周三A股市场出现了低开震荡回落的态势，上证综指在早盘一度因为半导体板块的大幅弹升而有所企稳，但由于区块链概念股的持续回落、三季度业绩低于预期品种持续大跌等因素，压力渐趋增强，指数受阻回落。

市场压力来源

就近几个交易日的走势来说，市场压力主要来源于两个方面：一是三季度业绩低于预期品种的大幅跳水，二是区块链概念股在周一火爆之后出现分化，浮筹增多，市场抛压增强。

不过，这尚难以解释为何近期上市的新股接二连三地出现跳水、疲软走势。比如，科创板的申联生物(688098)、海尔生物(688139)，主板的麒盛科技(603610)、渝农商行(601077)等刚上市的新股出现了低于预期的走势，而此类个股既不是区块链概念股，也不是三季度业绩低于预期的品种。

有分析人士认为，这可能与近期流动性有所收紧有较大关联，具体表现是近期债券市场持续下跌，债券收益率迅速上升，十年期国债甚至达到3.3%收益率的水平。这从一个侧面说明，在CPI高企的背景下，央行很难释放流动性。因此，资本市场的资金面趋于紧张，使得存量资金只能拆东墙补西墙，体现在盘面上，就是面对新股的上市，存量资金中的热钱已兴趣不大。

再度抱团取暖

不过，上述提到的市场压力正在减弱。比如，三季度业绩低于预期后相关个股出现的抛压潮。根据相关披露规则，在周三晚，上市公司三季报就将公布完毕，周四早盘还会对A股市场产生一定的冲击。

再比如，以区块链为代表的近期热门题材股的分化行情，在周三早盘已经释放较大的冲击力量，目前只有新湖中宝(600208)等为数不多的区块链概念股尚在涨停板，其即便在周四或周五，打开涨停板，对市场的冲击力量也在削弱。

现在的最大问题就是流动性，就是十年期国债收益率再度回到3.3%上方，会引发更多的资金去配置债券，从而对权益资产产生一定的资金抽离压力。不过，11月将要到来，每到此时间节点，财政支出就会增加，整个市场的流动性会随之增强，从而减少债券收益率上行对权益资产的资金抽离压力。

与此同时，当前A股市场存量资金的应对策略也较为得当，那就是再度抱团取暖，精选三类个股。

一是低估值、高股息率的优质资产股，比如银行股、水电等公用事业股，此类个股的权重大，对指数影响大。此类个股的企稳，有利于稳定A股市场的运行。

二是成长快、产业前景乐观的品种，包括创新药产业链、芯片为代表的高成长科技股。这在周三早盘走势中已有所体现。

三是业绩拐点股，比如动物疫苗概念股在周三的表现较为突出，瑞普生物(300119)、生物股份(600201)涨幅居前，且生物股份等个股形成了清晰的上升通道，极大地吸引了存量热钱的关注，这有望形成做多合力，减少流动性紧张所带来的心理压力。

综上所述，随着金融股等低估值品种的企稳，高成长股以及业绩拐点股的活跃，指数有望渐趋稳定，上证综指在2900点的支撑力度仍可期待。

在操作中，仍可低吸业绩拐点股、高成长股，同时密切关注十年期国债收益率的变化曲线，再做仓位比重的应对调整策略。