虽然已经入秋，但这天还是热得能让人就地融化。在持续的高温下，对大部分人来说，吹着空调，吃着冰西瓜，可能就是一天中最美的时刻。

那么，不知道大家在冲进水果店买买买的时候，有没有发现，与去年相比，今年的水果价格低了不少。其中，又以苹果的价格降幅最大！

我们可以注意到，不管是线下水果店，还是线上电商，今年苹果的价格都便宜了不少。去年随随便便就卖上10块钱一斤的红富士，在今年已经遭遇价格腰斩，如果碰上做活动，更是只需3-4块钱就可以买到一斤品质非常不错的红富士。

大降价的背后，到底是什么在“作祟”呢？除去供给方面的原因，需求端疫情的影响是不可忽视的关键因素。春节原本是带动苹果消费的重要节日之一，而今年因为疫情影响，大家出门购物的频率大大降低，苹果的消费节日效应失效，导致本就供给过剩的苹果迟迟得不到消化。等到了夏季，大量时令水果上市，替代品的价格战又使得苹果价格一路走低。

停不下来！三个月跌幅超25%

现货价格持续走低，苹果期货的表现自然也好不到哪里去。自5月创下阶段高点后，苹果期货便一路向下，走出一波流畅的下跌行情，一直到8月中旬才暂时止住跌势。

苹果期货主力2010合约近期走势

5月中下旬至今，苹果主力2010合约在高库存、消费乏力的拖累下持续下跌，不仅回吐早期冻害炒作后的涨幅，期货价格更是来到阶段性低位，整体跌幅超过25%。

在4月24日凌晨，国内部分苹果产区出现低温冻害的消息在期货市场传开，一时间，大家的炒作热情高涨。苹果主力2010合约在不到一周的时间里大涨上千点，最高至9409元/吨，远期合约更是突破9500元/吨。然而，就在大家憧憬着苹果前期长达近20个月的空头趋势即将彻底结束的时候，苹果的价格开始急转而下，期间虽有反弹，但幅度有限，且很快就被接下来的大阴线“吞没”。

看着苹果期货现在的走势，恐怕很难想象，就在两年之前，它还是期货市场上的“风云品种”，涨到让人怀疑人生，引得无数投资者为其折腰。而如今，昔日风光已然“一去不返”。

早熟果开秤价低于去年

从基本面的情况来看，据中国苹果网消息，目前西部陕西产区早富士少量上市交易。白水、洛川等产区客商订货积极性一般，多数仍在观望。山东产区嘎啦上货量稳定，价格波动不大，库存富士交易已到最后阶段。目前早熟苹果逐渐开始供应市场，多数地区已经开秤上市，整体价格低于去年。

国内主要产区具体情况如下：

山东产区：栖霞产区嘎啦上货量一般，当前70#起步纸袋嘎啦价格在1.30-1.80元/斤。库存富士交易到了收尾阶段，果农货量有限，客商货交易稳定。当前库存果农一二级80#起步主流价格在1.50-1.80元/斤，客商一二级价格在2.00-2.20元/斤。沂源产区目前交易以当地水蜜桃和新上市美八为主，库存富士货量不多，当前果农库存好货价格在1.40-1.50元/斤，纸袋美八75#起步价格在1.50-2.00元/斤。

陕西产区：洛川产区当前仅北塬还有零星嘎啦货源，客商收购积极性较高。早富士已大面积卸袋，预计还有四天左右便可上市交易，目前纸袋早富士70#起步订货价格在3.50元/斤左右。咸阳乾县产区目前以早富士交易为主，价格略有0.10-0.20元/斤上涨，当前交易价格70#起步2.10-2.20元/斤。

山西产区：运城临猗产区目前交易正处空档期，美八及嘎啦交易基本结束，早富士及花冠上市还需时日。美八苹果65#起步价格在1.20元/斤左右，嘎啦苹果60#起步价格在1.20元/斤左右。

甘肃产区：静宁产区库存富士交易收尾，当地嘎啦及金世纪苹果少量上市，目前货量一般，客商收购积极性尚可，嘎啦70#起步价格在2.80-3.50元/斤，金世纪70#起步价格2.80-3.50元/斤。

供应充足 全国库存持续处于历史同期高位

据农业农村部预测，今年全国苹果产量约为4000万吨，比2019年减产240万吨左右，减幅约5%。其中主产区陕西、甘肃、山西苹果减产较多，山东、河南、河北苹果持平或增加。

数据来源：国家统计局网站

从旧年度库存数据来看，全国苹果冷库库容大致在1440万吨附近，2019年度全国苹果库容比为80%，其中山东冷库库容量在410万吨，陕西库容为450万吨，山西库容在180万吨。据统计，截止7月下旬，全国苹果库存大致在160万吨，其中山东库容比为22.0%，陕西库容比为6.0%，预计山东苹果冷库仍剩余约100万吨，陕西冷库苹果大致剩余30万吨。

图片来源：方正中期期货

目前，山东等地均处于清库阶段，主要是客商自有渠道及电商出库为主。据卓创资讯数据显示，7月苹果库存消耗量为120万吨，高于五年均值45万吨以及6月的86万吨，8月前三周库存消耗量为53万吨，高于近五年均值37.5万吨。苹果走货速度的提升，缩小了产区库存与往年的差距，截至8月20日当周，全国苹果库存量为103.8万吨，去年同期为65万吨，2018年同期为91万吨。

节日效应失效 消费需求屡受冲击

充足的供应叠加较高的库存压力，对苹果的需求也造成了一定冲击。

据卓创数据显示，2月全国苹果库存消耗量为15万吨，大幅低于去年同期的42万吨以及2018年同期的51万吨，春节对苹果消费提振效应消失，这对原本就处于丰产格局的苹果来说无疑是雪上加霜。

到了3月，国内疫情得到有效控制，苹果市场迎来小幅补库需求，对消费带来一定提振。但因为那时疫情已经在全球范围内爆发，由于海外疫情的持续，国内受外部扰动明显。如此一来，在清明、五一等节日中，苹果的消费情况继续保持一般。

进入6月，由于北京确诊病例的上升，端午节对苹果消费的提振再次被压缩。

而在7、8月份，大量应季水果，以及早熟新季苹果陆续上市，替代品的价格战，以及新旧苹果叠加供应，在进一步施压苹果库存压力的同时，对库内苹果的需求也造成了较大冲击。

数据来源：布瑞克

综上，在供需宽松的大背景下，苹果走下坡路似乎已经成为必然。

抄底？分析师：恐怕言之过早

大跌之下必有勇夫，在苹果不断下跌的过程中，抄底的声音自然也是不绝于耳。我们知道，一个品种要止跌上涨，要么利空出尽，要么利好显现，那现在的小苹果可以抄底了吗？

方正中期期货分析师侯芝芳指出，由于2019/20年度苹果客商整体盈利有所收窄，新果采购都较为谨慎。此外，据农业农村部的数据显示，苹果的初步减产预估在4%左右，如果需求不能有效回升的话，苹果市场仍然难言乐观，苹果10合约短期难以摆脱底部震荡走势，操作方面目前仍然建议关注反弹做空机会。

瑞达期货农产品分析师王翠冰认为，随着气温的升高，时令水果西瓜、桃子以及葡萄对苹果消费的替代作用越发凸显。目前冷库苹果库存仍高于往年同期水平，出库速度仍受拖累。此外，新季早熟嘎啦果的上市量正在陆续增加，且开称价格持续下滑，预计晚熟富士果的开称价格难言可观。在当前库存压力仍然较大、替代品冲击明显及早熟果上市量逐步增加的情况下，后市苹果期价将维持弱势运行。

申银万国期货分析师周一敏表示，目前正处于苹果消费淡季和消息平淡期。西瓜占据主流水果市场，冷库富士平稳出货，苹果价格受到高库存的压制。虽然早熟品种陆续上市，但价格主要随冷库富士波动，很难走出独立行情。总体而言，8月苹果期价将维持目前的弱势局面，而从9月开始，可以关注去袋着色期间的产区气象条件，若出现连续阴雨等导致减产的天气，苹果期价就可能迎来小幅反弹行情。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议。期市有风险，投资需谨慎。

七禾研究中心综合整理自网络

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