全球顶尖的指数纷纷“拥抱”A股，在给股市带来数千亿元人民币的增量资金外，也让国内的公募基金看到了新的投资机会。除了此前积极布局MSCI概念基金外，部分基金公司已捷足先登，布局富时主题概念基金。(天天基金网)

昨日，富时罗素宣布正式将A股纳入“富时全球股票指数系列”。全球顶尖的指数纷纷“拥抱”A股，在给股市带来数千亿元人民币的增量资金外，也让国内的公募基金看到了新的投资机会。除了此前积极布局MSCI概念基金外，部分基金公司已捷足先登，布局富时主题概念基金。

A股“入富”将带来四大利好

美国时间9月27日凌晨，全球第二大指数公司富时罗素正式宣布将中国A股纳入其指数体系，分类为次级新兴市场。

富时罗素表示，第一阶段中国A股在富时罗素新兴市场指数占比为5.5%，占富时罗素全球市场指数比重为0.57%。A股纳入分三个步骤，2019年6月份纳入20%，当年9月份纳入40%，2020年3月份纳入40%，涵盖大、中、小股票。初步预计，第一阶段纳入将带来100亿美元的净被动资金流入量。截止2017年年底，富时罗素旗下指数做为基准的全球资产总值达16.2万亿美元，全球有超过1.7万亿美元资产根据富时罗素全球股票指数(FTSE GEIS)配置，其中有1.4万亿美元资产通过指数挂钩投资产品被动投资。

招商基金认为，随着A股在停牌制度、扩大互联互通额度以及金融开放等领域的不断拓展，此次闯关成功一方面是受A股成功“入摩”的影响，另一方面也是因为监管部门的不断审慎开放。

A股纳入富时罗素国际指数，也将带来四大维度利好。

一是市场情绪维度。短期内或将提振市场情绪，提升A股市场的风险偏好，有望进一步提升市场信心，夯实本轮反弹基础。

二是投资生态维度。A股纳入富时罗素国际指数是A股国际化进程中的重要一步，中长期来看A股的国际化进程仍在持续，随着A股的估值渐趋合理，外资配置比例的提升将是大势所趋，其对A股市场影响和定价权也将进一步增强，A股的投资风格将进一步趋向机构化和价值投资，吸引更多的海外投资者尤其是海外机构投资者进入A股，有利于改善国内股票市场投资者结构和投资生态。

三是资金面维度。A股纳入富时罗素将带来潜在增量海外资金，还包括国内新成立的跟踪富时罗素指数基金，富时罗素表示初步预计，第一阶段纳入将带来100亿美元的净被动资金流入量，未来随着纳入比例的提高有望带来更多增量资金。

最后是行业个股影响维度。从富时全球纳入A股指数的A股成分股看，流通股市值权重靠前的行业为银行(11.78%)、非银行金融(8.22%)、医药(7.85%)，食品饮料(6.63%)、电子(5.32%)、房地产(5.10%)。招商基金预计，基本面稳健、行业格局改善、估值相对更合理的板块中的龙头个股将受益明显，其中金融消费板块值得重点关注。(证券日报)

富时与MSCI共振

A股纳入标的股票将基于富时中国A股互联互通全盘指数，市值前五大为工业品与服务(16%)、银行(13%)、食品饮料(8%)、医疗(8%)和科技(7%)。由于全盘指数包含大盘股、中盘股及小盘股，广发策略预计A股纳入标的股票将基于其中的大盘股和中盘股。

从我国台湾和韩国经验看外资影响。MSCI和富时分别为全球第一、二大指数公司，借鉴我国台湾和韩国纳入MSCI的经验。我国台湾股市和韩国股市历经6-9年完全纳入MSCI。自首次纳入后：1)外资持续流入我国台湾和韩国股市；2)我国台湾和韩国股市机构占比提升，个人占比下降；3)我国台湾和韩国股市外资占比不断提升；4)换手率无明显规律。

从北上资金持仓看外资偏好。1)行业：北上资金偏好食品饮料、家电、电子、医药生物、非银金融，消费占优；2)个股：北上资金偏爱行业龙头股，比如贵州茅台等；3)市值：北上资金偏好大盘股；4)ROE:北上资金偏好高ROE股票；5)流动性：北上资金偏好高流动性股票；6)估值和股息率：随着重仓股股价上涨估值扩张，北上资金持仓的低估值特征和高股息率特征已消失。

入富对A股的短期影响。纳入富时指数预计给A股带来的短期资金流约为170亿美元，与纳入MSCI相当。1)追踪富时环球及新兴市场指数的基金规模约为MSCI的2/3；2)A股在富时环球及新兴市场指数中的权重分别为0.11%，1.11%。

参考去年官方宣布将A股纳入MSCI经验：1)整体来说，入摩宣布后，A股整体表现较好；2)风格方面，入摩宣布后，大盘优于小盘持续演绎。

富时与MSCI共振，长期将深刻改变A股生态。外资已与公募基金、保险资金规模相当。截至18/06，外资、主动型公募和保险持有A股分别约1.3万亿元、1.2万亿元和1.2万亿元。

A股纳入富时指数叠加MSCI提高A股纳入因子，意味着A股在加速拥抱对外开放。不能孤立的看待A股纳入富时指数这一事件，实际上，MSCI已经抢在富时之前，于18/9/26宣布未来将大幅提高A股纳入因子。

展望未来数年，外资持续流入A股的趋势已成。考虑到外资流入A股速度明显更快，外资交易占比和持股占比不断提升，对A股的影响力有望超过国内主动型公募基金和保险资金。富时将与MSCI形成共振，进一步强化外资持续流入A股的趋势。马太效应强者恒强，外资偏好行业龙头股，以龙为首风格将持续演绎。(广发策略)

富时主题概念基金“静候入场”

作为市场影响力最大的指数公司之一，有数万亿美元的基金以富时罗素所编制的指数为基准来进行交易。统计显示，截至2017年底，以富时罗素旗下指数作为基准的全球资产总值达16.2万亿美元，全球有超过1.7万亿美元的资产根据富时罗素全球股票指数(FTSE GEIS)配置，其中有1.4万亿资产通过指数挂钩投资产品被动投资。

记者梳理发现，部分公募基金已经“瞄准”了这一投资机遇，开始积极布局相关产品。根据证监会网站的公开信息，目前已有包括上投摩根、招商基金和汇安基金等3家基金公司开始进行富时主题概念基金的布局。

这3家公司旗下申报的3只基金产品——富时发达市场REITs指数型基金(QDII)、富时中国A-H50指数型基金(LOF)和富时中国A50交易型开放式指数基金已分别于今年1月、8月和9月获批，显示部分公募已然“捷足先登”。

一位资深的指数基金经理告诉记者，此次富时罗素纳入A股的可见力度比MSCI略大，范围更广，纳入相关指数的A股仅大中盘就有788只成分股，全盘指数有1249只成分股，市场覆盖率更高，宽基特征更加明显，适合基于此开发的指数产品形式值得后续研究。(上海证券报)