七禾网注：嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

王琦简介：

蓝海密剑参赛ID“童话”，41岁，西安人，职业交易者，拥有10年期货交易经验，交易策略以日内短线、波段为主，中长线为辅，并有少量的套利策略，全部采用程序化交易。近三年，每年的投资收益都超过25%，在第十届“蓝海密剑”中国对冲基金公开赛中获得晋衔奖，夺得“大校”军衔。

精彩观点

期货行业和其他行业最大的区别是更考验人性，人性的贪婪和恐惧在市场里表现的淋漓尽致，这是做交易亏损的根源。

其他行业都是正向激励，期货市场不是，在其他行业做对事情了，我们会得到奖励得到回报，而期货不一定。

期货交易最大的魅力是风险可控。

要想业绩稳定，必须品种要分散，策略要分散，策略风格要有多样性。

（遇到最大的困难是学习编程，由于没有基础）只能自己一点点死磕，从简单的TB开拓者，到Python，从能看懂代码到可以修改代码，到最后自己可以独立的写一些中等复杂的代码，只要我想干一件事情就没有干不成的。

建议初学者从第三方平台的编程学起就可以了，毕竟我们是交易员不是程序员，在交易实践中逐步加深对市场的理解，逐步完善自己的交易策略。

（主观交易）往往是靠着对一个品种的熟悉程度，为几个少量的品种量身定制交易系统。而程序化交易者更多考虑的是普适性，多品种、多策略、多周期、多风格互相组合。

主观交易更适合中长线，或者对某个品种的产业、基本面、技术面都非常熟悉的投资者来做。如果不具备这些条件，我觉得做主观大概率会亏钱，不妨试试程序化交易。

我们把品种分为四档，波动率最高的黑色系品种，权重肯定是最高的。这两年PTA等化工品种的波动率也上来了，也放到第一档权重的范围内。至于回测结果较差的一些品种，比如除了镍之外的有色金属板块，权重基本都很低。

一个新品种上市，我们首先观察它的活跃度，然后再看波动率和走势连续度。

我们的投资风格属于风险厌恶型，短线策略配置的比较多，所以回撤较小。其他策略都是辅助性的，主要作用是平滑资金曲线。

我们的策略比较看重平均利润这个指标，虽然属于短线交易，但是策略是看准才出击。并且，一般情况下开仓都采取挂单形式，要么不成交，成交就没有滑点。

我们看重的是策略和参数的普适性，调整过于频繁的话，有可能太贴合近期的行情，长期表现反而来回打脸。

期货交易本来就是负和游戏，参与其中要付出手续费成本，市场中的聪明钱也越来越多，赚钱会越来越难。

想要赚趋势行情的钱，首先要明确自己的策略适合什么样的行情，在自己的策略周期所定义的震荡行情中，做到尽可能的规避震荡而又不错失趋势。

我们的策略有很多种过滤方法，可以尽可能的过滤掉震荡行情影响。也有适合震荡行情的策略和套利对冲的策略，在趋势策略因为震荡行情亏损的情况下，这两个策略相对可以弥补一些亏损。

期货策略方面还有很多新的方向等待我们去开发和探索，我们的目标是先把期货策略做好做精，然后也会考虑研发一些期权策略，毕竟都是属于衍生品范畴。

交易考验的是耐力而不是爆发力。

蓝海密剑的高手比较多，参加大赛的初衷是想和其他的高手对比一下，看看自己处于什么样的水平。

交易是个长跑，考验的是耐力，我们需要跟市场的高手互相鼓励、互相交流、互相竞争，蓝海密剑在这方面的资源应该比较丰富。

七禾网1、王琦先生您好，感谢您在百忙之中与七禾网、东航金融进行深入对话。您以前是做销售工作的，那么是在怎样的机缘巧合下进入期货市场的呢？经职业的转变，您觉得期货行业与其他行业相比有何区别？最大的魅力是什么？

王琦：一开始受家人影响做股票，后来朋友说股票赚钱太慢，期货赚钱快，大概在2009年左右开始主观做期货，发现期货不是赚钱快，而是亏钱快，也是在2009年接触到程序化交易，那时候用文华做。我在2011年时实盘交易了一年橡胶，收益30%左右，但是回撤也达到了30%以上，风险收益比太低，不过我找回了信心，于是逐渐放弃主业，在2015年初开始专职做程序化。期货行业和其他行业最大的区别是更考验人性，人性的贪婪和恐惧在市场里表现的淋漓尽致，这是做交易亏损的根源。另外其他行业都是正向激励，期货市场不是，在其他行业做对事情了，我们会得到奖励得到回报，而期货不一定。比如止损以后，价格又按照原来的方向走，做了正确的事情却造成了亏损。止损带来了损失，但是止损是正确行为，这是我觉得和其他行业最大区别。

期货交易最大的魅力是风险可控。很多人一提期货就谈虎色变，认为风险极大，对于不懂期货的人确实这样。毕竟，期货自带十倍左右杠杆，如果方法不正确，亏钱的速度非常快。但是，专业的交易者拥有资金管理和风险管理手段，通过限制整体最大仓位、限制单品种最大持仓、限制每日最大亏损等方法，可以使期货交易的风险小很多。相比做普通的生意，失败后可能亏掉所有本金，用正确的方法做期货交易，风险收益比相对非常高了。

七禾网2、期货市场的淘汰率较高，市场的风格进化较快，但最近三年，您每年的投资收益都超过25%（2016年约40%，2017年约30%，2018年约25%），最大回撤低于8%，业绩非常稳健的。就您看来，能做到这种成绩主要是在哪方面做的较好，有何秘诀？

王琦：要想业绩稳定，必须品种要分散，策略要分散，策略风格要有多样性。我们短线趋势，中线趋势，套利对冲，震荡反转策略都有，策略之间的相关系数较低，并且涵盖了可以交易的四十多个可交易的活跃品种。

七禾网3、您以前是做主观交易的，程序化交易是半路出家，从业绩来看，转型还算做比较成功。那么是因为什么决定从主观交易转为程序化交易？这个过程中，遇到最大的困难是什么？如何解决的？

王琦：其实我不能叫转型，而是从头开始，因为原来的主观交易对我后期的程序化交易没有任何的帮助。

遇到最大的困难肯定是编程方面的问题，毕竟原来没有接触过编程，但是这个坎必须得过，只能自己一点点死磕，从简单的TB开拓者，到Python，从能看懂代码到可以修改代码，到最后自己可以独立的写一些中等复杂的代码，只要我想干一件事情就没有干不成的。

七禾网4、七禾网的很多投资者朋友向我们反馈，他们也想从主观交易转为程序化交易，但存在没有编程基础，学习门槛过高的顾虑。您觉得学习编程的门槛高不高？学习了多长时间？有哪些学习经验可以跟投资者分享？

王琦：刚开始学编程可以从简单的入手，比如TB开拓者，金字塔，文华等第三方平台，有精力的话再学其他语言。我学TB开拓者大概花费一个月不到，就可以写一些不是特别复杂的代码，建议初学者从第三方平台的编程学起就可以了，毕竟我们是交易员不是程序员，在交易实践中逐步加深对市场的理解，逐步完善自己的交易策略。如果还有精力的话可以继续学一些其他语言，或者找个技术大牛一起组成团队。

七禾网5、您认为主观交易的经验对程序化交易帮助不大，很多时候需要从另外的维度去理解。这种维度的区别具体体现在哪些方面？

王琦：我指的是我主观交易的经验对程序化交易帮助不大，不代表其他一些主观交易做的好的交易者。我的主观交易做的实在太烂，没有什么章法。很多做主观交易的投资者者，也包括我在内，更多的是在靠盘感交易，做少量的几个品种。如果做的品种太多，人的反应跟不上，往往是靠着对一个品种的熟悉程度，为几个少量的品种量身定制交易系统。而程序化交易者更多考虑的是普适性，多品种、多策略、多周期、多风格互相组合。

七禾网6、主观交易和程序化交易您都做过，就您看来，两种交易方式分别适合哪种类型的投资者？

王琦：我觉得主观交易更适合中长线，或者对某个品种的产业、基本面、技术面都非常熟悉的投资者来做。如果不具备这些条件，我觉得做主观大概率会亏钱，不妨试试程序化交易。

七禾网7、您的交易策略不限定某几个品种，那么在具体品种选择上有什么讲究？是根据策略的回测数据，还是活跃的品种都可以交易？

王琦：我们的策略中，活跃的品种都会进行交易，但会根据回测结果对品种进行分档，根据不同档位分配不同的权重。

我们把品种分为四档，波动率最高的黑色系品种，权重肯定是最高的。这两年PTA等化工品种的波动率也上来了，也放到第一档权重的范围内。至于回测结果较差的一些品种，比如除了镍之外的有色金属板块，权重基本都很低。

七禾网8、对于不同的期货品种，仓位和资金是如何分配的？今年铁矿石、白银、镍、PVC、棕榈油等品种的行情波动很大，您有没有重点配置这些品种？

王琦：先剔除不活跃品种，根据回测数据把品种分为四档，第一档权重最高，最后一档权重最低。今年的铁矿、镍都重点配置了，白银、PVC、棕榈油则因为历史回测数据表现不佳，我们判断只是短暂的高波动率，所以没有增加配置权重。

七禾网9、近些年来，期货品种上市的速度明显加快，去年的原油、燃料油、纸浆，今年的乙二醇、粳米、苯乙烯、不锈钢、尿素、20号胶，纯碱也在12月6号正式上市。您是否会考虑对这些新品种进行策略配置？为什么？

王琦：原油、燃料油、纸浆、乙二醇这几个品种持仓量和成交量比较大，波动率也比较高，符合我们选取品种的依据，已经交易一段时间了。但其中有些品种还不活跃，从上市开始走势不连续，或者波动率不大，我们仍需要继续观察。

一个新品种上市，我们首先观察它的活跃度，然后再看波动率和走势连续度。从它上市开始，我们就收集计算行情数据所需要的技术指标。技术指标收集完成后，如果活跃度、波动率和连续度都符合要求，就作为权重最大的品种进行配置，不需要看回测数据，当然也没有回测数据可以参考。如果连续度没有达到标准，而活跃度和波动率达到标准，也会适当的参与，但不作为重点配置。