17年的结构性牛市，正让大家对市场重拾信心的时候，毫无预兆地，18年1月底就开启了一轮暴跌。紧接着，贸易战、去杠杆、经济下行压力，A股就像吃了“泻药”似的，几轮调整下来，上证综指从3587点跌到了2672点，下跌了25%。

俗话说：机会是跌出来的。当市场再次回到2700点，对我们而言是否意味着是机会的出现呢？也许，通过历史，我们能看出些什么。

一、 2700点，到“底”了吗？

截止2018年8月15日，上证综指报收2723.26点，市盈率（TTM）12.63倍，在2002以来的估值历史分位为20%；市净率1.44倍，在2002年以来的估值历史分位为9%。

数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计区间2002.1.1~2018.8.15

回顾近16年的历史数据，虽然大盘的估值没有到达最低，但已经到了历史估值的底部区域，比2016年1月股市熔断估值还低，仅比2012~2014年估值高。这种机会可以说非常罕见，是低概率事件。

再来看申万一级行业（非周期性行业）。可以看到，绝大部分行业指数的市盈率都处于中位数之下、靠近历史最低位置，也就是低估状态。

数据来源：Wind、好买基金研究中心，申万一级行业（非周期性）PE历史序列，统计区间2000年至今

如果这个时候你问我：市场到“底”了吗？还会不会继续下跌？对不起，无法给出回答。因为没人可以准确预测市场，是不是“底”，只有走出来才知道。

但如果你问我：现在A股市场有没有投资价值？我可以斩钉截铁地说：有！

二、不要等市场涨到5000点，才怀念2700点

人啊，总是在患得患失。当市场涨到5000、6000点，我们最大的愿望是再给我一次2700点的机会。可是当市场真正跌到2700点，我们痛苦、挣扎、煎熬，不敢买入、害怕被套。

如果历史的车轮回到过去，你会怎么做？我们发现，历史上还出现过四次跌破2700点的情景，分别是：2008年7月、2010年5月、2011年6月和2016年1月。

数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计区间1990.12.19~2018.8.15

可以看到：当市场跌破2700点，可能继续下探，也可能止跌回升。不管如何，即使市场没有迎来一波牛市，也会出现一波反弹。其中，2008年7月跌破2700点后，先下跌了35%，然后又开启了一波强劲的反弹，涨幅最高31%；2011年6月跌破2700点后，虽然历经了2年多的慢熊，但最终迎来了一波牛市，涨幅最高88%。

如果在2700点买了基金，赚钱的概率有多大呢？以所有偏股型基金（包含股票型、偏股混合型）为例，仍旧在以上时点买入，我们测算了持有半年、一年、两年、三年、五年的收益率情况。

数据来源：Wind、好买基金研究中心

发现：胜率都在50%以上。也就是说，当市场跌破2700点，随便买入一只偏股型基金，一大半的可能都是赚钱的。并且，在2700点买入基金持有五年的赚钱概率高达90%，平均收益率达到61%，即年化12.2%。

可能有人说：这结果看起来也不是很好啊。确实不如我们预料的那么好，但是别忘了要结合市场行情。从大周期来看，前三次跌破2700点，近乎3~5年都处于慢熊中。在这种情况下，胜率50%以上、平均收益率（比如持有一年8%）已经较不错了。

另外，从持有五年胜率90%也可以看出，五年基本上可以让市场走出熊市，迎来牛市。事实上，这也符合了A股的牛熊周期。

三、市场再次回到2700点，应该怎么做？

巴菲特说过一句话：投资就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。其实，湿雪就是目前的低位价值，而长坡就是时间。

首先必须声明，在2700点进场，并不意味着立刻能赚钱。正如历史数据告诉我们的，有可能继续下探，也有可能止跌回升，毕竟市场是无法预测的。但有一点需要知道，那就是2700点，PE低于13倍（估值比前四次2700点都低），已经处于历史底部区域，这个时候安全边际是较高的。相比追涨、在市场高位买入，此时买入会安全很多。

投资赚的是未来时间的钱。大多数亏损发生于持有期限不匹配，明明只要持有5年以上就能大概率盈利，可你偏偏挨不住寂寞2年后就把它卖掉了，还是亏着卖掉的。

其实，投资可以很简单，在一个较低的位置买入，然后需要做的，就是耐心等待时间给我们的回报。不管股票、还是基金，都是如此。

刚才也提到了，现在各行业指数估值已经处于历史较低位置，尽管如此，成长性（盈利情况）并没有和指数一样出现大幅度的下滑，很多优质股票已经跌出了价值，这个时候不买，难道要等到估值变高、大盘涨到4000、5000点再买吗？基金（这里指的是偏股型基金）也是一样。

还有在具体的投资方法上，对于风险承受能力较低、且不能一次性拿出较多资金的投资者，更建议以定投的方式去参与。不管2700点是不是“底”，都不用担心。如果市场进一步下探，定投分批买入可以继续摊低平均成本，积攒到更多廉价的筹码，让雪道上的雪更厚一点，这样等市场回暖、牛市来了，就可以尽情的享受获胜的果实。

比如：2011年6月，市场跌破2700点后，又开启了长达2年多的慢熊，如果每月定投1000元，收益会如何呢？在牛市最顶端获利97%！如果同期一次性买入，收益也只有88%。有意思的是，我们还测算了跌破2700点开始定投，又回到2700点的收益率情况。发现，虽然指数点位没变，但是通过定投获利了24%！

数据来源：Wind、好买基金研究中心，测算区间2011.6~2018.8

这正是定投的魅力所在。不管是跌破2700点开始定投，回到2700点，还是到达牛市顶端，都走了一个先跌后涨的“微笑曲线周期”，而这种市场环境是最适合定投的。并且，微笑曲线砸出的坑越大，越长，定投的收益越好于一次性买入。对于大部分投资者，如果不能较好的判断市场，在市场低位开始定投，是最适合的。

当然，对于能较好判断市场，风险偏好较高、且追求较高收益的投资者，可以一次性买入。但是要注意，如果不能很好地择时，可能期间要承受较大幅度的亏损。并且，如果碰上长达几年的慢熊，一次性买入的收益可能还没有定投好。

小结：

和前四次跌破2700点相比，当前市场再次回到2700点，虽然点位相同，但是估值更便宜了！PE13倍之下，已经到了历史估值的底部区域。另外，7月以来政策已经开始调整，呵护市场之意明显。“估值底”、“政策底”都有了，目前缺的就是“市场底”，但上半年大跌25%对市场人气的挫伤，恢复起来也需要时间。

这正应了前面我们提到的那句话，投资可以很简单（就像滚雪球），只需要在一个较低的位置买入（发现很湿的雪），耐心等待时间的回报（长坡）就好了。

机会已经摆在我们面前，能否抓住就看我们自己。收益从来都不是白得的，而是奖励给那些勇于在市场底部布局、顶得住煎熬的人！