2018年4月以来，期货热卷与螺纹主力合约价差出现大幅下滑由最高点的接近400元/吨，一路下滑至-350元/吨附近。这主要是由于2018年全年地产新屋开工增长良好，对于螺纹需求支撑螺纹价格，而乘用车销量在18年年中时已经开始出现下滑迹象，拖累热卷需求。

昨日晚间，国家发改委副主任宁吉喆表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施；今年还要实施第二批外商投资重大项目，包括新能源汽车、新能源电池等。从副主任的表态上来看，明显利好汽车、家电上游产品需求。热卷作为主要的原材料，该消息对其需求或有提振预期。

另一方面，2019年对于地产预期开始走弱，住建部住房政策专家委员会副主任顾云昌在2019年首届中国产城融合大会上表示，2019年房市主要矛盾已经从过去的房价过快上涨，变成了过快下滑，体现在销售、投资、房价方面的下滑。目前来看，走弱预期尚未在新屋开工情况上体现，因此对于螺纹需求走弱的靴子尚未落地。

从基差来看，螺纹主力合约基差约在440元/吨左右，较前期有明显缩窄，热卷主力合约基差在270元/吨左右。从历史极值角度来看，螺纹主力合约基差较大，最大值可达到1200元/吨左右，而热卷主力合约基差波动较小，极值约在750元/吨附近。因此近期两品种主力合约的基差都在正常范围内，可以承受两品种间价差的波动。

从产量来看，热卷产量低位回升，但是仍处于历史同期中值水平。而螺纹产量一直高企，表内统计周度产量在5年同期高位运行。若后期贸易商冬储积极性受到宏观影响低于预期则出现钢厂垒库的可能性相对于热卷更高，因此螺纹现货降价的概率相对大于热卷。

目前热卷主力合约与螺纹主力合约价差在110元/吨左右，尚在历史次低点。从基本面的角度来说，有较强的修复需求。因此近期螺强卷弱格局或将反转。