截止10月31日，沪深3700多家上市公司三季报已全部披露完毕。据东方财富网统计，今年前三季度A股上市公司累计实现营业收入35.83万亿元，同比增长9.58%，实现归母净利润3.19万亿元，同比增长7.34%。但扣除金融类上市公司后盈利约下降3%。

上市公司盈利两极分化加速。营收和净利润同比双增公司不足半数，一方面，今年前三季共有57家上市公司营收破千亿，比去年同期多6家；而“上市公司营收百强榜”的百家上榜企业，合计营业收入21.44万亿元，占A股所有上市公司营收的59.84%。前三季“上市公司净利润百强榜”的百家上榜企业，合计实现净利润2.28万亿元，占比更高达71.47%。头部公司对市场盈利的贡献度进一步加强。

另一方面，前三季亏损企业443家，比去年同期多出86家，合计亏损1150亿元，同比增长62%，均创历史新高。尾部企业的数量和亏损金额都在不断扩大。*ST信威(-158.58亿元)、乐视网(-101.94亿元)、*ST华业(-50.49亿元)分列亏损榜前三。

稍稍分析一下净利润50强，除了工业富联(净利101.85亿、列第40位)和海康威视(净利80.77亿、列第47位)以外，不是金融地产就是家电酿酒，以及两桶油等重化工企业，几乎没有高科技企业入围。看来，头部企业的结构需要有大变化，否则A股很难跟上时代步伐，当然也不可能迎来大牛市。

笔者最关心的是，在亏损企业家数和亏损金额均创新高之时，哪些公司会面临退市厄运。

2018 年 11 月出台的退市新规，新增和变更了七项退市条件。包括净资产为负；营业收入低于1000万元人民币；年度审计报告为否定意见或无法表示意见；公司暂停上市后未在法定期限内披露年度报告；股票累计成交量过低(不适用于仅发行B股上市公司)；股票成交价格连续低于面值(不适用于仅发行B股上市公司)；连续受到交易所公开谴责。

三季报数据显示，四类退市公司警报正在响起，需要引起投资人的高度关注。

第一类，两年加三季亏损公司：包括*ST信威、乐视网、坚瑞沃能、*ST凯迪、*ST猛狮、*ST南糖、盛运环保等公司，这些公司前三季亏损都在5亿元以上，年内只有一个季度很难扭亏，且大股东质押比多在90%以上，重组难度极大。特别是其中的创业板公司，根据创业板的退市规则，若创业板上市公司连续三年亏损，便会直接触发退市机制，不会经历类似主板公司那样的ST、

*ST等漫长过程，投资者务必对上述个股保持谨慎，以防“踩雷”。

第二类：两年加三季净资产为负数公司：包括*ST保千(每股净资产-1.38、-2.07、-2.20)，*ST龙力 ( 每股净资产-0.58、-5.4、-5.92)，*ST皇台(每股净资产-0.8、-1.34、-1.42)。对这些每股亏损1-2元，甚至5元多的公司，短短一季很难转正。而根据有关退市规定，连续三年净资产为负，必须退市。

第三类，全年营业收入低于1000万元的公司。*ST毅达去年和今年前三季营收均为0，中房股份营收38.8万元，*ST仰帆为695万元，香梨股份为666万元等，均可能因全年低于1000万元触发退市。

第四类，股价低于面值公司。今年以来，已有中弘股份、*ST华信、*ST雏鹰、*ST印纪、*ST大控因股票收盘价连续20个交易日低于面值被退市。*ST神城也因20日低于面值，11月1日停牌一天，即将成为第六只面值退市股。目前，*ST华业已连续14个交易日股价低于面值，该公司又是巨亏+净资产为负的“双料货”，本周五收盘虽然勉强拉升涨3.26%，但纵然拉至面值之上，也难挽退市噩运，当初*ST大控不是声称高管增持，而硬拉到1元的吗？看看现在，已跌到0.38元了。

此外，笔者注意到，A股还有*ST欧浦、*ST锐电、*ST鹏起、*ST庞大、*ST中安等多只股票在面值上下徘徊。而截至本周五，2元以下的已达64只，如果加上上述已面值退市的股票，则已超过70家，创下新高。有媒体曾统计，今年3-4月间，当上证指数攀上3000点之时，2元以下的低价股还不足20只，从不足20只增至70只，才用了半年时间，投资人切不可掉以轻心！