题材股特别是爆雷股退潮在即，这是否意味着牛市终结呢？这个问题看似扑朔迷离，但我们换个角度看世界就豁然开朗了。

试问我们是如何评价全球市场的？看美股我们看道指和标普指数，看港股我们看恒指，看日股我们看日经指数，我们不会因为通用电气不行了就评价道指不行了，因此我们拿题材股涨跌来评价A股同样也是一种短视行为。

我们还是应该根据指数估值和趋势来评价A股，3月15日最新全球市场估值数据：中证红利指数8.13倍PE，上证50指数9.85倍PE，恒生指数10.78倍PE，中证100指数11.23倍PE，沪深300指数12.16倍PE，中证500指数20.20倍PE，中证1000指数25.52倍PE，创业板指数42.80倍PE；同期海外市场：MSCI印度22.52倍PE，标普500指数20.63倍PE，纳斯达克100指数22.18倍PE。

由此可见，A股市场整体估值仍处于全球市场洼地区域，沪综指3000点区域仍可谓是A股牛市初期。在结合指数趋势，沪综指3000点无论从哪个角度评价，也同样处于A股历史指数的低位区域。因此根据估值和趋势，A股市场显然仍处于估值洼地和牛市初期。

虽然是牛市初期，投资者仍应秉承价值初心不变，价值投资和游资投机，这两种策略，就好比龟兔赛跑的寓言。短期看，似乎游资赚快钱投机策略更蛊惑人心，但我们从历史统计数据可以发现，没有一次游资主导的题材股行情最终不是一地鸡毛的，而所谓盈利最终也仅是少数人的游戏。

而价值投资则不同，我们根据历史数据统计，可以发现美股、港股和日股市场，投资者根据指数估值，从估值洼地区域开始坚持长期被动式指数投资策略，可以轻松获得数倍收益，而且是大多数投资者能够实现的共同致富道路。目前A股蓝筹指数估值类似1986年道指、1998年恒指的历史估值位置，甚至比2011年日经指数估值更低，在此背景下，最简单有效的价值投资策略，就是根据估值锁定蓝筹指数，特别是红利蓝筹指数，长期持有或波段操作，这是价值投资策略一。

价值投资策略二，同样根据历史数据统计，我们可以发现沪股通和深股通先后推出后，那些获得外资持续净买入的价值股，其走势多数能够跑赢2013年至今的牛熊周期，也就是说股价能够穿越牛熊。离岸投资者较本土投资者，投资策略更保守且更注重安全性，海外投资者投资离岸市场基本采取跟踪指数策略，同时为了取得强于指数的收益，会对指数涵盖的成分股进行筛选，筛选标准会注入业绩周期和现金回报率因子，因此那些沪/深股通持续净买入的价值股能够穿越牛熊，其背后折射出海外投资者的主动型价值选股策略，境内投资者根据外资净买入的数据进行筛选研究，无疑是主动型投资策略的有效途径之一。

现在A股仍处于牛市初期，从历史长周期角度看，牛市初期也是价值黄金遍地的阶段，因此聪明的投资者应该懂得龟兔赛跑的寓意，切记“投资千万条，价值第一条，投机爆雷股，亲人两行泪”。