七禾网11、市场上的多策略多投顾资管产品大多数都聚集了个体优秀的投顾，但周期不同，风格不同也意味着产品的风险控制尤为重要，贵司执行怎么样的风控标准？

田童：基于不同策略，我们的风控标准，评价标准会有区别，第一道风控就是净值风控，根据净值也会有不同偏重的仓位控制。

七禾网12、如果市场遭遇了“黑天鹅”等极端行情，东航金控的应急措施会有哪些？

田童：1、整体保证金水平控制；2、风险敞口控制；3、合约集中度控制。

七禾网13、蓝海密剑中不乏有一些获得高收益但净值波动较大的投顾，这一类的投顾是否能够进入培养孵化池？

田童：我们对净值不片面追求，高收益策略会从以下方面考察，如果逻辑没有问题，我们也会吸纳，波动性本身就是商品期货交易的特征，我们并不回避。

1、收益和回撤与策略匹配；

2、考察策略会考虑未来的策略容量。

七禾网14、如果配置了较高风险的投顾，那么东航金控是否会提高风控的容许度？

田童：基于不同的策略我们的风控容许度会不同，同时控制对该策略的配置权重。

七禾网15、在运行的过程中，如果有投顾表现的非常不错，是否会有相应的配置调整，如果有投顾表现低迷，又会如何安排？也就是东航金控是否有优胜劣汰的机制？

田童：对于表现优异的投顾，我们会归因分析，综合当前市场，分析这个策略是依据交易逻辑还是市场某类品种的红利，同样对于表现低迷的投顾，我们也相应做分析，了解低迷的原因，是市场周期问题，还是策略问题。

七禾网16、东航金控在孵化投顾的同时，还会衍生出哪些对投顾的培植与服务？

田童：种子孵化基金经理，基本来自于初始规模较小的一批投顾，我们主要看重他们未来成长性，同时也是为我们自己培养优质客户。针对种子孵化基金经理，我们希望培养他们走上CTA专业化道路。我们所能提供的服务不仅是孵化培养，也是为优秀的CTA提供生命周期服务。同时会提供税收政策咨询，国内外CTA业态环境咨询，国内外行业培训，专家交流。在未来也会提供基石基金帮助他们成立自己的私募产品。

七禾网17、参与蓝海密剑大赛表现优异但未能入选孵化培养池的盘手，东航是否也有其它相应的一些孵化计划？

田童：目前还没有，未来会考虑利用基石基金对接。

七禾网18、随着资本市场全球化的到来，每年参加蓝海密剑远征军的机构与投顾也不断增加，东航金控是否会考虑纳入海外“战将”？

田童：这个一直在我们的考虑范围内，目前因为局限于资金进出的问题，国际化一直在我们规划中，未来我们也考虑与海外机构加强合作，开拓市场。

七禾网19、在蓝海密剑大赛十周年之际，也请您谈谈种子一号团队参赛多年来的感触？

田童：这十年，我们深耕商品期货市场，立志打造对冲基金平台，其中走过不少弯路，获得的经验非常宝贵，这些经验在理清背后逻辑之后，我们建立了基于商品期货的数据平台，建立了基于数据的风险模型。

这十年，我认为最重要的是数据的积累以及对各个策略风险的充分认识，金融行业宝贵的经验一定来自于亏损，你要时刻清醒地意识到策略的风险点，你所处的市场结构。蓝海密剑大赛时间周期很长，它足以展示各个策略的生命周期、优缺点，是很好的数据样本库。

七禾网20、种子一号团队已经成为了蓝海密剑大赛金字塔顶尖的“元帅”，那么对未来是否有新的规划与安排？

田童：资产管理行业竞争已经进入3.0时代，组织架构成熟、专业的团队已经崭露头角，我们也在考虑面对未来筛选培养投顾，策略更新更快更多元，更要注重机构的策略研发架构体系，好的制度会加速好的策略更新。 同时，我们认为专业的宏观对冲机构会更多的获取资管市场份额。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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刘健伟访谈整理

2018-12-21

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