春节以来，投资者在资本市场上见证了太多历史。3月，全球股市各种暴跌、熔断；4月，油价崩塌，跌至负数……

抄底原油反遭穿仓

就在不少“吃瓜”投资者兴冲冲地见证“原油跌到负值”这一历史事件的时候，谁成想，自家后院也着火了……

暴跌之下，缺乏风险意识的原油抄底大军被彻底屠杀，原油市场连环崩盘的剧情也开始上演。今日，中国银行推出的原油宝产品，因为没有及时移仓引发巨大争议。通过原油宝抄底原油的投资者，不仅面临着亏掉本金，还可能遭遇穿仓，倒欠银行一大笔钱！

中国银行发布公告称，经该行审慎确认，美国时间4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。同时表示，4月22日起原油宝暂停新开仓。

这意味着，这批原油宝客户将承担油价跌成“负值”的全部损失。据了解，这批投资原油宝的做多客户已经全部爆仓，还倒欠银行3倍本金！

“截至20日22:00，我的账户亏损是不到50%，但今早中行打来电话，很心虚地通知我，根据他们下发的名单梳理，6万本金亏没之后，我还倒欠银行十几万。”原油投资者陈大丽（化名）表示。一大早接到这样的电话，除了心慌，恐怕更多的是愤怒。当然，愤怒的不止陈大丽一个人，按照目前的情况来看，虽然有做空的投资者在这波暴跌中赚翻，但多数还是做多的客户，在这波亏的底裤都不剩。关于投资者抄底中行账户原油巨亏的话题也在今日被推上微博热搜前十。

另据投资者曝光的一份结算单显示，投资者开仓本金是194.23元，本金388.46万元，平仓价-266.12元。现在总体亏损920.7万元，倒欠银行532.24万元。中国银行已经发出通知，要求投资者补充这部分穿仓亏损。

多名投资者称，4月20日中行原油宝未根据合约交割时间22：00进行移仓，这已经明显违反了中行原油宝的制度设计。有投资者愤怒表示：“中行原油宝设计规则或存在重大缺陷，导致投资者巨额亏损，我们打算去集体诉讼。”

石油巨头陷40亿债务危机

然而，在不断下跌的油价面前，别说普通投资者，就连行业巨头也躲不过破产的命运！

在新冠肺炎疫情的打击下，国际油价持续低迷，全球燃料油贸易中最大的交易商之一——兴隆集团陷入债务危机。上周五，在期货交易巨亏8亿美元，且负债40亿美元之后，这家由新加坡首富创立的燃油供应商无力回天，被迫向新加坡法院申请破产保护！

受新馆肺炎疫情引起的燃料需求骤降和油价暴跌影响，兴隆的财务状况在短短几个月内迅速恶化。据彭博公布的数据显示，本月初，兴隆的资产仅为7.14亿美元，而总负债已经达到40.5亿美元，留下至少33亿美元的亏空。要知道，截至去年10月31日，在兴隆集团公布的财报中，公司的资产净值尚且还有45.6亿美元，并有7800万美元的净利润。

据法院文件显示，截至4月9日，兴隆共欠了23家银行总计38.5亿美元，其中汇丰银行敞口最大，为6亿美元，其次是荷兰银行，为3亿美元。法国兴业银行已经向兴隆放贷2.4亿美元。据知情人士透露，目前已经有25家贷款机构集团对兴隆启动了冻结程序，这对任何大宗商品贸易商上来无异于“灭顶之灾”。

此外，目前兴隆石油产品库存只有1.41亿美元，而在2019年10月的审计报表中，公司宣布的石油产品库存为12.8亿美元。截至2020年4月，该公司账上只有5000万美元现金，而2019年10月为4.61亿美元。

亚洲最大的船用燃料油生产商之一

兴隆贸易有限公司成立于1963年，经过近60年的发展，已经成为新加坡本土的石油巨头之一，也是亚洲最大的船用燃料油生产商之一。其创始人林恩强的发家故事也颇具传奇色彩。

林恩强

12岁那年，林恩强迁居新加坡，读完中二以后便辍学跟着父亲跑船卖鱼。

新加坡是亚洲最大的石油贸易中心，每天经过新加坡的大小邮轮不计其数。当时不少胆子大的人都会和船老大搞好关系，弄点油出来卖以养家糊口。迫于生计的林恩强也因此踏入了石油圈。第一次出海时，林恩强才18岁。刚入道的林恩强因为敢闯敢拼，只用了两年时间便在当地的地下石油走私圈小有名气。

1963年，年仅20岁的林恩强创立了兴隆公司。从一个人开着油车为新加坡的运输公司、郊区电厂以及建筑工地提供柴油起步，逐渐拥有了自己的团队，并在1968年收购了一艘载重100吨的油轮——海狮号。这艘油轮成为兴隆开启财富之旅的钥匙。

随后，兴隆集团开始为新加坡过往船只提供船舶加油服务，这一部分业务也使林恩强的资产迅速膨胀。紧接着，林恩强又决定进军国际石油贸易和航运业务，开始逐步购入大型油轮参与石油贸易，并出租油轮供跨国石油公司使用。多元化的经营以及贸易量的剧增促使林恩强进一步扩充船队。1985年，兴隆第一次自行定制了远洋油轮“海洋公主号”。

上世纪80年代末期，兴隆成为新加坡本地仅有的两家持有“核准石油贸易商资格”的本地公司。10年过后，林恩强大手笔购入5艘超级油轮，并定制了19艘特殊油轮，林恩强一手打造的新加坡海洋油轮私营有限公司逐步成为当时新加坡最大的私营船王，仅次于新加坡政府的海皇油轮公司。

1998年，兴隆通过一艘价值1.2亿美元的“Ellen Masek”号中东油轮一次性购入46万吨柴油，一举奠定了兴隆在新加坡柴油贸易市场上的霸主地位。林恩强也因此被称为新加坡的“燃油大王”。 林恩强有一个外号叫做“OK林”。据传，如果想要在新加坡买卖燃料油，必须要林恩强点头说OK，否则哪怕有再多的钱也没用，“OK林”的外号也由此而来。

目前，兴隆已经成长为亚洲最大的船舶燃料或船用燃料供应商之一，拥有130艘大小不一的油轮，贸易范围涵盖原油、原料油、石脑油、柴油、液化石油气、航空煤油、汽油、燃料油、基础油及润滑油等多个领域。除了石油产品贸易，兴隆还涉及了船舶燃料供应、石油仓储物流、润滑油和润滑脂等领域。

然而，就是这样一家见证了过去近60年全球石油行业发展的巨头，躲过了2008年金融危机，却倒在了2020年的疫情之下。

谁会是下一个？

但是，兴隆绝不是倒下的第一家，也不可能是最后一家。

今年以来，石油价格暴跌，紧张情绪已经在整个行业蔓延。

以美国为例，作为目前全球最大的石油和天然气生产国，美国今年的石油行业十分悲观。4月2日，Whiting Petroleum申请破产保护，成为今年年初油价下跌以来美国第一家申请破产的页岩油生产商。这家总部位于丹佛的公司是北达科他州巴肯页岩地区最大的钻探商之一。早在美国原油价格下跌之前，该公司就面临着财务压力，而油价的下跌成为了压垮它的最后一根稻草。

4月15日，Yuma Energy宣布已经向美国德克萨斯州北区法院提交Chapter 11破产保护申请，“在2020年第一季度，公司现金状况恶化，运营产生的现金流不再能覆盖运营所需的开支”。与Whiting Petroleum不同的是，Yuma Energy未能在申请破产前与主要债权人达成重组协议。在未来的一段时间，该公司不得不公开拍卖资产。

除了上述两家公司外，近期还有另外两家上市石油公司hesapeake Energy、Denbury Resources也被曝出聘请了债务顾问机构。此外，美国还有不少石油公司走在破产的路上。据美国能源领域的市场研究机构Rystad Energy的数据显示，在油价为20美元的环境下，将有533家美国石油勘探和生产公司在2021年底前申请破产。但如果以10美元的价格计算，几乎所有负债的美国页岩油公司都不得不申请破产保护。而从目前的情况来看，石油行业的可怕前景将使那些试图根据破产法第11章进行重组的公司很难获得所需的融资和支持。因为通常会将债务转换成股权的债券持有人可能不想要这种股权。这意味着，与2014-2016年的崩盘不同，一些石油公司可能完全无法存活下来。

为了保住石油行业，4月22日凌晨，美国与OPEC+方面都在商讨包括减产在内的应对办法，但均未能拿出有效方案。

在这场石油危机下，人人自顾不暇。如果油价持续在当前低位运行，石油公司破产或许只是时间问题。那么谁，又将成为下一个？

七禾研究中心综合整理自网络

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