期货市场并不缺乏大行情，但你是否能不错过每年的大行情？市场中大多数普通投资者都是小资金参与，那小资金又如何博取大收益呢？本期七禾直播间【机构面对面】邀请到十余年交易经验的期货老兵，季胜投资期货资管部负责人朱裕雷，为广大投资者分享自己的交易之道。

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精彩观点：

现实生活中有些人会因为考虑到各方面的因素忍让你或者给你面子，但是期货市场完全不会，它是一个非常残酷的市场，没有人情味。

进入到（期货）这个市场以后，你犯了什么样的错就会受到什么样的惩罚。

涨停板只有两种解读：第一，如果出现在行情的初期，可以认为是阶段性的非常强势；第二，如果是在一波行情涨到一个比较可观的高度以后，在顶部出现涨停板，可以将其解读为衰弱的前期。

从普通投资者到机构投资者，很大的一个变化就是风控。至于策略，应该没有什么太大的变化。

很多在盘中做决策的头寸，其实大部分都是错的。

止损的设置是建立在自己的多空强弱理解之上，要有逻辑关系。

止盈和止损一定建立在自己的体系之上，只有这样，你才能在执行的时候不那么犹犹豫豫。

我的主屏幕永远是我持仓的品种和要关注的品种。

目前我持有的品种有棉花、铝、豆粕、PP，大概5-6个品种。

我们在把握大行情之前一定要做足准备工作，比如是否有足够盘整时间，你所发现的关键位置是否真正有效，在历史价格上是低位还是高位，升贴水结构，突破是否强势，是否呈现你想要的形态特征等等，并且耐心等待。最后把一切交给运气和执行力。

跳空逆转的十字星线，加上后面突破的话，我就敢于入场交易了，止损就设在十字星的最低点。

入场那天两个特征：1、平开或者高开；2、当天必须强势突破前面高点，收盘必须高位收盘。

苹果能否在11000的价位出现明显支撑，多空在这个位置博弈的程度如何，需要一定时间去展现，所以我目前还在观察，不会去操作。

作为一个波段趋势交易员，你的利润仅仅体现在某几次交易上。

在一些重要的位置上方没有卖盘，就说明对手很弱。加上突破的力度很强，收盘也符合强势特征，没有给对手足够的时间反攻等等，我当天就开了多单。

大宗商品整体往下走，并且出现跌停板，出现跳空等一些突兀K线的时候，往往就可能出现相应幅度的震荡。

每一个品种的波动特征不一样，是背后参与的群体结构不同，市场的基本面情况也不一样。

纸浆期货比较活跃，刚刚上市成交量就这么大，是一个值得关注的品种。

期货市场需要严肃对待，做交易之前要认真思考，自己有多少本钱，能承受多少风险，在进入市场之前，是否拥有一把比较好的武器。

想要长期生存，要有套路，懂得思考，而且养成较好的习惯。

主持人：尊敬的各位网友、投资者朋友大家晚上好，感谢收看我们最新一期的【机构面对面】栏目。本期我们请到了季胜投资期货资管部负责人朱裕雷，朱总已经有十多年的期货交易经历，也是一个老期货，请您简单介绍一下自己的投资之路。

朱裕雷：我在2005年接触到期货。当时家里面都在做股票，我就想着要做一个和大家不一样的东西，机缘巧合下，认识了期货。我学得是土木工程专业，在设计院做了一段时间以后就来到了上海。因为我父亲有做交易，本身也比较“好赌”，可能我自己的本性中也有这方面的基因，也就慢慢迷恋上了投资。我最开始做交易的时候一直都是亏的，亏了好几年。当时自己也不懂怎么思考，期间经历了很多次的大起大落，比如从小资金做到一百万，最后又全部亏回去。经受了多次折磨以后我开始慢慢静下心来思考，不断去看一些专业性的书籍打基础，然后去建立自己的交易体系，慢慢将账户做上来。从2012年开始，我就基本上没怎么亏钱了，每年都能保持正收益。

从2006年开始开户做交易到2012年实现稳定盈利，这中间的六年是非常折磨人了。在那期间，我非常盲目，没有去思考过到底要在这个市场中赚哪部分钱，或者怎样才能在这个市场中立足。在那六年里，我基本上整个人都处于混沌的状态，一直在起起落落很多次以后，才开始真正建立起“思考”的概念。

主持人：总结来看，当时那个转折的突破点在哪里？

朱裕雷：突破点肯定就是受到一次非常大的折磨。我本以为自己已经到高峰了，结果却在一年中将盈利全部亏完。自那以后，我才静下心来。那一年时间里，我看了很多书，学会了自己思考问题，也知道了交易体系、交易框架这回事。

从那个时候开始，我从模拟起步，因为确实没钱了，不断看书学习，同时也会去网上搜一些资料，看别人是怎么思考的，然后开始构建自己的交易体系。也就是在那一年，我有了一个大概的交易框架，这也给了我在这个市场中继续战斗下去的底气。虽然那一年做得是模拟，但我完全是把它当成真钱在做。随着交易体系的不断完善、丰富，交易也变得越来越顺手。一年下来，结果还是比较理想的。收益也在50%以上，而且波动率等各方面的表现也都不错。当时我就在想，是不是因为之前的我不会思考，所以才导致了连年的亏损？后来我也就逐渐养成了多思考、多问为什么的良好习惯，慢慢也就走上了相对而言比较正确的道路。

主持人：可能屏幕前的很多投资者对朱总的经历也都感同身受。刚才朱总也讲到，您从2012年开始实现稳定盈利。您曾在2017年接受七禾网的访谈，当时也表示近几年成绩非常不错，年化收益率都在50%以上，也多次获得过国内实盘大赛的一些奖项。那么，时隔一年多，您最近的交易情况如何？

朱裕雷：2018年可能是我最近几年中表现最好的一年，到目前为止收益在300%以上。我就在想一个问题，为什么今年的收益会比往年高这么多？是我的能力有了一个很大的提高，还是行情特别好？我发现，确实不是因为能力的问题，因为能力哪怕只是提升一点难度都非常大，而是行情比较符合我的交易体系。一旦行情符合了你的交易体系，再加上你整体的状态和运气不错，收益表现就不会太差。我觉得运气非常重要，但往往很多投资者都会忽略这一点，天时地利人和还是有一定道理的。

拿我们自己来说，别人问我们今年主要抓住了哪些行情？现在回过头去看，我们一些大的行情基本上都把握住了。我认为，一方面是运气好，另一方面是行情比较符合自己的交易体系。很多品种走势都比较流畅，比如苹果、PTA、棉花，包括前段时间的甲醇等等。

主持人：您曾在2017年的访谈中提到一句话，令我印象深刻。您表示，期货对您认识自己的三观起到了很大的积极作用，这点的价值远超于金钱。市场上每个人对期货的认识和理解都有所不同，但您这个说法我还是头一次听到，您当时为什么会这样说？您又是如何理解期货的？

朱裕雷：原来我对自己的认知只停留在性格层面，进入到期货市场以后，我发现期货市场与现实社会有一个很明显的区别：现实生活中有些人会因为考虑到各方面的因素忍让你或者给你面子，但是期货市场完全不会，它是一个非常残酷的市场，没有人情味。进入到这个市场以后，你犯了什么样的错就会受到什么样的惩罚。这是一方面。另一方面，期货可以在短时间内让你的价值观出现比较大的扭曲，正面也好，负面也好，影响都会很大。我们在刚开始做期货的时候，都会有同样一个想法，认为哪怕一天赚一百块钱，一个月二十个交易日也有两千块，如果一天赚一千块，那一个月就有两万块。但是你做了以后就会发现，完全不是这么回事。我觉得三观当中比较重要的就是一个人对价值观的理解。价值观对一个人如何在社会上行事是非常重要的。期货市场的波动让我感受到了在现实社会中没有感受到过的残酷，不管是对我的人生观、世界观还是价值观都产生了很大的影响。

主持人：您非常擅长K线语言以及盘口的解读，今天我们也想借此机会请您为我们演示一下如何解读K线语言。

朱裕雷：我个人的兴趣爱好比较广泛，经常会阶段性地去学习一些东西。有一年我就对手相学特别感兴趣。我们每个人的手掌纹都是不一样的，但有些非常相似，但一旦相似以后就会导致你没办法去解读。所以我们只能解读一些突兀的东西，在交易中也是同理。在整个K线或者价格的运行过程中，有些并不是很突兀，你可能完全解读不出来，就不用去解读它，我们只要去解读那些突兀的就可以了，比如说涨跌停板，长上影线、长下影线或者十字星线等。

我举一个涨跌停板的例子。在我的理解中，涨停板只有两种解读：第一，如果出现在行情的初期，可以认为是阶段性的非常强势；第二，如果是在一波行情涨到一个比较可观的高度以后，在顶部出现涨停板，可以将其解读为衰弱的前期。这两种解读分别有各自对应的策略。

如果是在初期出现涨停板，这说明可能是强势的开始。强势的开始有个特征，从逻辑上讲，必须得延续原来的强势趋势。比如说接下来第二天跳空往上涨，或者第二天呈现出一个高位的小十字星，或者在平开以后出现一根小十字星线或者上影线。如果它是一个强势的多头，那么在接下来的行情中就必须给我们一个强势的态度。如果没有这样的态度，就说明不行。比如说刚刚的涨停板，如果它后面回撤到50%或更多，那还叫强势吗？我认为可能就需要阶段性休息一下了。同样，比如我已经在顶部的宽幅区间内出现了一个非常大幅度的上涨，并在一个非常可观的位置出现了涨停板，这时候我们的第一反应应该是警惕，因为这在大概率上是衰竭的特征。在这种情况下，你就要去验证它。比如说涨停板后面那天开始下探了，且幅度较大，我觉得就可以阶段性出场了。

针对一些特殊的K线，我会有一个对应的理解，然后将这个理解转换成策略。以上只是其中一种K线语言的解读，其它的种类也比较多，这里就不一一展开了。

主持人：您今天是作为季胜投资期货资管部的负责人来参加本次【机构面对面】栏目，您也是从普通投资者转型成为现在的机构投资者，您总结其中的关键点有哪些？在您看来，职业交易员应该具备哪些素质？

朱裕雷：从我的感受上讲，普通投资者在风险管理上只需从自己资产情况的角度出发，而机构投资者则需要考虑更多方面。比如我是现在是个人投资者，在账户中放了50万，但后面可动用的资金还有很多，这个时候从仓位的角度来讲，只要在你的风险承受范围之内，怎么做都可以。但是，你一旦走进机构，风控就会变得复杂的多。因为这里面有底线在，你不能踏过这条底线。所以，从普通投资者到机构投资者，很大的一个变化就是风控。至于策略，应该没有什么太大的变化。按我们做波段和趋势的风格来讲，肯定需要主观性地降低自己的交易频率。作为个人投资者，有时候会浮躁。但如果在机构里面，团队成员会互相交流、互相制约、互相质疑，互相质疑其实也就是一种互相提醒的方式，这对机构去运行一个产品来讲是非常有好处的。