2019年6月28日，尽管国内三大股票指数以集体收跌结束了上半年行情，但整体来看，今年上半年A股依然交出不错的成绩单。从年初开始，上海综合指数最低2,440.91点起涨，高涨到3,288.45点，但未能站稳3,000点大关，即2978点收关。

今年上半年上海综合指数累计上涨了19.5%，深圳成分指数上涨了26.8%；深圳创业指数20.9%。截至6月28日收盘，上海和深圳两市A股市值今年上半年增加了10.14万元。按5月底1.53亿A股账户计算，今年来国内的投资者人均赚钱达6.63万元。这可是国内股市难得的行情及股市投资者难得赚钱的机会。

从个股的表现来看，今年上半年牛股频出，80只股票的价格在年内上涨翻倍。如果剔除次新股，也有66只股票的价格涨幅超过100%，前十大牛股涨幅均超过200%。最大牛股是济民制药，上半年涨幅超过250%，股价一直创新高。贵州茅台继续蝉联A股股王，6月28日收报人民币984元，而2018年年底的股价仅为590元,涨幅达到67%。

在经历前两个月的持续抛售后，外部的资金又开始流入国内股票市场。Wind数据显示，北向资金（从香港北上国内购买A股的资金）6月累计净流入人民币426亿元，结束连续两个月净流出。外部的资金上半年累计净流入人民币963.7亿元。

那么下半年的国内股市如何走？从当前的国际市场形势来看，世界各国央行货币政策的信贷放宽是一种趋势。这不仅让美国股市在6月份走出了新行情，也让新兴市场国家金融市场开始稳定向好。中美贸易摩擦又回到谈判桌上，这不仅让全球经济绷紧的神经开始放松，也可能会让上半年十分震荡国际金融市场在下半年开始和缓及平稳下来。所以，就外部因素来看，对下半年的国内股市基本上是向好的因素多。

对于国内的市场形势来看，尽管这两个月PMI指数不如市场预期，尽管当前中国经济还是存在增长下行的压力，但是在整个房地产市场较为稳定的情况下，经济增长下行的压力应该不是太大。下半年国内经济增长估计还是会保持在6.2%以上的水平。只要国内经济基本稳定，就能够保证国内股市再走出新行情。

当然，中国股市作为“政策市”，政府做市的倾向还是十分明显。这不仅表现为只要股市指数持续下跌，就会发现国家队进场的影子，而且表现为政府正在直接鼓励投资者进入市场。比如，今年6月24日，中纪委网发文称，“党政机关工作人员将其合法财产以合法的方式投资于证券市场，是对国家建设的支持。”

政府这种直接鼓励投资者进入市场，其他政府职能部门也有这种呼应的说法。不过，政府部门这样做，一方面有利于增加市场投资者，有利于资金流股市，有利于股市的短期行情，也可以看到政府呵护股市向好的倾向，另一方面容易导致中国股市的“政策市”无法退出市场。

其实，就当前中国股市的问题而言，许多问题的根源估计还是“政策市”，是政府对股市干预和参与过多。如果中国股市的“政策市”无法退出，它可以让股市指数短期内上涨，但是股市的价格形成机制、公平的交易市场则是无法形成，市场投机炒作会盛行。长期而言，这对中国股市是不利的。所以，下半年，在政府的“政策市”引导下，国内股市有可能还会走出新行情。但是这种新行情能否持续是不确定的。