七禾网21、2019年有发生厄尔尼诺现象的可能性，有专家指出，如果发生厄尔尼诺，棕榈油会减产，大豆会增产。您如何看待2019年的厄尔尼诺现象及其影响？

高崇辉：我觉得今年是北旱南涝，长江中下游以及华南整个冬季都在下雨,但是东北和华北很少下雨，尤其东北，整个冬天，东北地区就下了一场雪。有一多必有一少，所以有可能夏天的时候，长江中下游以及华南地区降雨少、干旱，北方降雨增多。降雨增多有两个方面，如果连续降雨过多，可能对玉米产量有影响，因为玉米喜温，但对国产大豆是有好处的，因为大豆喜凉喜湿。当然，降雨过多也不好，我认为今年夏季北涝南旱，同时我认为厄尔尼诺现象不会在中国严重发生。

七禾网22、玉米、大豆、豆油、豆粕、菜油、菜粕、棕榈油这七个品种，在2019年的强弱关系大致是怎样的？

高崇辉：玉米较强，豆类较弱，如大豆、豆粕比较弱，油类也比较强，菜油和棕榈油强于豆油。大豆要强起来，一定要等到美国种植面积大幅减少，遇到严重干旱，面积减少单产下降，这样到了七八月份以后才能定局大豆是否会强起来。

七禾网23、您对棉花也颇有研究，2019年棉花的库存、消费情况如何？棉花有没有可能出现较好的上涨行情？

高崇辉：我觉得棉花今年还会有比较好的行情，但不会有像2010年、2011年那样的巨幅上涨。

对于棉花库存，我的产销数据和国内其它机构几乎完全两样，我对棉花的产量，比机构的预计要高80-100万吨左右，我认为中国2018年的棉花产量大概在710万吨左右，国内的机构一般都认为在610万吨左右。我的消费量数据也远大于国内机构，他们的消费量是在850万吨左右，我的消费量是在1100-1200万吨区间，比他们要高300万吨。

七禾网24、请您谈谈，接下来一段时间，贸易战因素对油脂相关品种、棉花等的影响？

高崇辉：如果贸易战真的打起来，对棉花的影响是利空的，对国内豆类的影响是利多的，因为进口的豆类成本提高了，无论是大豆、豆油还是加工成豆粕，成本都是提高的。但是我认为贸易战最终会和解，偃旗息鼓，这个观点我在去年11月份习特会谈之前就已经提出来了。去年11月，我就和我的之前的老板说，贸易战肯定会在习特会谈上谈到，肯定会谈判，果不其然有9天的谈判。当时我说了两个理由，一是2019国内要举行70周年大庆，国家领导人肯定希望有一个欢天喜地的结果，欢天喜地就是指经济要发展，至少不大幅下滑，不能让大家认为经济衰退，人民生活水平下降，总之2019年经济要平稳发展。二是特朗普也不希望继续打贸易战，特别是在他中期选举失败以后，他对连任总统产生了一些忧虑，不想再失去选票，而贸易战正是影响他选票的原因之一。我们出口到美国的产品，基本上以日用品，老百姓生活用品为主，我们进口他们的东西以农产品为主，打贸易战正好影响到这两方面，农产品出不去，农民收益下降，大幅增加中国商品的进口关税，老百姓的消费价格提高，影响了他们的生活，这会让特朗普失去美国的农民和美国的蓝领的一部分选票。所以当时我觉得特朗普肯定会会谈，果不其然，12月1日，就有这样的效果，当时我就建议棉花不能看空。所以贸易战和解，棉花是利多，国内豆类是利空。之前豆粕涨到3600-3700时，不少投资者说会涨到4000以上，我就说肯定涨不上去，一有谈判就得跌。那时大家看的更高了，大豆要看5000，豆粕要看4000以上，我觉得肯定到不了。

现在多数人认为能谈成，还有少数人认为谈不成。中国对这次谈判的让步是很大的，这就像打仗一样，先把拳头伸回来，等到我壮大了再伸拳头你就得倒地了。中国做出这么大的让步，是为了在五年、十年后发展的比美国更快。所以我并不认为过大的让步会有损国格，我觉得这是正能量的。

七禾网25、您是最早提倡和实践产业调研的，就您看来，农产品调研要关注什么？调研中，重点要找哪些人了解情况？如何确保了解的情况是真实的？

高崇辉：我觉得做农产品的调研主要是为了调研供应的量，也就是产量，而调研产量主要得调研农民。农民会将自己的农产品种植面积以及产量的实际情况告诉你。所以说，这么多年调研下来，我主要以农民为主。

决定一种农作物的产量的因素有三个：第一是单产，第二是面积的增减，这两个数据可以通过走访农民得到。第三点，也是最重要的一点，就是整个的总种植面积是多少。

这个数据农民也不一定知道，只能找主管农业的负责人了解情况。但这方面的调研是比较难的，因为如果你不是跟当地主管农业的负责人很熟的话，他们一般不会告诉你真实的数据。各个地方，尤其是黑龙江、内蒙等地，黑地很多，这些信息他们是不会透露给你的。我之所以能将东北的玉米、大豆等农作物的产量搞得这么准确，就是在零几年的时候，我专门去调研了东北三省，尤其是黑龙江和内蒙等黑地比较多的省份（黑地指在计划外，不被统计局计算公布的土地）。和其他人相比，我有一个优势就是我在东北农场待了18年，当了12年主管农业生产的领导，而且我有不少同学也是当地主管农业生产的负责人或者相关人员。因为本身关系就比较好，所以我问他们相关情况的时候，他们也会跟我说实话。

七禾网26、要做好农产品的基本面研究，除了产业调研，还需要做哪些工作？

高崇辉：还要做需求的调研，但需求的调研比较难，比产量调研更难。因为农民一般都会跟你说实话，耕地方面的信息，找个朋友也会跟你说实话。但是产业方面，如果是不熟悉的人，加工能力可以跟你说，但加工多少量就不一定会跟你说。

不过，针对这个问题，我自己琢磨出了一个方法——反推。以玉米深加工行业为例，我不一定要去调研当年的需求量是多少，我只需要先了解上一年的产品数量，再看这些产品需要多少玉米来加工，进而就可以反推出深加工玉米的需求。我对深加工玉米的需求、饲料玉米的需求都是这么反推出来的，并不是跑去每一个企业调研，我觉得这个方法比去调研某个企业更准。有这么多玉米产品，肯定就需要有相应数量的玉米进行加工。你只要了解一吨玉米产多少淀粉，一吨赖氨酸需要多少淀粉就行了。这个数据国家每年也都会公布，各个行业机构也会进行汇总和公布。

七禾网27、一个农产品遇到怎样的情况时，可以大胆做一把？

高崇辉：遇到严重的供求不均的时候，供大于求或者供小于求。但是什么时候能碰到严重的供大于求或者严重的供小于求呢？这就需要将实际的供应量、需求量调研出来，这是比较难的。如果你要靠官方公布的数据去做期货，都不会遇到大的行情。

我建议各位投资者，做每一次大的投资，大空也好，大多也好，都要以自己的产销数据来判断，而不是依靠国家粮油信息中心、国家统计局或者中国棉花网等官方的数据来做。因为市场上大多数人都是以这些数据来判断供求以及价格变化的。但是我们知道，市场上的多数人都是不赚钱的。如果他们都是对的，那大家都已经赚了很多钱了。

2016年9月中旬，我到西欧去旅游之前，跟一个投资人说，现在市场对玉米都看空，他们认为会跌到1200，当时是在1420左右。我说玉米看空对，但跌不了多少点。市场都知道的事情肯定已经体现在盘面上了。因为我出国旅游可能要十月中旬才回，就建议下面几个研究人员去了解市场中没有被发现的利多因素。我认为在1400左右这个价格不能再做空了，最多跌50点，跌破1400就要做多，绝对到不了1200。为什么？一是现货价格到不了，另一个是所有利空观点的数据他们都给你找出来了，把价格砸到1400，我建议可以先去做多。到了2016年9月28还是29日就跌破1400了，那两天最低到1382左右。我就写了个微博，说在这个价格赶快去买，我认为过了那个时机就会涨，最后确实涨了280点。

七禾网28、您觉得现在这个价格去空豆粕怎么样？

高崇辉：我觉得能跌个100多点，但是我建议还是在棉花跌的时候做棉花。我认为棉花会涨到两三千点，早的话，应该四五月份就会了，晚了就下半年。

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沈良、果圆

2019-03-07