铝

国内氧化铝库存持续回落，价格表现坚挺，电解铝成本端止跌企稳，加之国内库存持续下降，消费端逐渐好转，对铝价形成支撑，预计沪铝震荡偏强，关注13800元/吨支撑，暂偏多思路对待

少量多单持有

锌

近期LME精锌库存连续回升，同时国内主要炼厂复产进度快于市场预期，精锌供应有望持续回升，建议沪锌空单持有，关注境内外库存变动

沪锌空单持有，关注境内外库存变动

镍

供应端，境内外镍铁新产能投放快于市场预期，镍金属供应压力逐步增加，需求端，钢厂挺价令不锈钢价格暂时企稳，但库存高企及需求清淡限制回升空间，建议空单谨慎持有

空单谨慎持有

黄金

欧美经济总体稳健，美元指数宽幅震荡。美联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性暂不明显；中美经贸磋商受阻，美方提高关税率，局势有升级风险。当前金价处于合理水平，仍建议短线投资者不追涨，中线投资者继续等待下一轮行情形成。内盘投资者建议跟随人民币汇率波动方向操作

短线投资者不追涨，中线投资者继续等待下一轮行情形成。内盘投资者建议跟随人民币汇率波动方向操作

钢铁

产量下降幅度大概率小于限产政策上列明的量，同时需求可能出现季节性下降的情况，因此5月份钢价可能重复历年季节性下跌的情景，只是下跌幅度会受供应端收紧程度影响。但中长期来看，地产需求依旧保持强劲，我们对二季度地产需求依然较为乐观。近期关注RB1910在3500-3600一线的支撑，月间差可尝试反套

近期关注RB1910在3500-3600一线的支撑，月间差可尝试反套

铁矿石

铁矿供应端的大部分消息已被市场消化，后期黑色系品种的主要矛盾可能依然在成材一侧，短期铁矿可能跟随钢厂走弱，但矿石高需求延续的确定性高于成材，且近期人民币贬值幅度较大支撑矿石进口价，矿石预计较成材相对偏强。中长期看I1909盘面向现货修复基差概率更大

矿石预计较成材相对偏强,中长期看I1909盘面向现货修复基差概率更大

焦炭

目前焦企仍有微利，焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，不过产量继续提升空间有限，4月中下旬重点关注环保执行情况，在当前山西省工信厅再度强调加快淘汰落后焦炉，焦炭供应端收缩概率更大；钢厂高炉继续复产，钢厂内焦炭库存水位下降，补库需求边际增强。在焦价见底后，贸易商投机需求又有活跃迹象，港口库存高位继续增加，等待钢厂采购需求启动后去化。今日生态环境部点名山西焦化行业存在的问题，提振盘面预期，J1909短期或震荡偏强

J1909短期或震荡偏强

焦煤

国内煤矿扰动因素消退，蒙煤通关稳定在900-1000车，供应端整体稳定；需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，但由于近期焦炭提涨短期难以落地，焦企随用随采，短期焦煤补库需求仍未出现。国内焦煤市场仍有零星下调，不过整体而言下方空间已较为有限。目前JM1909 合约对应的蒙煤仓单价格基本在1450以上，09合约仍大幅贴水，短期震荡偏强运行

短期震荡偏强运行

动力煤

坑口供应继续偏紧，但短期来看，铁路调度逐渐恢复，中旬后港口库存压力将有所增大，但港口煤价震荡走势为主。电厂库存仍处同期高位，淡季需求表现平淡。ZC1909暂观望

ZC1909暂观望

天胶

各大产区逐步开割不过产区降雨偏低仍有炒作题材，市场传言海关严查混合胶关税序列号支撑盘面，不过短期消息变动较大，影响市场情绪，建议RU09多单谨慎持有，11500止损

RU09多单谨慎持有，11500止损

大豆/豆粕/菜粕

目前中美两国关系再度紧张，受此影响，豆粕内强外弱格局或将重新形成。从时间窗口来讲，现为南美大豆上市阶段，供应暂充裕，而油厂压榨利润受益于豆粕上涨持续抬升，猪瘟疫情不断发酵影响饲料需求，豆粕远月基差近期虽略有走高，但仍处于低位。整体而言，短期国内豆粕受情绪影响出现大幅上涨，但继续上行的压力较大，从我们的估算来看，短期m1909上方压力大致在2700-2750元/吨左右，目前政治因素不确定性较大，建议暂观望

暂观望

豆油/棕榈油/菜油

从基本面来看，油脂供应压力仍大，基差维持弱势，油脂整体偏弱运行，菜油相对偏强，但仍受拖累，不过菜籽供应问题尚未得到实质解决，近期中美关系再度紧张，中加关系不确定较大，盘面仍具备一定的反复性，目前oi09价格已接近欧盟非转菜油进口成本，建议暂观望

暂观望

玉米/玉米淀粉

基本面情况来看，临储拍卖消息迟迟未出，或推迟至6月，而基层余粮早已见底，玉米的供求关系发生改变，现价稳中走强。非洲猪瘟5月后逐渐平稳，热度下降。中美贸易磋商突发波折，玉米进口的可能性进一步下行，影响了人们的心理预期。两大利空因素的热度放缓减轻了玉米上方的压力，目前玉米偏强运行，若临储拍卖进一步延后，玉米短期仍有较大的上涨空间。玉米震荡为主，09合约上方关注1960压力位。

玉米震荡为主，09合约上方关注1960压力位

鸡蛋

目前鸡蛋现价上涨幅度减缓，或将迎来拐点，无法对09合约起到拉升期价的作用。目前，养殖户对市场充满信心，积极补栏，芝华数据显示2019年3月在产蛋鸡存栏量为10.54亿只，环比增加2.41%，同比减少2.31%，鸡蛋的后期供应将增大。五月鸡蛋市场将步入淡季，蛋价将回落，但非洲猪瘟或对鸡蛋产生影响。目前生猪价格在较高位置企稳，若在三四季度迎来价格大幅上涨的拐点，或拉升鸡蛋期价，因此1909合约存在炒作机会，目前震荡运行，需关注资金动向。鸡蛋短期震荡运行，关注资金动向，1909合约关注上方4420压力位。 

鸡蛋短期震荡运行，关注资金动向，1909合约关注上方4420压力位

白糖

目前广西仅剩2家糖厂仍在压榨，云南累计收榨44家糖厂，5月进入去库存阶段。4月产销数据已公布，销售情况相比上榨季明显较好，产销数据偏利好。原糖价格较低，进口利润好转叠加从巴基斯坦进口的15吨免税糖，预计4月进口量将环比有所增加。产销数据偏利好，SR909关注下方5100的支撑，关注9-1反套的操作机会

SR909关注下方5100的支撑，关注9-1反套的操作机会

棉花、棉纱

受累于USDA供需报告偏空，美棉承压。国内方面，市场对中美贸易磋商偏悲观，担忧后期纺织品服装出口受限。上周储备棉成交率接近100%，本周销售底价为14472元/吨，环比下跌408元/吨，使得盘面进一步承压。本年度棉花供应量充裕，而目前需求不振，基本面不佳。郑棉低位震荡，暂观望或偏空操作

郑棉低位震荡，暂观望或偏空操作

苹果

预计今年苹果供应将恢复正常，甚至超过往年，新季合约ap10偏强震荡，但基本面压力将限制上方空间

ap10暂观望

原油/燃料油

当前油市面临较多不确定性风险，地缘政治问题对油价仍有一定的支撑，同时中美贸易谈判的宏观风险对油价有一定打压，预计油价保持高位震荡，等待进一步的时间冲击，需要关注下周日OPEC+的减产监督委员会会议

关注下周日OPEC+的减产监督委员会会议

PTA

成本端PX受后期装置投产影响价格承压，但短期跌幅过大，继续下行空间有限，供需结构来看，本周PTA整体开工预计回升，聚酯9成左右负荷将继续保持对TA需求，5月TA社会库存仍维持去化，但利润情况较差令部分聚酯企业有减产意愿，供需驱动不佳，短期TA走势仍偏弱

短期TA走势仍偏弱

沥青

5月马瑞油贴水上调令炼厂生产沥青利润陷入亏损，沥青成本端支撑较强，马瑞油因素将成为短期主要炒作因素，且中石化炼厂库存相对不高对现货有一定支撑，6月之前沥青需求仍维持季节性淡季，但下半年基建仍有预期，建议沥青维持多头思路

建议沥青维持多头思路

LLDPE、PP

PE端，价格大幅下跌同时基差走弱，现货价格跟跌明显，一定程度上体现现货端弱势，进口压力4、5月份不减，L价格难有起色，但近期装置计划外检修开始出现，下方成本支撑强，建议前期L空单可于8000以下部分了结，底仓持有。PP端，供应端仍处于装置集中检修期，但9月前产能落地概率高，后市供应压力仍大，短期来看考虑到近期价格快速下挫后出口窗口于8350-8400附近打开，建议PP空单可于8350以下部分了结，底仓持有。

前期L空单可于8000以下部分了结，底仓持有; 建议PP空单可于8350以下部分了结，底仓持有

纸浆

当前内盘外浆价均开始下跌，本轮小旺季并不旺，废纸价格虽有所上涨，但不足以对浆价形成支撑，另外贸易战再次升温使得经济前景预期变差。建议SP06逢高做空

建议SP06逢高做空

玻璃

沙河地区厂家出库情况尚可，大部分厂家基本能够实现产销平衡，仅有部分大型厂家出库八成左右。沙河地区采购的纯碱价格从月初开始上涨50元。华南地区某生产企业在马来西亚生产的玻璃运输到广东2万吨的海运船已经到港，正在卸货。造成华南地区市场价格出现回落。玻璃现货市场总体走势偏弱，生产企业出库情况一般，市场信心平平。短线操作

短线操作

甲醇

甲醇市场受部分山东装置检修，部分下游及贸易商补货以及伊朗制裁影响，有所反弹，但前期检修装置多在近期有重启预期，预计后期国内供应仍偏宽裕，加之部分甲醇制烯烃装置有检修计划，亦对市场有所压制，因此甲醇上方空间或受限。此外，仍需关注甲醇港口库存变化对甲醇市场的影响，操作上建议甲醇多单可部分离场，底仓谨慎持有

建议甲醇多单可部分离场，底仓谨慎持有

乙二醇

高库存下MEG无上涨驱动，维持空头思路不变。

维持空头思路

股指

关注贸易谈判进展对风险偏好的影响，5月限售股解禁规模依旧较高在供给端形成压力，操作上建议暂观望

建议暂观望

国债

中美贸易摩擦反复，叠加市场预期本周公布的4月经济数据回落，期债可尝试少量多单操作。继续关注中美贸易摩擦进展及4月经济数据发布

期债可尝试少量多单操作