周三A股市场出现了冲高受阻的态势，上证综指在早盘一度依靠金融地产股的强劲拉升而收复3000点整数关口，可惜的是，午市后却节节走低，不仅3000点得而复失，并且还吞蚀了早盘的涨幅，不涨反跌。

社融数据超预期

日前，央行公布了9月社融数据。据初步统计，前三季度社会融资规模增量累计为18.74万亿元，比上年同期多3.28万亿元，略超市场预期。与此同时，信贷、M2等核心金融数据全面回暖，无疑极大地改善了市场参与者的预期。按照以往的资金逻辑，立马想起了社融数据改善有利于金融地产股的套路。所以，各路闲余资金在周三早盘纷纷涌入到银行股、地产股群体中，此类个股随之脉冲。由于此类个股也是A股市场的人气股、指标股、权重股，受此驱动，上证综指也就迅速冲高，收复3000点。

只可惜的是，社融数据的超预期，主要得益于社融结构的改善。前三季度对实体经济发放的人民币贷款增加13.9万亿元，同比多增1.1万亿元，是较为突出的增量源泉。也就是说，社融数据的增加，主要是因为制造业等实体经济的社融增量。看来，抑制房地产投资的思路依然清晰，既如此，房地产板块的上冲就缺乏逻辑，地产股在周三早盘冲高后就迅速受阻回落。

短线将现拉锯战

虽然地产股的回落使得上证综指随之同步震荡盘落，但是，社融数据的超预期，的确改善了市场参与者的预期。如果再考虑到PPI数据的下行等因素，不排除四季度再度超预期的可能性，如此就意味着四季度的货币流动性将较为充足。水满则浮力强，有利于提振各路资金对未来A股市场的活力预期。更何况，目前全球央行的降息预期也为我国央行的货币政策提供了更为广阔的腾挪空间。因此，四季度的行情预计不会迅速走出突破、强势行情，但可以推测的是，在流动性宽松的大背景下，不会有大的下跌空间。或者说，涨，目前难乐观；但跌，也看不到。看来，上证综指在3000点一线仍将继续拉锯震荡、整固。

当然，如果出现这么两个盘面现象，那么，指数重心上移的苗头就将再度显现出来。一是成交量渐趋放大。比如，沪市的成交金额再度突破2000亿元，慢慢再向2500亿元挺进，那么，就意味着增量资金开始有建仓的迹象，市场的买盘力量就会有所增强，这无疑会抬升A股市场重心。就目前来看，出现这种现象的概率还是存在的。这主要是因为“房住不炒”推动着社会财富配置方向的微变，可能会驱动增量资金涌入权益市场。近期火爆发行的基金市场就是一个积极信号。

二是科技成长股再度领衔上涨。从近期的盘面来看，无论是银行股，还是地产股，它们充当大盘的基石是相当给力的，因为它们是典型的低估值、高股息率品种。但是，它们毕竟存量经济、传统经济的代表，业绩的弹性、高成长预期不足，所以，难以持续上涨，难以成为大盘冲关的有力武器。

因此，未来要想上证综指成功站上3000点，且进一步向上拓展升幅，需要增量、新兴经济，因为它们的弹性足、成长空间广阔，产业天花板高高在上，各路资金愿意为之大力加仓。所以，一旦科技成长股再度出现拉升行情，出现类似于数字货币等这样的主题投资股的集体冲击涨停板，那么，不论是创业板指，还是上证综指，均会出现拉升行情。

综上所述，随着社融数据的超预期，短线A股市场的下档支撑越发有力。目前，指数的进一步下移空间已不大，只是成交量未能有效放大，科技成长股处于调整状态，所以，指数也难以上涨，围绕3000点拉锯震荡的概率较大。一旦成交量放大，科技成长股领涨苗头出现，则A股市场的趋势将迅速乐观起来。

在操作中，建议市场参与者积极跟踪上述两个盘面特征，一旦有改善的苗头，就需要加大仓位，且仓位方向就是科技成长各领域的头部股。