周一A股市场出现了冲高受阻的态势。

早盘，因为厦门板块、水泥板块、5G板块的崛起，上证综指有所企稳回抽，一度有冲击2600点整数关口的动向。不过，因商品期货市场的急跌，石化股、黑色金属股的走势疲软，挫伤了A股市场参与者的追涨意愿，股指无奈震荡走低，成交量也大幅萎缩。看来，短线谨慎心态再居上风。

商品期货急挫，强化业绩下滑预期

前些年，A股市场的趋势演绎的力量更多取决于货币政策、股市政策的博弈。但是，随着机构资金实力的增强，尤其是外资在A股市场话语权的提升、社保基金等中长线资金买力的提升，A股市场走势越来越取决于各路机构资金对宏观经济、产业经济演变趋势的判断。理解这一点，似乎能够理解在近两三年来难得的货币友好政策、股市积极政策的大背景下，A股市场只是小幅反抽之后又再度趋于疲软的原因。

这主要是因为近段时间市场参与者对宏观经济、产业经济的判断再度趋于谨慎。其信号标志主要有两个，一是关于房地产、基建投资规模的讨论再度增强，这从一个侧面验证了宏观经济放缓，需要基建这个中国经济的基本盘出来托力。二是关于商品期货的急跌，甚至可以讲是熊市，进一步放大了市场参与者对宏观经济增速放缓的担忧。其中，不仅是国际油价，并且还包括铁矿石、螺纹钢等商品期货价格走势。这就说明经济放缓，下游需求放缓，经济周期的确面临下行的压力。

这对A股市场来说，必然会带来上市公司业绩增速放缓，尤其是对于沪深300等权重股、成分股业绩的担忧。如此一来，就意味着随着时间的推移，当前A股一度拥有的低估值优势也渐渐削弱，这无疑会影响市场参与者的加仓意愿。这其实也是近期A股市场在重上2700点之后就迅速疲软、成交量迅速萎缩的重要诱因。

增量市场或带来新的希望

当然，对A股市场演绎的相关因素、宏观经济的发展，均需要动态去看。毕竟，证券市场的牵引力量更主要来源于未来的经济增长预期，而不是过去已经发生的经济变动。或者说，当前经济变动可能会影响部分市场参与者的交易情绪、交易决策，但是，对于那些机构资金，他们会从当前经济发展脉络中去寻找未来经济新增长引擎，从而积极布局，牵引着A股市场走出当前低迷的态势。

反观当前A股市场，机构资金其实已经开始寻找新的经济引擎。就目前来看，以5G为代表的新经济增长引擎已成为机构资金积极配置的核心标的。这是一个新的、确定的增量市场。因为从3G跨入4G时代来看，催生了移动互联网的巨大红利。因为，正是4G时代的来临，智能手机随之普及，网购、物流、TMT等产业迎来了爆发式增长。那么，4G跨入5G，物联网时代确立，车联网、智能驾驶有望成为现实，人工智能、万物互联网必然改变社会，从而释放出新的巨大产业红利。所以，5G必然会成为新的经济引擎，从而赋予相关上市公司新的经济动能。这可能也是今年下半年以来A股市场虽然跌跌不休，但5G前端，比如基站设备、光通讯设备等领域相关上市公司的二级市场股价相对坚挺的直接诱因。这也可能是本周一，光通讯、基站设备等龙头个股股价异常坚挺且在盘中一度大幅领涨的原因。

如果再考虑基建托力等诸多中短线积极因素的话，短线乃至中线的A股市场积极因素还有很多，厦门板块、水泥板块、5G板块、生物医药板块等品种有望反复活跃，助力A股市场企稳。更何况，时近年底，年报业绩浪行情也有望渐次展开。故可以推测，短线A股市场的压力固然不可忽视，商品期货熊市对A股市场的打击力度犹存。但是，新的热点正在发力，以5G为代表的增量市场或将是A股市场新的希望所在。所以，在操作中，一方面保持适宜的仓位，保持较高的灵活主动性；另一方面可以积极配置增量市场以及跟踪年报业绩浪的相关个股的交易性机会。