8月5日，人民币汇率开市即大幅下挫，离岸人民币汇率率先跌破7，随后在岸人民币汇率也破7。长久以来形成的人民币对美元汇率不能破7的预期被打破，市场预期得以重置。

历史上看，自2015年汇改以来，人民币汇率经历了多次即将破7的敏感时刻，但最后都没有实现，在6.96关口止跌回升，如2016年12月底、2018 10月等。由此，市场逐渐形成了“7”为可以容忍的最低底线的预期。本次汇率贬值在基本面上并不支持，主要还是风险事件形成的负面预期所引起的。

从基本面上来看，第一，中国经济增速的下滑幅度好于美国。尽管二季度我国经济增速小幅下滑0.2个百分点，但美国下降更为明显，其GDP增速从3.1%跌至2.1%，下滑了1个百分点。第二，中美利差趋于扩大。年初以来。中美的长端国债利差从0.5%左右扩大到1.2%，短端利差也从-0.3%左右逐渐回正。美联储降息之后，中美利差更是进一步扩大。第三，中国经济预期也好于美国。OECD领先指标显示，中国经济将从8月起开始企稳回升，而美国则仍处于经济下滑期。另外，今年以来我国贸易顺差也有所扩大。总之，人民币汇率更应升值或保持稳定。

本轮汇率贬值明显受负面预期影响所致。美方在重启贸易谈判之后，不断出尔反尔，导致摩擦升级。中美经贸关系的负面预期影响了市场，使交易者认为人民币可能趋于贬值。

面对这种局面，央行采取果断措施，引导人民币有序贬值破7，并适时安抚市场，稳定币值，起到了一石二鸟的作用。首先，人民币本身有贬值压力，央行不进行干预，正是汇率市场化的表现，汇率调整的价格机制也可起到调节进出口贸易的作用。其次，打破不能破7的预期，有助于重置市场预期，使汇率更有弹性和韧性，未来应对新的冲击将变得更加从容。最后，央行在适当时机与市场沟通，也使外汇市场保持了稳定。

总之，本次汇率破7既是一次市场交易行为的结果，也一定程度上体现了管理层的政策意图。如果未来出现新的外部冲击，我国汇率仍有继续贬值的可能。不过，贬值会以一种有序的方式进行。