周三欧美股市出现恐慌性抛售，股指大幅下挫。美国道指与标普500指数跌幅均超过3%，纳斯达克指数跌幅甚至超过4%。受欧美股市大幅下跌的影响，周四亚太股市亦是一片狼藉，日本、韩国以及我国香港市场均大幅低开低走，A股市场亦不例外。

周四上证指数开盘即已跌破9月18日的2644点的年内低点，稍有反弹后又跌破了2016年1月份的2638点的低点，至尾盘报收于2583.46点，跌幅高达5.22%。这也是自2015年以来，收盘指数首次低于2600点。沪深股市再现千股跌停的局面，跌幅超过9%的个股达1700余只，占挂牌公司的50%，市场的惨烈程度由此可见一斑。

事实上，在国庆长假后的首个交易日，A股也出现了大幅下跌的一幕。由于国庆长假期间，境外市场出现普跌现象，同样导致A股出现了大幅下跌。而从本周A股前后出现的两次大跌看，显然背后不无非理性的成分在内。但这就是市场。

此次股市再现大跌走势，实际上也说明A股与境外市场的关联性越来越强。在2002年QFII没有进入A股市场之前，A股基本上是不受境外市场走势影响的，而是呈现出很强的独立性。而在外资纷纷进入A股，且A股不断推进国际化、对外开放程度日益加深的情形下，特别是沪深港通开闸，以及A股成功“入摩”后，这一格局已经发生了变化。而且可以预期的是，在今后会有更多外资进入A股市场，且外资持股占比进一步提升之后，A股受境外市场的影响程度会更大。

同样是大幅下跌，但A股与境外市场又有明显的不同。比如美国市场，自2010年以来，美股牛市已经持续了9年，且不断创出历史性高点，期间并没有出现像样的调整。因此，即使是此次大跌，其指数仍然高高在上。而A股从2015年算起，已经“熊”了三年多，步入2018年后更是绵绵下跌，美国的大跌可看成大涨后的回调，而A股的大跌则是一个创出新低的过程。从下跌幅度上看，A 股下跌幅度明显比美股大得多，除了上证指数下跌5.22%外，深成指跌幅达6.07%，创业板跌幅6.30%。仅仅从跌幅上看，A股投资者出逃意愿更强烈，也显得更为恐慌。

但是，在上证指数跌破2700点的背景下，投资者不计成本夺路而逃，个人认为也有值得商榷之处。一方面，许多个股估值处于低位，已经具备一定的投资价值，股市的大跌，其实也存在“错杀”的可能。另一方面，从宏观上看，虽然近几年GDP增速下滑，但也不支持股市如此低迷，更不支持股市出现连续的暴跌现象。

如果把上证指数下跌3%作出股市暴跌的衡量标准，算上本周四，则今年以来上证指数产生了六次暴跌走势，分别为2月6日与9日、3月23日、6月19日，以及10月8日与11日，其中的每一次大跌，都对市场人气与信心打击极大。

自2008年全球性金融危机之后，欧美主要市场、亚太的日本与韩国以及我国香港股票市场，其指数都曾创出10年来的新高，而A股市场休说上摸2007年的历史性高点，如今甚至还跌至2600点以下，如此低迷的表现，无疑应该引起我们的深思。

在资本市场，信心比黄金更重要。投资者对市场是否有信心，与制度建设、市场监管与投资者保护有关，显然也与A股是否是一个适合投资的场所关系密切。但我们的市场，更注重市场的融资功能，而常常忽视了其应具备投资功能的属性，这是导致投资者对市场没有信心的最根本性的原因。个人以为，如何将A股打造成为一个融资功能与投资功能兼顾的市场，是监管部门必要直面的话题。如此，我们的市场才会真正迎来希望。