4月中下旬以来，苹果进入花期，突如其来的倒春寒再度引发市场对苹果的关注度，在产区受灾消息带动下，苹果期价大幅上涨，出现多次涨停行情。进入5月后，市场对于苹果减产的声音仍不绝于耳。其实对于苹果的这波上涨行情，让人不禁回顾起2018年那一波轰轰烈烈的大牛行情，当年正是由于春季苹果主产区出现大面积低温冻害天气导致大幅减产，苹果价格大涨。

那么，今年的气温变化影响苹果几何？苹果还会再上涨吗？

苹果主力合约日线走势图

此次减产与2018年不能相提并论

了解苹果的朋友都知道，每年的4-5月份，是苹果生长的关键时期，市场特别容易炒作低温寒潮对苹果的影响。此次冻害发生后，不少业内人士纷纷前往产区调研，那么此次冻害对苹果影响几何？

浙商期货向博称，目前来看此次寒潮影响主要集中在陕西和甘肃，是一次区域性的点状减产，对两省的产量造成了一定的影响，但不会很大，对全国的产量影响较小，和2018年全国性大范围减产不能相提并论。

交易法门马老师也表示受灾情况没有2018年严重，马老师认为，2018年苹果之所以能够大涨，一是天气炒作，各大产区遭受了冰雹，市场预期减产严重，二是由于交割品质要求比较严格，天气导致的优果率较低，市场又开始炒作苹果的仓单成本。现在随着苹果交割品质的放宽以及交割次数的增加，市场对苹果的仓单成本越来越了解了，所以仓单成本现在不太好炒作了。今年局部产区也传出来受到低温影响，但是和2018年相比受灾的地区相对少一些，受灾情况没有2018年严重。

方正中期侯芝芳、王骏表示，霜冻对于苹果产量是一个动态的影响，目前尚不能给出定量数据，不过可以通过与以往的对比来形成范围参考。结合今年新季苹果市场情况来看，参考度较高的就是2018年，依据主要是以下两点，一是2018年出现过类似霜冻的情况，二是2018年苹果期货也已经上市，因此可以对照2018年的减产幅度与目前减产预期，参照2018年期货价格运行区间来推测当前10合约可能的运行区间。2018年全国气温回暖较早，苹果花期相比正常年份有所提前，清明节期间大部分产区已经进入盛花期，此时北方地区出现较大幅度的降温，苹果多个主产区花受损严重，多个机构预估全国减产30%左右，10合约价格大幅上涨至12260元/吨。目前产区信息来看，今年的减产幅度尚达不到2018年那么大幅度，整体期货价格上行力度相比2018年趋弱，同时考虑苹果期货交割标准自2019年10月份有所调整，2010合约苹果的交割标准相比1810合约有所放宽，基于苹果交割品的价值考虑，2010合约运行区间应该要低于1810合约运行区间，综合各方面因素来看，当前的减产对于苹果价格的继续推动力趋弱，苹果2010合约继续向上空间有限。

数据来源：卓创资讯 方正中期研究院整理

减产幅度仍存分歧

虽然大家一致认为减产幅度不能和2018年相提并论，但对于具体数据，由于霜冻对于苹果的影响周期较长，目前仍处在后续影响当中，各个调研机构的数据都不尽相同。

卓创的初步调研信息显示，此次冻害影响比较严重的地区集中在陕西北部，北起吴起地区南至咸阳长武地区是此次冻害影响较大的地区，陕西地区减产幅度预估为18.6%，甘肃地区减产幅度预估为34.6%，二者对全国累计影响预估为7.78%。

苹果种植网给出的调研数据显示，西北地区受冻情况分布不均匀，预估陕西苹果减产20%-30%，洛川、铜川、黄陵、富县等地的受冻情况比较严重，宜川、延长、延川相对比较轻。预估富县减产50%左右；黄陵，宜君，洛川，白水，澄县减产30%左右；宜川减产10%-20%左右；延长、延川减产不足10%。山东苹果的受灾情况也分布不均匀，受到冻害严重的地区有烟台龙口，蓬莱栖霞官道等地出现严重冻害。

全国库存去化情况不容乐观

库存方面，根据卓创数据，截至5月7日，山东冷库库容比45.5%，周度减少3.7%，陕西冷库库容比27.3%，周度减少2.9%。山东目前苹果冷库库容比仍然偏高，五一前后出库速度有所回升，但近期产区行情僵持，出库量会随之放缓。陕西地区库存相对较少，部分冷库所剩的货源基本已经不多，出货速度已经开始放缓。

全国库存去化情况不容乐观，西部产区稍快，东部产区缓慢，截至目前，库存总体去化率不足70%。主流清库时间在五月底，仅剩3周左右时间，库存延长至6、7月份的比例将有所提升。

是维持强势还是逐步下行？

4月中下旬，苹果在产区受灾消息的带动下，期价大幅上涨，进入5月后，市场仍继续聚焦于霜冻对于苹果产量的后续影响，苹果期货主力合约高位震荡。那么对于苹果后市，专家们是如何看的？

浙商期货向博表示，目前市场情绪炒作，远月合约期价高位震荡，但需要注意几点：

1、苹果合约经过修改后，交割成本大幅下滑，约1000元/吨；

2、2019/20年度因国内苹果丰收及疫情影响，库存水平显著高于往年，现货价格偏弱运行为主，而早熟果受此次霜冻影响很小，从开秤价角度考虑，会拉低远月苹果期价，再加上今年行情不好，贸易商大概率不愿高价收购新季苹果；预计短期炒作过后苹果期价重心将逐步下行。

方正中期侯芝芳、王骏称，目前市场对于苹果实际减产分歧较大，不过尚没有出现达到2018年减产幅度的预估，对照其他相关因素以及1810合约价格运行区间来看，当前减产幅度对于苹果2010合约继续上推力仍有所不足，其继续上行空间较为有限。不过我们看到霜冻对于苹果产量是一个动态的影响，目前仍处于霜冻的后续影响当中，尚不能够清晰的确认减产幅度，因此价格很有可能高位反复，随着苹果生长的不断推进，霜冻的后续影响将逐步明晰化，苹果套袋期是产量初步确认的重要节点，因此苹果套袋调研数据是霜冻影响的初步确认指标。结合苹果2010合约目前价格以及未来走势预期，操作方面当下时点不建议做空，可以考虑回调参与做多或者等待后期的高位做空机会。

国投安信期货认为，苹果在新年度生长期容易遭受天气等问题影响，这是往年资金的惯性逻辑。今年国内的CPI普遍高，但前几个月水果类在CPI中却处于下降，有物流等多方面因素。在国内疫情控制后，水果类消费有机会比前几个月提高，水果产区和水果消费都能成为市场关注的热点。需要注意的是，等到7月份会第二次注销完本年度所有的苹果期货仓单。建议持多AP2010合约，防止短期出现冲高回落。

瑞达期货表示，国内苹果现货价格相对稳定，产地报货商有所增加，个别报价较之前略有下调；近期部分存货量较小的冷库出现急于出库现象，加之不少外贸订单有增加趋势；目前主要是电商的订购货源，支撑苹果市场。不过随着夏季时令鲜果开始大量上市，如西瓜、油桃等供应增加将抢占苹果市场份额，苹果需求受到一定程度的牵制。整体上，产地冷库和存储商出货积极性提高，果农继续扛价。短期来看部分货源价格偏弱，部分货源坚持高价。近日部分产区下雪、冰雹等天气对新季减产的发酵，亦利好于远月合约，同时关注主力资金流入情况。操作上，建议苹果2010合约偏多思路对待。

七禾研究中心综合整理自网络