设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年03月28日 星期四

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 价格研究

谈股说债:政策效果将逐渐显现

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-06-19 08:48:14 来源:申银万国期货 作者:金硕

统计局数据显示,国内供需两端均偏弱,表征经济增长的指标工业增加值增速跌至2002年以来的低位,而房地产投资的增速也年内首次出现下滑。尽管如此,但总体来看,5月宏观经济形势还是相对比较稳定。


消费方面,社会消费品零售总额32956亿元,同比名义增长8.6%,与预期持平,前值为7.2%。消费增速出现明显反弹,说明节假日错位的确产生较大影响。抛开该因素影响,消费中的几个主要分项均有所回升,说明还有其他因素支撑了消费回暖。此前,我们判断减税降费政策的效果不会立竿见影看到,而是会逐渐反映到经济数据上来,目前来看这种效果在消费上的影响可能已经显现。


投资方面,全国固定资产投资(不含农户)217555亿元,同比增长5.6%,预期6.2%,增速比上期回落0.5个百分点。其中,民间固定资产投资130823亿元,同比增长5.3%,增速比上期回落0.2个百分点。从分项数据来看,投资增速下滑主要由房地产投资和基建投资引起,制造业投资反而有小幅回升。制造业投资处于下行周期中,但本月增速回升,说明减税政策效果在企业投资中已经有所体现。


备受关注的房地产开发投资同比增长11.2%,增速比上期回落0.7个百分点。5月地产投资下滑一是因为近期有些地区房价上涨出现加速的苗头,政府加大了因城施策的调控力度,地产商预期受到影响;二是住宅销售也因相关调控政策而有所放缓。我们认为,这种政策上的变化短期内可能仍将延续,但是房地产投资仍有较强支撑,其增速回落会比较缓慢。住宅的有效库存仍低,地产销售的微幅弱化不改变供需偏紧的格局;年初户籍制度放宽的方针政策会在各地陆续落实,可能助推住宅增量需求的产生。基建投资方面,在专项债可以冲抵部分重点项目保证金等政策的支持下,未来大概率会呈现增速回升的态势。综合来看,固定资产投资增速基本上处于底部区域,后续企稳概率较大。


工业产出方面,规模以上工业增加值同比实际增长5.0%,比4月回落0.4个百分点。实际上,在贸易摩擦升级和库存周期向下的背景下,我们对工业生产疲弱早有预期。从需求侧来看,其实供需略有些不匹配,去库存速度可能处于较快阶段,但去库越快,工业生产企稳的速度也越快,这是一个动态过程。


从政策的角度看,若要保障经济运行在合理区间内需要对相关风险有所预期,提前在应对上做出准备。因此,我们认为前期已经推出的逆周期调控政策会继续坚决执行,未来新政策会继续加码。


对于大宗商品市场来说,建筑产业链较强的需求支撑依然存在,但是边际上有所弱化,相关品种如钢材,其需求不及预期的风险值得警惕。制造业产业链在当前出口受到贸易摩擦冲击的背景下依然偏弱,相关品种的需求短期较难提振。

责任编辑:唐正璐

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 六大签约律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位

[关闭]
[关闭]
[关闭]
我要啦免费统计