10月19日-11月19日，一个月沪指从2450点涨至2700点，涨幅10%；之后一周，快速跌去5%；创业板、中小板更是急起直落，幅度在涨15-20%，跌7-10%之间。

再看看那些“活蹦乱跳”的个股，基本是哪里来回哪里去，如岷江水电、金利华电、万家乐、温州宏丰、长城动漫……

最引人瞩目的当是创投概念，A股的这波行情，正是靠着创投概念煽情给煽起来的！

半个来月，创投概念涨幅达60-70%；可是，周四、周五就两天，创投概念大幅回落，特别是周五，在“龙头股”市北高新和光洋股份带领下，两市共有30-40只创投概念股跌停！

那么，所谓的创投概念到底是怎样的概念呢？

我们不妨以市北高新为例，稍作分析。该股从11月2日3.52元起步，连续12个涨停至11.09元，涨幅高达215%。期间，公司曾多次提示风险，提及前三季营收下降31.29%，盈利下降29.93%；公司非地产类的股权投资业务规模较小，对利润贡献较小，不会对近期经营业绩产生重大影响。可市场就是不予理睬，天天一字涨停，炒得不亦乐乎。

当时，就有一位朋友向笔者强调，公司在定期报告中明明白白地写着，以“打造中国大数据产业之都，创建中国创新型产业社区”为目标，主动对接“上海建设具有国际影响力的科创中心建设”。目前，汇聚了优质纳税企业1800余家，其中跨国公司地区总部18家、云计算和大数据企业超过185家，还有什么“科技苗圃项目248项”等等。

好家伙，仅云计算和大数据企业就超185家，只要有几家进入科创板，市北高新不就飞起来了吗？问题是，这么多高新企业又是怎么“汇聚”起来的呢？

原来，靠的就是“租赁”二字。其半年报显示，上半年产业载体租赁收入为16211.16万元，占同期营收27891.20万元的58%。说穿了，就是造好房子租赁给这些大大小小的高新企业！至于“非地产类的股权投资”，就两家，一是“上海数据交易中心”，注册资本2亿元，公司投资800万元，占比4%；二是“上海云中芯”，投资3000万元，占比30%。总共3800万元，占公司59亿元净资产的比例不足1%！纵然科创板中有几家是从市北高新起飞的，又与其何干？

是的，科创板越来越近了。据《中国证券报》报道，预计本月底下月初，将会推出设立科创板的征求意见稿，最快明年一季度首批企业可在科创板挂牌。包括上交所和上海市方方面面都在抓紧做各种准备，诸如“多地积极谋划科创板‘上报名单’”，以及“券商‘摸底’潜在标的”之类的消息更是不绝于耳。在笔者看来，最重要的准备工作是，如何总结创业板等板块的经验教训，对照国际经验，使科创板真正成为中国的纳斯达克。

在此，我们不得不说，深交所开设的创业板并不成功，上交所一度想推的战略新兴板、独角兽板块更是“出师未捷身先死，长使英雄泪满襟”。创业板不成功在哪里？一是速度过快，只上不下，从2009年10月至今，9年上市750家，退市仅1家(欣泰电气)。而纳斯达克从1971年开设至今近50年，上市公司不过3000多家，而且有数据表明，从1985年到2008年，上市11820家，退市12965家，净增长为负数。所以，注册制试点下科创板可以给市场带来机会，但风险可能更大。

二是一定要注重科创板上市公司的内生式增长。创业板为什么大跌，从150多倍跌至现在仅30多倍？当初的150多倍是靠高溢价购并的外延式增长，伴随着高盈利承诺抬上去的，而今的30多倍又源于承诺到期(或即将到期)，外延式增长不再持续乃至大幅缩水、商誉大比例减值出现的！

最后，笔者想说的是，当一个市场靠的是恶炒概念，制造种种题材上涨的时候，怎么上去，还得怎么下来，散户远离为上。因为没有业绩支撑的空中楼阁，画得再美，终究是要倒塌的。