周一A股市场出现了低开探底的走势。其中，创业板指大跌4.55%。不过，上证综指在盘中有所反抽，一度将指数跌幅拉回2%以内。只是外围市场难现转机，导致A股杀跌盘再度涌现，上证综指下跌3.01%。但较海外市场断崖式下跌的K线形态和巨幅下跌数据相比，如此数据已彰显A股市场的高韧性。

外围市场持续急跌影响交易情绪

在上周末，A股市场虽然面临着一定的利好信息的支撑，比如，关于券商行业费用的降低，折射出相关各方对证券行业以及证券市场走势的积极乐观的预期，这有利于提振市场参与者的风险承受能力；再比如，关于创投资本退出期限的缩短，从一个侧面也说明了当前相关各方正在重新梳理资本市场的发展线索，大力加强创投对中国优秀企业的刺激力度，有利于A股市场科技股的企稳。

可惜的是，如此潜在的利好信息尚未充分释放，就被冲击力度极大的两则“输入性”信息所掩盖。一是在我国疫情数据向好之际，海外的疫情数据突然恶化，尤其是欧洲、东亚等发达地区，这意味着我国的外需面临着一定的压力。而且，对全球供应链也会带来实质性的、前所未有的冲击。二是主要产油国出现了价格战的信息，导致国际油价急挫。对此，不少业内人士持有悲观的观点，认为流动性将趋于枯竭，全球经济有进入经济危机的苗头。据此，不仅是全球资本市场经上周末的黑色星期五走势之后，再度迎来黑色星期一，这自然会抬升国际资本的避险情绪，故北上资金在周一也随之出现了百亿元的净流出态势，为近一年来所罕见，这进一步抑制了多头的做多意愿，A股市场也随之探底。

高韧性或暗示A股有望率先反抽

不过，如果将周一乃至近十个交易日以来的走势来比较的话，A股市场的走势其实远远强于海外资本市场，尤其是强于欧美股市，这就意味着A股市场虽然在上周五、本周一被动跟跌，但已具有较强的韧性。这不仅体现在指数的跌幅以及近期的K线形态上，而且还体现在A股市场的成交量、个股行情等数据上。比如，沪深两市成交总额在周一仍然突破万亿元大关，这本身就是一个积极的信号，意味着承接力极强。而且，在周一急跌的大背景下，仍然有近90家个股达到10%涨幅限制，如此的数据进一步强化了A股市场已拥有强韧性的判断。

这可能源于三个因素，一是当前关注的疫情数据来说，国内已经趋于向好，经济步入正轨。海外市场正进入蔓延期，经济波动压力加大，所以，A股市场走势的确应该强于外围市场。二是A股市场所背靠的宏观经济，尤其是政策工具更为积极可期。比如，在美联储降息之后，我国央行未跟进，这不仅显示出战略定力，而且还为我国货币政策提供了更为乐观的腾挪空间。三是A股市场的估值数据、运行趋势也优于海外市场，比如，A股市场正运行在2018年2440点以来的上升趋势中，社会资本已经被乐观的做多氛围所激活，正在不断进入市场，所以，一旦有急跌，就会被激活了投资欲望的社会资本视为难得的加仓契机，这可能也是近期A股市场成交金额屡超万亿元大关的原因之一。而且，目前A股的主板市场估值较为低企，也提振了各路资金的持股底气。

综上所述，A股市场的韧性有望进一步增强，在后续行情演绎过程中，仍有望表现出抗跌的走势。其中，鲁抗医药（600789）为代表的抗病毒概念股、万孚生物（300482）为代表的检测概念股等品种仍有望进一步表现。与此同时，中兴通讯（000063）为代表的新基建、海螺水泥（600585）为代表的传统基建主线有望交替表现。故可以乐观地期待，A股市场在后续震荡蓄势中，不仅会体现出高韧性，而且一旦有新的做多契机出现，比如外围市场企稳，新的稳增长措施出台等，均可能会引发A股市场的迅速反抽。

在操作中，建议市场参与者仍可利用难得的震荡契机，不减仓而是加大调仓力度，方向是医疗、新基建（5G、数据中心、智能电网）、老基建（水泥、工程建筑）以及券商股。