一、调研概况

2018年10月27日—2018年11月3日，由中电投先融期货和七禾网、七禾上海联合主办的“2018冬季动力煤主产地和环渤海港口调研”活动，历经鄂尔多斯—神木—府谷—五寨—朔州—大同—秦皇岛—京唐港—曹妃甸—唐山，通过走访晋陕蒙主产地煤炭生产贸易企业、交易中心、网络平台、集运站及环渤海主要港口，深入了解环保督查对煤矿生产的影响、产地产能及产量变化、煤管票的发放及管理、贸易商发运成本与港口售价倒挂问题、运输中转环节的主要变化，以及各方对后期煤价走势的看法。

二、关注的主要问题

（一）环保督查“回头看”导致陕西山西坑口煤价坚挺

5月30日—7月7日，第一批中央环境保护督查“回头看”6个督查组，分别进驻黑龙江、河北、河南、内蒙古、宁夏、江苏、江西、广东、广西及云南等10省区。其中，内蒙古作为动力煤主产地之一，在6月6日—7月6日接受中央第二环境保护督查组为期一个月的环保督查“回头看”，地方政府在此期间也积极配合检查，加大督查力度。具体来看，本次环保督查回头看对鄂尔多斯地区6-7月份煤矿生产影响较大，主要表现为：一是部分环保不达标的煤矿主动停产或减产，尤其是小煤矿无法承担上新环保设备所需投入的资金及时间成本，停产情况较多；二是露天矿需加盖喷淋设备、搭建煤棚存煤；三是矿区至国道的路面全部硬化为柏油或水泥路面。

10月底，第二批中央生态环境保护督查“回头看”全面启动，5个督察组陆续进驻山西、辽宁、吉林、安徽、山东、湖北、湖南、四川、贵州、陕西等10个省份（没有内蒙）开展生态环境保护督查“回头看”工作。调研组抵达陕西榆林的当天，恰逢环保督查工作组进驻陕西。据了解，受环保常态化的影响，陕西近一半煤矿处于停产或半停产状态，对产量影响较大，部分煤矿在夜间开工生产，并通过水洗道路来迎接环保检查。

2017年下半年，山西省环保要求“原煤不露天，精煤不落地”，2018年坑口和集运站禁止煤炭露天堆放，须根据煤矿实际需要建设筒仓或搭建煤棚，已成为环保对产地的新要求。在我们走访的过程中发现，这一要求对不同地区煤矿和集运站的影响各有不同。例如，我们走访的鄂尔多斯某煤矿，筒仓设备在几年前就已建成，实现完全封闭式储存并进行规范化管理，因此今年环保的新要求对该企业的库容能力基本没有产生影响。然而在陕西、山西地区，部分煤矿曾经是筒仓与露天堆场并存的状况，一旦筒仓发生顶仓，则可将多余的库存转移至露天堆场，但新要求下露天堆场被取消，为避免发生顶仓影响到井下的各个生产环节，煤矿不敢过份抬高销售价格（也有观点认为：环保从严产地有效库容显著降低，在煤价下行期供应弹性放大，以销定产、主动减产的现象更加普遍；由于煤价高利润丰厚，煤矿普遍处于满产状态，煤价上行期增产空间有限、供应弹性减弱）。另外，晋北地区中小发运站基本已搭建煤棚，但大型发运站考虑到投资和建设周期的问题，目前煤棚建设仍处于论证阶段，计划在明年搭建，煤棚规划可根据实际需求确定高度和宽度，基本可实现对堆存能力不产生影响。但是，部分煤种装车前可在集运站进行配煤，如果搭建煤棚，集运站配煤将受到影响。

（二）主产地产能增加不及预期但存在超产现象

根据国家能源局2018年第10号公告，截至2018年6月底，安全生产许可证等证照齐全的生产煤矿3816处，产能34.91亿吨/年。环比2017年年底，2018年上半年证照手续齐全的生产煤矿产能增加1.55亿吨/年。从地区分布看，新增产能主要集中在西北地区，其中，主产地“三西”地区新增产能数量占比近一半。新疆地区增产幅度最大，半年内新增产能7995万吨；山西省新增产能4325万吨；陕西省新增产能2354万吨；内蒙古地区新增产能780万吨，增量不明显。从结构看，新增产能基本集中在地方煤矿。

年初发改委曾号召“三西”地区2018年增加2.5亿吨产能，其中内蒙古、山西分别增产1亿吨，陕西增产5000万吨。从我们调研以及分析国家能源局公告新增产能结构，主产煤省上半年新增产能不及预期，但下半年有好转，内蒙古地区预计2018年新增优质产能3560万吨。其中通过置换核增煤矿6座，产能1700万吨；通过国家发改委核准新增煤矿4座，产能1860万吨。这些新增产能基本集中在下半年释放。陕西省今年新增产能基本集中在榆林地区，以调研单位为例，今年释放800-1000万吨新增产能，明年可能加快。但同时，陕西超能力生产现象较为普遍。以调研单位为例，下属3个主要煤矿均存在超产行为，具体为：煤矿N设计产能2000万吨，实际产出2200万吨；煤矿H设计产能1600万吨，实际产出1800万吨；煤矿Z设计产能1000万吨，实际产出1100万吨。2019年计划新增产能2200万吨，预计产量释放可达3000万吨。

（三）煤管票的发放及管理

目前陕蒙两地仍在实行煤管票，山西无煤管票。煤管票是煤炭经营销售必须取得的专用许可证，由各地煤管局按月发放。没有专用的煤管票而经销煤炭属于违法行为。

鄂尔多斯地区煤管票额度按产能的110%以内进行浮动核定，每月25日前后可领取下月煤管票，当月未用完额度可结转至下月使用。

榆林地区煤管票额度按产能的100%进行核定，无浮动。

晋北地区无煤管票政策，但11月15日起进行带货票管理，只要是公路通行货车都需要货票，煤矿超产及“黑煤”将得到遏制，同时统计数据的准确性也将得到有效监管。据了解，这一机制在山西地区一直存在并已常态化，但由于执行力度不大且持续性不强，导致实际效力十分有限。