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丁鹏

中国量化投资学会（CQIA）理事长

美国金融学会（AFA）会员

美国人工智能学会（AAAI）会员

先后任职于方正富邦投资副总监、东航金控资产管理总经理、瑞达期货首席策略分析师等岗位，从事资产管理业务多年，累计总管理规模超过50亿元，累计为客户创造收益超过10亿元。2016年，荣获“中国量化投资年度人物”荣誉称号。

核心观点：

量化交易对基本面和技术面交易可以起到提升的作用。

程序化交易只是量化交易的一个小分支。

量化交易中能够赚钱的比例也就20%左右，我们知道股票的赚钱比例是10%，期货的赚钱比例是5%，所以量化交易的赚钱比例稍微高一点，但它依然不会违背整个市场的规律，极少数人肯定是能赚钱的。

因为风险是外在的，我们所能够做的是控制风险而不是消灭风险。

国外成熟市场的交易量70%都是量化交易创造的，国内目前大概10%-20%左右。

外资不代表水平一定高，进来之后，他也是需要大量国内的优秀人才，所以说这肯定是利好。

量化交易体系主要分成三个部分，第一、分析系统；第二个回测系统；第三，交易系统。

为什么要大家去做复杂的策略呢？因为复杂的策略收益会比较高，简单的策略大家都会做，所以收益是比较低的。

策略组合最大的好处是降低风险，因为东方不亮西边亮。

策略回测肯定是有必要的，因为回测让你知道在历史上这样的情况到底好还是不好，在回测的时候能够赚钱的策略，在未来不一定能够赚钱，但回测的时候都不赚钱的策略，在未来一定不赚钱。

一个策略从开发到实战，首先对历史数据要进行分析；第二步，根据历史数据找到相应的策略逻辑；第三步，开发出一个初步的策略；第四步，进行回测，然后进行优化；第五步，进一步的参数优化；第六步，开始做模拟盘；第七步开始做实盘。

判断策略是否有效，主要是看它是不是符合经济原理，比如说有些因子失效了，到底是因为短期失效还是长期失效，要了解它背后的经济学逻辑。如果失效的话，我们认为是经济学逻辑发生变化，那就只能重新开发了，如果不是的话还是可以优化的。

机器学习它更适合于比较短线的交易，中长线的话用多因子是足够的，不需要用到机器学习这么细节的东西。

黑天鹅的事件，通过策略本身是很难被规避的，需要用创新的金融的衍生工具来做。

期权是一个蓝海市场。

最大的感悟就是财不入急门。

我对投资的朋友最大的一个建议就是风险管理永远是第一位的，我们首先不要想着去赚钱，先想着，万一亏了怎么办？

我估计至少还要五到十年时间，整个资本市场才会走向成熟，在这十年之间其实都是量化投资的一个蓝海行业。

七禾网1、丁老师您好，感谢您在百忙之中与七禾网进行深入对话。您在接触量化交易之前有没有做过主观交易？您是什么时候开始接触量化交易？为什么热衷于研究量化交易？

丁鹏：我在接触量化交易之前也是做主观交易为主的，那时候主要是做股票，2006年的时候开始做量化交易，那时候我还是在当老师，开始用一些人工智能的方法来做一些市场的分析。之所以热衷于量化交易，因为我是学计算机的，对个人来讲是最有优势的一种交易方式，我没办法向学金融学经济的那些人去做基本面分析，这不是我的专业优势，所以我之所以做量化交易的根本原因还是个人优势。

七禾网2、很多投资者是做基本面和技术面的，量化交易对他们有帮助吗？

丁鹏：量化交易相当大的一块数据和策略的来源都是基本面跟技术面，比如说基于财务的基本面可以做多因子选股，这些都是基本面可以量化的内容。期货领域中做趋势跟随的，很多都是技术面的东西。基本面和技术面是量化交易策略来源的基础，那么，量化交易对基本面和技术面交易可以起到提升的作用，所以说对于那些单纯做基本面和技术面的，通过量化的方法做升级，肯定是帮助很大的。

七禾网3、量化交易和程序化交易有什么区别？

丁鹏：量化交易跟程序化交易的区别，应该说量化交易是更广的范畴，它包括选股、择时、对冲套利、资产配置以及程序化交易，那么程序化交易只是量化交易的一个小分支。

七禾网4、你在交易市场上的第一桶金是什么时候赚到的？你觉得当时是靠方法还是运气？

丁鹏：交易市场第一桶金应该是在2007年的时候我去买股票，当时买了个古井贡酒，在第六个涨停板追进去，然后后面又长了七个涨停，我觉得那是纯粹运气，当时也是吓蒙，当然，后来2008年的时候也基本上全输光了，所以从那个时候开始，我坚定了用量化的方法去做交易。

七禾网5、您的个人投资经历能够简单分享一下吗？

丁鹏：2008年之前在学校当老师，是个人投资者；2008年到2012年，在东方证券的衍生品部做量化策略分析；2012年到2014年，在一家公募方正富邦做投资副总监，负责产品设计和投资，当时管理规模10个亿；2014年到2016年，在东航金控做资产管理总经理，当时管理规模在60亿左右；2016年到2018年，在朋友的私募基金做交易策略，也发了产品，但是收益一般；2018到2019短暂的在瑞达期货做过一年的首席策略分析师，做一些策略团队的架构跟量化的升级；2019年开始，我现在算是个人交易者，目前也参加几个朋友的私募基金，今年的收益超过了60%，也还不错。

七禾网6、很多人都认为“量化交易”是一种躺着就能赚钱的盈利模式，您怎么看？能做到躺着就能赚钱吗？

丁鹏：量化交易肯定不是躺着就能赚钱的，量化交易对数学计算机的背景要求是很高的，其实量化交易中能够赚钱的比例也就20%左右，我们知道股票的赚钱比例是10%，期货的赚钱比例是5%，所以量化交易的赚钱比例稍微高一点，但它依然不会违背整个市场的规律，极少数人肯定是能赚钱的，量化交易也是一样的。