周一A股市场早盘开盘后一度冲高，但消费白马股却相继倒戈，加剧了存量资金的担忧，故沪深两市再度震荡走低。其中，上证指数更是有回落上周五低点的可能。看来，周末的舆论“春风”未能抚慰市场参与者担忧的情绪。

存量资金欲持现金“过冬”

周末，可以说是“春风”频吹。从舆论导向来看，不仅监管部门倾听民意，而且有消息称深圳国资委出巨资缓解当地上市公司股权质押难题。这些行为均是针对当前A股市场的痛点，理应得到存量资金的认可。但由于今年以来A股一直处在调整趋势中，所以，即便舆论信息“暖风”频吹，诸多利好信息相继出台，也被存量资金视为逢高减仓的信号，市场参与者处于惶恐之中。

更何况，当前A股市场所背靠的宏观经济演绎趋势略带有“寒意”。即便是超预期的9月出口数据也被市场存量资金过度解读，认为是贸易商针对全球贸易体制变革而提前加大订单所致，意味着2019年的出口压力将迅速增强。如此一来，市场存量资金开始纷纷自加压力，采取了持有更多现金“过冬”的操作策略。

乐观者可左侧建仓

对此，业内人士认为短线A股可能会有进一步调整的压力。一方面，近期外围市场风波不断，进一步加剧市场存量资金的套现意愿；另一方面，每一次的下跌都会加剧市场参与者的悲观情绪，市场筹码的套现压力会随之增强。

以往经验也显示出，在大级别的调整行情初期，中小资金是“惊弓之鸟”。随着大级别调整行情的深入，越到最艰难的中后期，中长线资金、机构资金的思维越紧张，也迅速成为“惊弓之鸟”。体现在盘面中，就是长期上升通道、价值投资典范的核心资产股出现了筹码松动，加速补跌的走势。这其实在周一的盘面中也得到了佐证，青岛海尔、双汇发展等个股均出现在跌幅榜前列。受此影响，可以推测，越是下跌，越是恐慌情绪增强，短线A股的压力也会随之增强。

不过，越是下跌，乐观者越是要看到希望，即便是立春之前有大寒、小寒、冬至等节气，但只要寒意迅速增强，就意味着最难熬的季节已经来临。过了这段时光，就会迎来春至。从目前情况来看，已是最为难熬的季节，这体现在三个方面，一是估值数据方向，无论是市净率、市盈率，还是创业板指、上证指数、深证成指，均已击穿或接近击穿低位数据。二是指数点位，目前上证指数已到达2014年底的数据，回到了4年前；深证成指则将击穿2014年5月的平台位置。三是舆论信息方面，各种段子纷纷出笼，已类似于2012年下半年、2014年年中的态势。所以，寒冷到极致，就是拐点，就是走向春至的时节点。

值得指出的是，目前舆论环境开始渐趋“暖风”频吹，有望加速A股拐点的来临。这不仅在于监管层方面的努力，还在于地方政府相关直接利益方作出的实实在在的呵护措施。所以，目前乐观者可以积极加大左侧交易，即越跌越要加仓。其中，仓位配置方面仍然是各行业的头部股，尤其是产业趋势确定、估值已处于历史低位区域的金融股、5G股、医药股等弱周期特征的龙头股。