还有22个交易日，2019年的股票交易就要拉上帷幕了。临近年末，这行情有点无精打采，多空双方都无心恋战，每日的交投量证明了这点，量放不出来，每日4000亿元左右的沪深两市交易量基本上就是存量资金在不同的板块上倒腾来倒腾去的，今年的年尾还有20多个交易日差不多也就这样了。

一级市场还是不停地发。本周完成了浙商银行的上市和邮储银行的发行，浙商银行比渝农商行更快地跌破了发行价，浙商银行的破发，市场事先已经有心理准备，但博弈者依然不死心，申购者踊跃，中签率也就千分之六，上市后手脚麻利的，赚点小钱落荒而逃，手脚慢的就套进去了，由于中签率低，这样的股票也亏不到哪儿，如果哪天中签率百分之百，然后套牢，那才是真正的一级市场风险，现在离这一步还很远。

同样的套路也适合邮储银行，未来邮储银行赚也赚不了多少、亏也亏不了多少，当下的IPO制度设计保障了融资者的成功融资，至于个人投资者，在新股上已经不能成为一种盈利模式了，现在的“一键申购”仅仅是一种游戏而已。赚不了多少也赔不了多少，机构大块吃肉时，中小投资者能喝点汤已经不错了。

其实，一级市场的风险不在于新股上市会不会破发，以往农业银行、国航等大盘股上市也破发过，但现在看看不正是在地板价么。真正的风险是那些高价发行或者股价炒高后进入漫漫下跌路的个股，比如2010年发行的华锐风电，发行价90元，上市即破发，然后跌了10年，现在股价在1元左右，这样的风险以后还会再度出现，所以对新股的破发还是要具体问题具体分析，估值回归理性，这是市场的必然趋势。

年末的股市胶着状态还将维持一段时日，当下上证指数在年线和半年线之间盘旋，年线的位置在2877点，这个点位基本上就是今年来全市场的平均持股成本，而半年线在2927点，这两线正在逐渐靠拢，今年的收盘在这个区间范围内的概率较大，市场在等待新题材的介入。

在这样一个上不去下不来的市场中，操作上还是要谨慎为好，持股等待市场突破还是持币等待突破，这是一个值得琢磨的问题。笔者以为，当下市场持币旁观盘局的相对比较主动一点，手中有钱、心中不慌，拿着股票看着市值的涨涨跌跌，一会儿市值减小了、一会儿又增大了，时间一久，心态容易搞乱。所以手持现金，手中无股、心中有股，流动性那么好的市场，行情一来是不怕踏空的。

至于一级市场，参与不参与实际上都无所谓的，因为现在的一级市场只是一种游戏，中签率高的新股也赚不了多少钱，这种盈利构不成一种盈利模式，对总资产的贡献率几乎可以忽略不计的。至于小盘股中签率低的，几乎所有的申购都在做无用功，弄着玩玩可以，不可当真的玩，至于上市后的新股不碰为好，二级市场是为原始股持有者未来套现提供便利的，这种次新股才是市场真正的风险所在。