铝

市场对氧化铝远期供应增加预期强烈，氧化铝价格回落致使电解铝成本下移，不过电解铝生产利润偏低，铝锭供应抬升缓慢，且当前库存持续去库，预计铝价短期震荡趋弱，短空参与。

短空参与

锌

宏观情绪改善提振锌价，但当前精锌供应持续回升，叠加下游需求进入淡季，精锌库存料将继续回升，建议逢高试空。

建议逢高试空

镍

嘉能可镍铁厂泄露事故影响短期供应，但下游不锈钢库存高企及需求疲软压制镍价，建议暂观望

建议暂观望

铁矿石

唐山限产叠加前期发货到港，中短期预计矿石基本面走弱，7月铁矿库存可能出现累积，近日盘面受相关消息扰动波动剧烈。7月后期矿石基本面有望重回强势。高基差下长期依然建议等待回调到位（参考位780）买入I1909合约

高基差下长期依然建议等待回调到位（参考位780）买入I1909合约

焦炭

当前环保政策支撑有限，焦企普遍仍有50-100元/吨利润，继续维持高开工，供给仍偏宽松，焦企库存开始累积。钢厂端，唐山限产趋紧，高炉开工走低，焦炭刚需减弱，钢厂焦炭库存走平，但可用天数明显回升。港口端，由于价格倒挂有所修复，但贸易商仍无增库需求，以出货为主，港口库存开始去化，但速度较为缓慢。现货端，本周钢厂第二轮100元/吨的提降开启，而港口方面由于提前完成降价，本周仅下跌20-50元/吨。整体而言，短期焦炭供大于求，库存仍难去化，但焦化厂挺价意愿强，现货难再下跌。09合约短期震荡偏强运行

09合约短期震荡偏强运行

焦煤

国内矿供应持稳，蒙煤通关回升至800车左右，供应端暂无新驱动出现。需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，焦煤刚需维持，不过焦企焦煤库存高位，补库需求回落，近期焦企焦煤库存开始回落。现货市场趋弱，国内市场普遍有30-50的降幅。期货方面，由于JM1907后交割规则的修改，导致标准仓单标的尚不明确，单一煤仓单价格多在1500以上，混煤仓单1410左右，JM09合约大幅贴水单一煤仓单，小幅贴水混煤仓单，下方空间有限，中长期看，若交割较为严格，JM09将有基差修复的机会

JM09合约大幅贴水单一煤仓单，小幅贴水混煤仓单，下方空间有限，中长期看，若交割较为严格，JM09将有基差修复的机会

动力煤

淡季动力煤需求有限，坑口、江内、港口价格同步下跌；不过本周电厂日耗回暖，后市关注能否持续；库存方面，各环节煤炭库存依旧较高，价格暂无大涨动能。南方雨季来临，水电替代效应较为显著，火电方面暂时没有亮点，不过厄尔尼诺现象下今夏或尤为炎热，旺季需求仍然可以期待。消息称煤炭进口管理将加强，市场对进口煤收紧预期有所升温，不过09合约升水期货，建议多单逢高止盈

建议多单逢高止盈

天胶

短期混合胶关税通关数量增加，后期进口预计有所增加，整体趋势偏空，不过短期跌幅过快，建议RU09空单部分止盈离场

建议RU09空单部分止盈离场

原油/燃料油

EIA库存数据略不及预期，但库存总体下降，不过全球炼厂开工仍有上行空间，在OPEC减产下供应偏紧格局维持，建议原油多单持有

建议原油多单持有

PTA

PTA将延续去库，织造端在贸易战缓解之后将逐步有订单下达，需求端有转好预期，后续关注订单恢复情况，近期涨幅过大令风险加剧，建议暂观望

建议暂观望

沥青

短期沥青需求端难有大幅改善的迹象，且资源供应充裕，但近期油价大幅反弹带动沥青成本支撑走强，前期多单谨慎持有，后续继续上行动力将来自终端需求爆发，关注下游资金到位情况

前期多单谨慎持有

LLDPE、PP

油价调整，对化工品利空影响，基本面来看，PP库存去化顺畅，供需端整体健康，但盘面波动加剧，短期交易风险大，建议多单暂离场；L端港口库存压力仍大，暂观望

PP建议多单暂离场，L暂观望

纸浆

加福公司以及KLABIN SA浆厂先后宣布减产，宏观以及微观或将边际好转，7月份我们判断SP09将从低位反弹，建议SP1909可以逢低买入。

建议SP1909可以逢低买入

玻璃

玻璃现货市场总体走势有所趋缓，生产企业出库压力增加。经过前期环保去产能和冷修生产线停产因素作用，贸易商加大了采购玻璃的数量，有效减缓了生产企业的库存压力。总体加工企业订单情况一般，有效消耗玻璃的数量没有明显的增加。生产企业库存减少数量，基本都是转移到贸易商库中。随着前期炒作风潮的减弱，贸易商的市场心态也有所变化。短期环保限产变数较大，暂时观望

短期环保限产变数较大，暂时观望

甲醇

短期甲醇市场延续弱势震荡走势，港口库存回升明显，使得市场承压，内地主产区价格亦延续低位，对内地市场有所压制，但下游对低价货源接受度尚可，阶段性补货对甲醇市场有所支撑，因此操作上建议甲醇暂观望

建议甲醇暂观望

乙二醇

7月MEG进口量将迎来回升，前期利好因素或以兑现，尽管贸易战利好下游需求，聚酯高开工将维持刚需，但港口库存以及社会库存均处于高位，MEG反弹驱动有限，仍维持逢高抛空思路

MEG反弹驱动有限，仍维持逢高抛空思路

豆油/棕榈油/菜油

东南亚棕榈油库存高企，且已进入增产季，而出口疲软，后续供应压力仍然较大。中美两国重启贸易磋商，且临储菜油及大豆继续拍卖，消息面利空国内豆油及菜油，目前国内油脂库存较高，三季度大豆到港量较大，预计短期将呈现偏弱格局

观望

玉米/玉米淀粉

后几轮临储拍卖溢价和成交率与首日相比断层较大，偏常规化，引导玉米期货进入震荡调整阶段。在G20后，中美关系缓和，进口美玉米这一题材被重新提起。由于特朗普政府比较反复，进口美玉米和谷物的可能性不大，但仍有较大的变数。贪夜蛾虫害已达山东省，暂未对主产区形成威胁，需跟踪关注。淀粉库存较高，淀粉企业开机率低于历年10个百分点。目前玉米价格主要受临储拍卖引导，进入震荡调整期。而虫害有较大不确定性，需跟踪关注。09合约下方关注1920支撑。玉米震荡运行，09合约下方关注1920支撑位

玉米震荡运行，09合约下方关注1920支撑位

鸡蛋

蛋鸡养殖利润继续走低，此前养殖户对未来偏乐观，补栏积极，或导致目前供应压力较大。目前气温较高，鸡蛋市场进入消费淡季，但非洲猪瘟或提振蛋价，使鸡蛋进入供需双强的格局。目前猪价突破18元/千克，且由于目前是消费淡季，后续仍有上涨空间，对蛋价的提振作用较强。09合约自上周五以来呈走强态势，波动较大，需谨慎操作。09合约关注上方4550压力位。鸡蛋震荡，波动较大，关注资金动向，建议暂观望

鸡蛋震荡，波动较大，关注资金动向，建议暂观望

白糖

目前白糖处于去库存阶段，夏季冷饮雪糕等含糖食品的备货对需求有所提振，预计后期销售依然较佳。前期云南干旱情况及广西洪涝灾害较为严重，关注其对新年度甘蔗的影响。5月中国进口食糖38万吨，同比增加18万吨，进口许可发放使得进口量有所增加，仍需关注进口政策方面的消息。最新公布的产销数据偏利好，SR909多单可继续持有

SR909多单可继续持有

棉花、棉纱

美方不再加征新的关税，市场对中美贸易磋商信心有所增强。本周轮出销售底价为13492元/吨，目前储备棉成交价格仍然偏低，但近期成交率维持在高位。供给方面，进口量增加，叠加国储棉轮出量，本年度棉花供应量充裕，然而下游订单不足、需求不佳，目前全国棉花销售率同比偏低。CF909震荡区间13700-14000

CF909震荡区间13700-14000

苹果

苹果现货价格维持高位，市场对于远月合约的开秤价预期有所抬升，提振ap1910合约，不过今年苹果供应预计将恢复正常，将限制新季合约上行空间，特别是ap01及ap05合约

观望

股指

企业盈利对盘面支撑依旧较弱，警惕科创板给供给端带来压力，期指建议暂观望

期指建议暂观望

国债

6月PMI数据偏弱，银存间利率处在低位叠加市场出现定向降息、降准预期，期债多单可继续持有

期债多单继续持有