股市最厌恶的是不确定性。上周市场还在期待三大利好能带动大盘上扬，本周二收盘确实也征服了五周均线。不料，市场迎来的却是“黑天鹅”，导致周三、四、五连续大跌3天。

房地产调控再次趋严

相比一季度政治局会议，本次会议对房地产的表述有较大调整。一方面，再次强调房住不炒；另一方面，不再提“落实好一城一策、因城施策”，而是提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的新表述。

从上述表述的调整，以及近期收紧房企融资的政策动向看，当前房地产调控政策再次趋严，也显示出中央不会用放松房地产调控换取经济刺激的决心。

虽然会议也提出了“加强城乡旧小区改造”的新任务，对相关的房企也构成一定利好，但是市场对此却毫不理会，而是更注重房地产政策严厉的一面，周三股市便失守五周均线，下挫到2930点。

美联储降息不如预期

尽管美国经济状况缺乏降息的充分理由，但是在特朗普一再向美联储主席施加强大压力背景下，)美联储不情愿地降息25个基点。而美国股市投资者的胃口早已被特朗普要求降息50个基点吊得更高，市场对美联储降息25个基点并不买账。

更何况，美联储主席鲍威尔在发布会上表示：“此次降息只是加息周期中的政策调整”，“未来不一定再降息”，“目前没有必要进入长时间的降息周期”，更是对市场浇了一盆凉水。

受此影响，消息发布后，美股也仿效了A股的“见利好出货、利好出尽便是利空”的惯性思维和做法，股指重挫350点。遂导致周四全球股市包括A股大跌，大盘险守2900点。

A股后市向何处去？

也许在惊恐中有人会认为，A股的新一轮下跌即将开始。但我认为，较大的可能性是重新回到今年4月以来持续了4个月的2800点震荡箱底附近，继续筑底、磨底。

一是，政治局会议在强调“不把房地产作为短期刺激经济的手段”的同时，也提出了“加强旧区改造”的新任务，据国家发改委披露，投资总额将达4万亿，对相关房企也构成一定利好。所以，对房地产股冲击的“黑天鹅”效应不会持久。

二是，对美联储降息或者持续降息，A股的投资者从来就没有抱有过高预期。中国央行的“坚持松紧适度的货币政策，保持流动性合理充裕”的表态，本身就包含着未来货币偏宽松的意思。

三是，政治局会议提出了16项应对外部严峻挑战、经济下行压力加大的工作安排，强调中国必须依靠国内需求潜力，如扩大农村市场，实施城镇老旧小区改造，城市停车场、城乡冷链物流设施建设，加快推进信息网络等新型基础设施建设等。这些都是体现“六稳”的重大举措，对此人们应抱有信心！

四是A股2800点一线，全球估值洼地的低估值，具有极强的韧性，多数个股很具投资价值，将对国内外的新增资金产生极大的吸引力。8月7日，MSCI将再次增加A股权重，带来220亿美元，约1500亿人民币的新增资金。处于十年股市底部的A股，与处于连续11年大牛市顶部的美股，承受的压力不可能同日而语！