，产业上游利润高，现货略降，盘面进口利润-250，丙烯CFR中国价格871，当前PP交割品现货价8120（-50），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差241，升贴水比例3.1%，偏多；

3. 库存：两油库存71万吨（-3），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7600-7850震荡偏空操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油大幅下跌；东西方燃油套利窗口打开，预期9月到达新加坡的西区套利货将增加；航运需求边际改善，低硫燃油消费回暖；发电需求和炼厂进料需求均不同程度走弱，高硫基本面走软；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为305美元/吨，FU2101收盘价为1912元/吨，基差为173元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止9月3日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2220万桶，环比前一周下降了93万桶，降幅4.02%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：原油大幅回调叠加燃油基本面支撑走弱，短期燃油偏弱运行为主。燃料油FU2101：日内偏空操作，止损1850

纸浆：

1、基本面：9月针叶浆外盘陆续报涨，供应面持续稳定；国内文化纸市场迎来旺季，但文化纸、生活用纸涨价函落实有限，整体对需求刺激作用较为有限；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4720元/吨，SP2012收盘价为4880元/吨，基差为-169元，期货升水现货；偏空

3、库存：9月第一周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存为183.84万吨，较前一周增加7.20%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆基本面边际改善但短线资金行情过后，预计震荡回调整理为主。纸浆SP2012：日内偏空操作，止损4830

沥青： 

1、基本面：供应端来看，国内沥青供应下周继续维持小幅增加态势，华东地区上海石化计划6日生产沥青，西南地区中海四川6日计划生产沥青，整体供应压力仍存；需求端来看，国内沥青市场需求较为平稳，整体刚需积极性尚可，部分贸易商多出合同或社会库为主，整体新签合同有限。短期来看，国内沥青市场延续稳中偏弱走势为主，仍需密切关注需求恢复情况。中性。

2、基差：现货2565，基差13，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1.3%为40.6%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将弱势震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工小升，厂库小累，社库有所减少，整体基本面支撑依旧存在。短期来看，期价在基本面支撑下表现相对强势，依旧处于上升通道，市场对金九银十仍有期待，预期尚可，期价有望再次走强，现货市场跟随期价波动，同样对后市保持相对乐观态势。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6625，基差70，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比上升0.69%至26.32万吨；中性。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

原油2010：

1.基本面：法国、英国等欧洲国家疫情反扑。据报阿斯利康已暂停新冠疫苗三期试验。Moderna等九家药企联合承诺在疫苗安全性问题上不走捷径。美国FDA强调疫苗审批标准，避免受到政治压力干扰；布伦特原油现货价格远低于远月期货合约，意味着油轮储油活动或将卷土重来，OPEC+再次面临供应过剩难题；国际能源署(IEA)也加入了对原油需求复苏持怀疑立场的阵营——全球石油需求复苏的步伐已经停滞，因最近几周炼油利润薄弱、缺乏喷气燃料需求复苏、全球经济增长的不确定性；中性

2.基差：9月8日，阿曼原油普氏现货价为41.07美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为40.85美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为40.78美元/桶，基差-7.07元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至8月28日当周API原油库存减少636万桶，预期减少200万桶；美国至8月28日当周EIA库存预期减少188.7万桶，实际减少936.2万桶；库欣地区库存至8月28日当周增加11万桶，前值减少27.9万桶；截止至9月8日，上海原油库存为4280.2万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止9月1日，CFTC主力持仓多减;截至9月1日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜美股继续下挫，尽管幅度不大，但多日下行增加市场的恐慌情绪，而原油继续大幅下挫，回吐三个月全部涨幅，供应端缺乏利好消息支撑，而需求端恢复依旧缓慢，下跌情绪在近几日全面爆发，目前布油已跌破40美元关口，内盘原油接近疫情爆发水平，由于周四美国国会将讨论新一轮救助计划实施及9月17日OPEC+监督会议上可能采取部分减产措施（目前已有部分产油国对油价表示担忧），原油下跌空间相对有限，以调整蓄力为主，短线251-254小单试多博弈反弹，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：受原油大幅下跌影响，国内能化品集体跳水，国内原油触及跌停板，甲醇期货大幅回落后反弹，然整体氛围转弱，关注今日港口纸货及外盘价格商谈动态。内地方面，CTO烯烃采购缩量，然上游低库及部分装置检修支撑仍在，预计内地市场仍维持偏强行情；中性

2.基差：9月8日，江苏甲醇现货价为1890元/吨，基差-136，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年9月3日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为96.65万吨，较上周增3.95万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在37万吨附近，较上周增2万吨；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：进入9月国内甲醇大幅推涨，内地、港口，期货、现货均表现强势，且从出货来看，内地市场整体出货尚可，且上游整体库存较低，部分西北装置仍有检修检修计划，短期惯性作用下预计延续偏强行情，然需注意的是，近期成交多以订单居多，实际货物流动相对较少。港口方面，货权集中及终端采购支撑市场行情，短期市场或仍偏强，隔夜原油大跌使得甲醇有所回吐，整体震荡运行，短线1975-2030区间操作，长线多单逢低小幅加仓。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11675,基差-835 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线下运行 中性

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：观望

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美农报前技术性整理和中国采购预期支撑价格。国内豆粕震荡回落，技术性调整，中国加大采购美豆力度国内供应预期充裕限制盘面上涨空间。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，中下游成交短期偏淡，豆粕库存回升至高位压制价格。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货2918（华东），基差调整（现货减90）后基差-170，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存116.23万吨，上周120.26万吨，环比减少3.35%，去年同期78.98万吨，同比增加47.16%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期950上方震荡偏强；国内受美豆产量下调预期和国内需求良好支撑，关注3000点关口能否突破。

豆粕M2101：短期3000附近震荡偏强，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖恢复，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2340，基差-45，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存0.63万吨，上周1.12万吨，环比减少43.75%，去年同期3.9万吨，同比减少83.85%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2330至2380震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收涨，美农报前技术性整理和中国采购预期支撑价格。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面。但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-60，贴水期货。偏空

3.库存:大豆 库存647.94万吨，上周603.97万吨，环比增加7.28%，去年同期537.2万吨，同比增加20.61%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多翻空，资金流入。  偏空

6.结论：美豆预计950上方震荡偏强；国内大豆期货震荡回升，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4450附近震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存减少13.14%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7050，基差144，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月4日豆油商业库存127万吨，前值130万吨，环比-3万吨，同比-4.27% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂价格回升，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货持续，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。豆油Y2101：回落做多6600-7000

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存减少13.14%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6320，基差350，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月4日棕榈油港口库存33万吨，前值36万吨，环比-3万吨，同比-43.46% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂价格回升，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货持续，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。棕榈油P2101：回落做多5800-6100

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存减少13.14%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9290，基差597，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月4日菜籽油商业库存23万吨，前值23万吨，环比-2万吨，同比-47.05%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回升，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货持续，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。菜籽油OI2101：回落做多8500-8800

白糖：

1、基本面：巴西8月糖出口同比大增118%。ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。咨询公司StoneX：20/21榨季全球糖市或将出现130万吨缺口。7月份我国进口糖浆7万吨，同比增加6.09万吨。2020年8月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖902.14万吨；销糖率86.62%（去年同期89.24%）。2020年7月中国进口食糖31万吨，环比减少10万吨，同比减少13万吨。中性。

2、基差：柳州现货5510，基差256（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底19/20榨季工业库存245.79万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：国内新糖上市前夕，库存偏低，现货价格坚挺。01合约夜盘受总体商品带动走弱，不过自身相对较强，延续震荡偏多思路，盘中快速回落短多。

棉花：

1、基本面：发改委发放40万吨2020年棉花关税配额外进口棉额度。9月8日国储棉成交折3128价格13425元/吨。7月份我国棉花进口15万吨，环比增67%，同比减6%。ICAC9月全球产需预测，20/21年度全球消费2331万吨，产量预计2486万吨，期末库存2404万吨。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12823，基差-137（01合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度7月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：夜盘原油领头大跌，棉花跟随下跌，盘中快速打底之后反弹。延续前期思路，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。

4

---金属

镍：

1、基本面：从短线来看，矿的成本支撑依然比较强劲，镍铁的价格抬升进一步把下方支撑上移。目前来看，118000一线有一定支撑。从不锈钢库存来看，总库存虽然有也回落，但300系的库存是连续小幅反弹，这个问题必然会给排产型号带来影响，对镍的需求恐稍不利。10月中旬镍豆可以注册交割，给2011合约开始的合约价格有交割方面的利空。所以短线来看，下有成本支撑，上有利空因素。短期恐区间震荡运行。中性

2、基差：现货119300，基差-310，中性，俄镍118500，基差-1110，偏空

3、库存：LME库存236460，-48，上交所仓单31116，-529，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍11：下方支撑被打破，多头出局观望。日内短线交易。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，较上月小幅回落0.1个百分点，连续6个月运行在50%以上；中性。

2、基差：现货 52495，基差-95，贴水期货；中性。

3、库存：9月8日LME铜库存减1000吨至76550吨,上期所铜库存较上周增6787吨至176873吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，短期还是震荡运行为主，沪铜2010:53000附近空单减半，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14720，基差235，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减1684吨至249353吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，但继续上行空间减小，沪铝2010：短期观望。

黄金

1、 基本面：油价大幅下挫，金融市场巨震，美股重挫至四周新低，科技股继续暴跌，促使投资者寻求避险，美债攀升，收益率曲线趋平，金价波动剧烈，从稍早触及的近两周低点强势反弹。现货黄金收报1931.20美元/盎司，盘中最低触及1906.24美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货416.56，现货414.02，基差-2.54，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2208千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：金融市场大幅下挫，避险情绪再起，金价触底回升；COMEX金早盘在1930左右震荡；今日关注中国通胀数据和加拿大利率决议；风险资产大幅波动再度激起避险买盘，但油价大幅下跌下金银价格或有跟随下行的可能，整体对金银支撑走强。沪金2012：414-427区间操作。

白银

1、基本面：油价大幅下挫，金融市场巨震，美股重挫至四周新低，科技股继续暴跌，促使投资者寻求避险，美债攀升，收益率曲线趋平，金价波动剧烈，从稍早触及的近两周低点强势反弹。现货白银收报26.63美元/盎司，盘中最低触及25.82美元/盎司；中性

2、基差：白银期货5998，现货5928，基差-70，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2295354千克，增加17333千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价触底反弹；COMEX银回落至26.8。白银紧跟金价波动，且上行弹性大于黄金，短期市场风险较大，对银价的拖累将加剧，短期高波动将继续。沪银2012：5850-6400区间操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦8月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-6月全球锌市供应过剩17.7万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货20010，基差+210；偏多。

3、库存：9月8日LME锌库存较上日减少100吨至219775吨，9月8上期所锌库存仓单较上日减少3862吨至24345吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向上；中性。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2010：空单19500附近尝试，止损19800。

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---金融期货

国债：

1、基本面：据21世纪经济报道，两位大行人士表示，央行等部门近期对中小微企业贷款延期还本付息相关政策“打补丁”，鼓励银行进一步支持中小微企业。

2、资金面：央行周一公开市场进行1700亿逆回购，市场净投放1000亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2087，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3082，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.7322，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空增。T主力净多，多减。

7、结论：多单暂持。

期指

1、基本面：隔夜欧美股市大跌，昨日两市午后拉升，金融和周期板块领涨，创业板部分热门股停牌或打压低价股炒作情绪；偏空 

2、资金：融资余额14314亿元，减少19亿元，沪深股净买入63.51亿元；偏多

3、基差：IF2009贴水13.59点，IH2009贴水9.71点，IC2009贴水34.1点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：美股下跌，国内十年前国债收益率上行，中美关系不确定性，以及地缘政治问题，权益市场连续调整后有一定风险释放，短期考验下方支撑。IF2009：观望为主；IH2009：观望为主；IC2009：观望为主。