在持续一个月的下跌之后，鸡蛋期货价格终于在4月初迎来大幅拉升。然而，就在不少人以为要“拨开云雾见青天”的时候，鸡蛋期价又开始扭头下挫。今日，鸡蛋期货主力合约更是跳空低开，盘中跌幅一度接近5%，最低触及2950点，刷新该合约一个月以来新低。今日日盘收盘，鸡蛋2006合约报2985点，跌4.36%。

鸡蛋06合约今年以来走势

产销区蛋价多地下滑 走货均偏慢

据鸡蛋信息网数据，今日全国鸡蛋价格多地下滑，整体继续回落为主，产销走货情况一般。

在三大销区中，北京各大市场蛋价下调4元/箱，主流参考价118元/44斤，石门，回龙观、新发地等批发价118元/44斤，大洋路鸡蛋主流批发价格115-120/箱；上海褐壳鸡蛋价格局部下落3元/箱，浦东褐壳鸡蛋接货价77元/27.5斤，浦西75-77元/27.5斤。粉壳鸡蛋价格，七层纸箱52斤170-180元/箱，45斤140-150元/箱；广东槎头市场蛋价以成交商谈为主，混码（大码为主，配以中小码）褐壳鸡蛋批发价2.95元/斤左右，粉蛋批发价参考2.85-3.00元/斤。

从产区情况来看，各地蛋价同样以下跌为主，走货情况一般。其中，山东地区主流价格下滑0.07元/斤左右；河南地区鸡蛋价格稳中有降；河北地区鸡蛋价格多地下滑；江苏地区鸡蛋价格稳中有跌；湖北地区鸡蛋价格有稳有跌；辽宁地区鸡蛋价格稳定为主，局部有跌。

图片来源：浙商期货

综合来看，产销区终端走货均偏慢，库存消化速度明显下降。而假期结束后，企业、学校开工或存在补库需求，但对蛋价提振利好或大打折扣；且近期高温、高湿天气比较集中，蛋商采购积极性大大下降，于产区蛋价不利，预计短期鸡蛋行情难以回升。

鸡蛋供过于求格局难抑

五一节日本该是鸡蛋的需求旺季之一，但从今年的情况来看，鸡蛋现货市场走货一般，终端以按需采购为主，市场整体流通情况欠佳，这也显示出了假期备货行情提振需求及价格预期落空。据机构分析，鸡蛋供需宽松，现货走势不佳是拖累蛋价的主要因素。

浙商期货农产品分析师徐心澄表示，近期鸡蛋期货的持续下跌，主要是因为鸡蛋现货的连续下行。节日结束后，全国鸡蛋价格以下行为主，各地鸡蛋市场均呈现出到货量正常、库存积压、需求偏弱、走货慢这一现象。在鸡蛋购销两难的情况下，产区明显供过于求。同时，随着高温季节的临近，鸡蛋储存将愈发困难，如此一来更是加剧了集中出货现象的出现。在上述多重因素的影响下，鸡蛋供过于求的格局难以抑制，导致蛋价下行。鸡蛋盘面因此受到消极影响，期价出现下行。

一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞指出，4月份鸡蛋先涨后跌，根本原因在于市场对未来供需逻辑的看法发生转变。4月初，短期淘汰量增加，尤其在东三省等地出现超淘，供应压力有所缓解。加上高中开学以及清明消费预期的好转，现货必然会出现横久必涨的局面。但这次上涨并没有达到大家的心理预期，叠加现货上涨后淘汰量随即下跌，前期新开产逐步进入高峰，整体供应压力又开始增加，需求端无明显利好出现，从而造成现货及盘面的触顶回落。最后的结果就是，现货摆脱前期低位震荡平台后底部抬升，进入新的平台继续震荡走势。

压力仍存 短期观望为宜

那么，纠结的鸡蛋市场未来有哪些看点值得关注？鸡蛋消费以及蛋鸡存栏等基本情况又大概率会如何发展？投资者面对这一折腾的蛋价又该如何操作呢？业内人士给出了自己的看法。

徐心澄认为，在供应上可以继续重点关注蛋鸡的产能，从数据上推测，4、5月蛋鸡的存栏和产能应该仍旧处于一个较高的位置，而炎热的季节不但不适合鸡蛋的消费，也不适合鸡蛋的储存。走货慢，鸡蛋产能无从释放，使得蛋商左右为难，普遍亏损。徐心澄预计，鸡蛋的供应端会继续加压，非人为可以抑制，且该格局在夏季难以改变。鸡蛋存在下行空间，06合约能看到2800点。从目前来看，鸡蛋呈现出近弱远强的格局，徐心澄建议投资者在操作上可以考虑空进多远。不过由于近期远月升水仍高，可以继续观望等待时机入场。

图片来源：东证期货

光大期货农产品研究员孔海兰则表示，需求方面，随着各地学校的陆续开学、企业复工的有序进行，鸡蛋需求将逐渐好转。随着疫情的趋稳，户外餐饮消费也将逐渐恢复。鸡蛋现货价格低位运行，较其他动物蛋白以及蔬菜存在价格优势，一定程度增加家庭消费。因此预计终端需求将逐渐好转。供给方面，3月鸡苗销量所代表的育雏鸡补栏4209万只，较2月大幅增加，并恢复至此前高位水平。现货价格小幅回调，但仍处于行业平均养殖成本3元/斤附近，预计养殖单位补栏意愿仍较强。

从短期看来，可以关注替代品价格，以及老鸡淘汰情况。如果鸡蛋较其它商品存在价格优势，将增加鸡蛋的终端需求，利好现货价格。老鸡淘汰量的增减影响短期在产蛋鸡存栏，将从供给端对鸡蛋现货价格产生影响。从中长期来看，若未来育雏鸡补栏持续高位，下半年蛋鸡存栏将延续高位运行。若后市饲料成本增加导致养殖亏损严重，养殖户的淘汰意愿可能增强。如果出现超淘，下半年蛋鸡的存栏将出现下降。因此下半年鸡蛋供给存在较大不确定性。

侯晓瑞指出，在4月初的那波上涨中，鸡蛋期货相对现货出现超预期上涨，在现货价格无法支持盘面的涨幅后，盘面修复性下跌。但下跌的过程并不顺畅，多头以消费增多为主逻辑，空头以供应增加为主逻辑，多空转变较快。在这种情况下，建议投资者短期以观望为主，或紧跟盘面节奏，左侧交易，等待盘面逻辑的回归。

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七禾研究中心综合整理

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