美元/离岸人民币期货一路呈现明显下跌趋势，反映出离岸人民币的强劲势头。5月下旬，美元兑离岸人民币曾一度到达7.18的高点，但近期已跌破6.95。即便出现如此走势，离岸人民币仍处于低估行情，表明离岸人民币未来仍有上升空间。此外，尽管离岸人民币兑美元走势强劲，但根据中国人民银行的跟踪数据，人民币兑一篮子货币汇率一直表现疲弱。这意味着欧元或日元等其他货币兑离岸人民币的汇率并不像美元般疲软。因此，美元/离岸人民币汇率可能就此继续走低。

离岸人民币强势的基本面仍然存在。美元兑欧元和日元一路走弱，部分原因在于美国实际收益率偏低，另一部分原因则在于选举风险。这为美元/离岸人民币汇率继续下探提供了更大的背景。美联储还表示，美国利率将长期维持在低位，并且希望看到通胀率超过预期目标。由此看来美国实际收益率还将保持低位。

相较之下，中国经济数据越发强劲，尤其在生产方面。PMI数据、工业生产和投资一直在稳步上升。中国经济在消费方面则偏弱，但中国仍然领先于全球大部分其他经济体。

中美关系的紧张局势正在酝酿更大的风险，尤其是围绕中国科技公司的风险。美国政府继续加大对华为等中国企业的打击力度。但到目前为止，离岸人民币仍未受这些声明的影响。原因之一就在于中美贸易协议依然有效，而这仍是中美两国之间为数不多的协议领域之一。人民币/离岸人民币走强有助于支持这一贸易协议，避免外界质疑中国是否为了出口优势而操纵人民币汇率。

总而言之，美元/离岸人民币汇率下跌的基本面依然存在。现在来看很可能会重新考验1月的低点6.85。

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