最近一段时间，基金发行失败的案例比比皆是，许多投资人的心里似乎都因此蒙上了一层散不去的阴影。这样的现象专业人士是怎么看待的呢？有业内人士说：“基金好做不好发，莫以规模论英雄，纵观历史上基金发行的困难时期，其实都是股票投资播种的黄金时点。”

失败案例比比皆是

近日，长江证券资管发布公告称，旗下长江乐逸定开债券基金募集失败。据数据统计，这已是年内第18只发行“流产”的基金。相比之下，去年全年募集失败的基金数量仅为5只。

而就在上周，某只新基金创下了今年公募基金发行的“最迷你”记录。除去本身认购金额，5天仅仅募集了5户共计2.6万元，平均每户认购5200元，这个金额连发行费都不够。

除此之外，贴线成立”的案例比比皆是。在今年新成立的652只基金中，有378只基金的募集规模刚过2亿份的最低成立门槛。

这应该是基金发行史上最艰难的时期了，整个行业的基金发行已经进入冰点。

基金“流产”两大主因

“市场环境不好是导致产品募集失败的根本原因，在当前股债双杀的环境下，新发基金没有赚钱效应，很难吸引资金。”一位业内人士透露。

也有基金公司人士认为，委外定制基金监管新规的出台是基金“流产”数量激增的另一大原因。“其实，募集2亿元对基金公司来说并非难事，以往只要找机构帮忙，等基金发行成功后，机构资金再撤出即可，但委外新规出台后这条路就被堵死了”。

综合来看，基金募集失败有两种可能：一是被动募集失败，即已经达到备案条件，但证监会最终没有给备案。据悉，此前曾有基金公司因机构投资者占比过高，不满足委外基金新规而被否决的情况。二是主动募集失败，即因募集资金达不到2亿元或投资者人数不足200人，而导致基金合同无法生效的情况。

股票投资播种的黄金时点？

“好发不好做，好做不好发”，这是基金行业的一句老话，意思是在市场低迷、基金发行困难时成立的基金，往往能获得更好的业绩。

据统计，近年来股票型基金平均首发募集份额低于3亿份的月份，分别是2016年的2月、3月和12月。而这3个时点，其实都是股票投资播种的黄金时点。

在市场投资热情不高的情况下，基金公司新发产品需要面对可能募集失败的压力。他们选择在低点发行，是希望通过低位布局为投资者获取更理想的收益。

前耶鲁大学校友基金投委会主席查尔斯埃利斯在其著作《长线》中指出，在股票市场低迷的时候，他们非常担心投资者因为恐慌而远离股票基金，这种行为会严重损害投资者的长期收益。

“不应以新发基金的规模来论英雄。”一位业内人士表示，长期投资、逆向投资是成功的真相。能够为投资者创造优良长期回报的基金产品，会得到投资者的推崇；主动肩负行业责任、引导投资者关注长期投资价值的基金公司，会基业长青。