当年募资火热的定增基金，如今却落入“好发不好做”的怪圈。

数据显示，截至10月18日，年内可统计的59只定增主题基金（份额分开计算）中，仅有7只基金保持正收益，其余均出现不同程度的亏损，亏损基金数量占比超八成。

定增基金的亏损主要与其参与的定增股“破发”有关。由于今年以来市场整体表现不佳，截至10月15日，近一年以来已实施完成定向增发的上市公司共314家，其中股价跌破定增发行价的有266家，占比约84.71%。

近年来，监管层陆陆续续推出关于定增市场的各项规定。2017年2月，证监会公布再融资新规后，定增市场中标价较正股市场价折扣率不断提升，安全垫越来越小。2017年5月，证监会再度公布新规，规定定增股票第一年最多能卖出50%的股票。

财通基金相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，再融资新规和减持新规出台以后，整体公募基金参与定增规模和数量均有下降，原因主要为供应端和需求端的双重下降。

据《国际金融报》记者统计，年内已有9只定增主题基金完成转型，分别是博时睿益定增、嘉实惠泽定增、国投瑞银瑞泰定增、广发睿吉定增、九泰锐丰定增、浙商汇金鼎盈定增、银华鑫盛定增、国泰融信定增、华安中证定增。

上述8只基金中，广发睿吉定增转型为一只主题基金，九泰锐丰定增转型为LOF（上市开放式基金），华安中证定增转型为创业板50指数基金。

此外，红土创新定增将成为年内最后一只到期的定增基金。

对于定增基金由火爆转向冷场，有见金融研究院院长丁鹏在接受《国际金融报》记者采访时表示，这属于很正常的现象，因为定增基金每次只在赚钱的时候火爆。目前，在熊市底部参与定增基金投资相对牛市来说较好，由于市场低迷，许多好的定增项目估值偏低。但如果定增基金持有优质股票，倒可以长期持有从而等待下一波牛市。

财通基金相关人士向本报记者表示，过去由于赚钱效应吸引的一批热钱、散户资金由于红利缩减逐步退场，取而代之的是一批专业化程度高、擅长产业投资逻辑与基本面研究、能够为上市公司提供“一揽子投融资服务”的综合金融服务商，这与过去纯粹的财务投资人的定位完全不同。现在的投资人更理性，专注于长期价值投资。

目前，A股估值处于历史区间的低位，震荡下跌时间较长，市场避险偏好升温。与此同时，业内人士均表示从中长期来看，目前是布局A股较好的时机。

财通基金表示，目前市场上的公募定增基金基本都已经平稳转型，流动性方面也不会有问题，在目前市场低位，后续发挥的空间是很大的。针对不同定增项目，该公司会根据个股基本面、市场整体走势、产品期限等多因素综合考量，合理安排减持节奏。