周四A股市场出现了分化态势，上证综指回落整理，止步八连阳，创业板指则因为半导体板块再度强势而收出阳K线。但是，半导体板块在午市后有冲高受阻的态势，这既是周四A股市场午市后未能进一步回升的诱因，也意味着短线或将有所震荡。

高位股回落的连锁反应

时近年底，越来越多的资金群体有落袋为安的操作策略。在前期，医药板块尤其是创新药、体外诊断等今年以来大幅上涨的强势股，出现高位大幅回落的态势，部分品种如艾德生物（300685）以高位双头的K线形态完成了机构资金落袋为安的操作计划。在近期，次新股等强势股出现高位跳水的走势，比如，钢研纳克（300797）等龙头品种在周四出现了跌停板的走势。

如此一连串的高位股回落的名单，让市场参与者产生了一定的悲观预期。毕竟，当前半导体板块、消费电子板块，虽然产业逻辑非常完善，走势非常强硬，入驻其间的各路资金也相信其对半导体板块、消费电子板块的认可，拥有令人信服的逻辑。但是，创新药等高位股的回落，显示A股市场的博弈者，不仅需要对过硬产业逻辑的认可，更需要预防交易对手提前高位跑路的警惕心理。所以，当半导体板块、消费电子板块的龙头品种在短期上涨50%，甚至在不足半年时间里上涨100%、150%以上之后，就需要考虑交易对手会不会提前下车，从而引发股价高位震荡的走势。

因此，当前期创新药板块高位回落、近期新股与次新股的高位股出现跌停板之际，部分市场参与者认为警钟已经敲响，有部分资金开始提前落袋为安，导致周四的半导体板块纷纷冲高受阻，甚至连资产重估龙头品种的南宁百货（600712）也在午市后持续放量，这就释放了更多的交易筹码，市场承接盘减弱，导致不仅是强势股回落，指数也同步出现受阻回落的态势。

岁末反抽行情尚未结束

这可能只是岁末反抽行情的一个小插曲。也就是说，周四的回落，上证综指止步八连阳，并不代表A股市场反抽行情已结束。

这主要是基于两方面的考虑，一是近两年来A股市场最大的边际增量资金——北向资金仍然大踏步地涌入A股市场，从而带来较为清晰的做多信号。据统计，在周四，北向资金合计净流入65.23亿元，其中沪股通净流入40.61亿元，深股通净流入24.62亿元。这已是北向资金连续21个交易日净流入。由于这些资金主要方向就是大科技、大金融、大消费，所以，其买入行为对这些领域的龙头股有着强大的支撑力，也是支撑岁末弹升行情的一个重要支撑点。

二是随着生猪价格的回落，明年CPI数据或将回落，从而给我国来年的货币提供了更为广阔的腾挪空间。与此同时，大型基建项目也将陆续落地，从而意味着2020年的经济增速仍可相对乐观，这就为A股市场的平稳运行提供了乐观的外在环境，也有望提振A股市场参与者对来年行情的预期，在此背景下，内资机构也会提前布局来年行情。因此，可推测，在接下来的年末交易中，机构资金的配置买盘有望陆续入市，从而对A股市场形成一定的支撑力度。

综上所述，经过周四的回落之后，修复了技术指标，也为各路资金的低位建仓提供了一个关键节点，短线A股市场有望进入蓄势整固行情周期，在下周有望再度震荡弹升，延续年末反抽行情。

在操作中，建议市场参与者仍可持股，同时，将仓位转向前期已高位回落、近期调整较为充分的创新药、食品饮料等大消费个股中，适量跟踪已蠢蠢欲动的龙头券商股、大银行股等品种。