股市是靠钱来拨动的，钱进入的规模大于股票进入的规模，这股市就涨，反之则跌，这道理也很简单，跟菜市场买菜一个理。

临近年末，沪深股市波澜不兴，总体上跟钱有关，每日成交4000亿元左右，基本上属于存量资金在倒腾，钱就这点，那就游离于不同的个股和板块，所谓热点天天有，但基本上都是昙花一现行情。

在存量资金博弈中有一个现象值得关注，那就是近一个月来，北向资金几乎天天净流入。所谓北向资金指的是沪港通、深港通管道中来自于香港交易所的买盘。所谓净流入是指每天的买入和卖出相抵，买入大于卖出的这部分金额。近一个月中，北向资金只有两个交易日卖出大于买入，其余的交易日全部是净流入，尽管每天净流入的量在50亿元至100亿元之间，相对于一天沪深股市成交4000亿元来说，比例不大，甚至于有点可以忽略不计感觉，但值得注意的是持续不断地流入，这是一种量的积累，滴水穿石，时间长了会产生由量变到质变的结果。

今年以来，北向资金进入A股市场净流入规模已经超过了3000多亿元，外资通过沪港通、深港通管道持有A股，其原因不外乎如下几点：首先，中国股市的大门继续打开，前几年将沪港通、深港通每天的进入规模100亿元限额开放到400亿元限额，尽管现在每天到不了这个量，但门已经打开，资本可以自由出入了，另外今年对QFII、RQFII取消了额度，这样的开放姿态对外资提供了良好的市场环境。

其次、低市盈率、低市净率的估值对外资有吸引力。资本总是逐利的，国际游资满世界寻找投资机会，而现在仍在谷底的A股市场，市盈率在5、6倍，市净率低于1的股票比比皆是，关键是任凭当下国际经贸关系错综复杂，但A股市场依然还是撑在那儿，这样的市场对国际资本是有吸引力的。这两年来，MSCI、富时罗素和标普道琼斯三大机构不断调高A股入的权重比例，这也为国际资本入驻A股做了指引。

再次，临近年末，国际资本都谨慎操作，入市的比例不大，这就形成了细水长流的操作风格。一般而言，临近年底，机构们不会在市场上有大动作，这跟会计年度的结账有点关系，中国以日历年为标志，外资基本上以圣诞节长假为标志，所以在当下年末行情中，外资小规模持续净流入A股市场，是符合外资操作风格的。

现在MSCI将A股纳入的比例调高至20%，可以预料未来继续调高至25%、30%都会按部就班地进行，而且外资的操作风格与内资不一样，从以往QFII的操作风格来看，外资不太会像内资那样频繁做差价，而是擅长于一次性买入和卖出，所以投资者要适应这种风格。还有10多个交易日，2019年的股票交易就要收官了，今年行情走到如今也就基本上这样定局了，年末的上证指数收盘比年初的开盘高了400多点，一年有15%的升幅也相当不错了，至于个股上的盈亏，那就看各人的造化和运气了。