今年以来，QDII基金的大起大落牵动投资者的心。前三季度，在权益类产品平均下跌超8%之际，QDII基金大放光彩，有23只基金的回报率在20%以上。但好景不长，10月以来，QDII基金受海外股市震荡影响，业绩表现惨淡。

Wind数据显示，截至10月31日，在227只有可统计数据的QDII基金（子份额分开计算）中，仅有24只近一月取得正收益，其中有7只收益率超过1%。而在亏损方面，85只QDII基金近一月的收益率低于-10%。

QDII基金业绩下滑

从类型上看，在近一个月内取得正收益的QDII基金，多为债基、FOF基金和黄金ETF基金。

如“国泰全球绝对收益美元”即为QDII-FOF基金，主要投资于境外的绝对收益型基金，三季度末共持有5只基金。值得注意的是，其于二季度末新购买的一只基金，在三季度末即出清。卖出理由为“此基金管理人的风险容忍度和一些投资标的不符合我们的策略”。而在三季度，该只基金取得利润为257万元，规模为1.26亿元。

再看股票型基金、混合型基金，无论是主动管理，还是被动跟踪指数的权益产品，收益率几乎都告负。

Wind数据显示，截至10月31日，227只有可统计数据的QDII基金（子份额分开计算），平均收益率为-7.2%。其中，股基、混基的收益率均低于-10%。而从投资区域上看，由于QDII基金主要投资于美股和港股市场，因而投资这两个市场的基金领跌，平均收益率分别为-10.4%和-10.5%。

避险的两种方式

《国际金融报》记者整理发现，对于主动管理型股基而言，避险方式主要有两种。

一是扩大投资范围。Wind数据显示，120只投资目标为全球证券市场的QDII基金，近一个月的收益率约为-6%。业内人士称，将投资范围扩大到全球，从而精选各细分行业股票，则可达到降低投资于单一市场的系统性风险。

如近一个月涨跌幅在-10%以内的主动管理型股基“交银施罗德环球精选”，三季报显示，其共投资11个国家或地区，以美股和港股为主，仓位约为83%，其中对美股的持仓比约为51%，对港股的持仓比约为14%。截至三季度末，其前十大重仓股有亚马逊、苹果、美国银行、微软等。

二是选择低仓位运作，或投资基金以避险。对于投资单一国家或地区为主的主动管理型股基，除降低仓位以外，组合投资也能达到分散单一投资的风险。

如同样近一个月涨跌幅在-10%以内的“南方全球精选”，三季报显示，在投资区域上，其仅投资中国香港，权益投资占基金总资产的比例为31%，而投资基金占比达58%。

配置美股需谨慎

那么，近期美股、港股市场下跌，对QDII基金的后续发展影响如何？

对此，独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，美股震荡下跌对QDII基金的资产配置带来压力，“近期部分QDII基金布局互联网科技股表现不佳，而金融消费股表现分化，对QDII资产配置构成一定压力，市场分化明显，更考验QDII资产配置能力”。

对于美股后市投资价值，华宝基金在10月30日发表观点称，宜在加大的波动震荡中保持静观的态度，并关注后续美国中期选举的进展和结果。

而对于港股，华宝基金认为，中长期看，港股目前已处于整体估值历史低位，PB-ROE匹配程度较良好，各板块在深度回调后价值也开始显露，且近期龙头回购有所加速并开始扩散，精选成长性强的板块内性价比较高的龙头标的存在中长期配置意义。

前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙向《国际金融报》记者表示，相比美股，A股更具投资价值，“A股和美股目前所处的位置不同，美股处于9年牛市的高点，而A股正处于见底回升的阶段，因此相对而言，A股的投资风险收益比更好一点”。