近日以来的焦炭行情可谓波澜壮阔，随着1809合约交割的临近，1901合约的持仓也是不断在扩大，现对1809的交割情况和1901行情的预判做个简要的个人分析梳理。

众所周知的煤炭钢铁的供给侧改革近年来进行的如火如荼，针对目前的国际和国内经济形势，这种改革方式长期跟踪以来是非常成功的，虽然壮士断腕是无奈之举，但有效的规避了前些年那种因为产能过剩造成的企业间恶性竞争形成的大范围亏损以及负债坏账率的提高，保护了黑色全产业链优秀产能企业的健康发展以及相关从业人员的百姓就业。而且就目前实际状况供侧改的思路会一直持续，不会动摇。

随着煤矿，钢厂的供给侧改革的持续推进，根据相关政策信息，2018至2019这段时间面临下一步推进的应该是焦化企业了，而且江苏地区的焦化企业已经提前进行了实质性的改革，具体措施在相关媒体上已经表述的非常清晰。剧相关媒体报道河北山西等焦炭主地区也随之进入了优化产能改革的步伐，比如4.3米，运行10年以上的焦炉需要淘汰，环保要求的脱硫脱硝脱白治理等等。可以说焦化企业的供侧改才刚刚开始，未来可能进入实质性优化的节奏速度会加快。尤其是2019年淘汰落后焦化产能的企业可能会非常多，对未来焦炭的供应量会存在相当程度的减少。

今年以来钢厂和焦化的环保改革在持续进行，焦炭供需一直维持在一个紧平衡的状态，焦化企业的焦炭库存持续低位，虽然出现过因焦炭价格上涨过快，钢厂补足库存后主动降低采购量打压焦炭价格的情况，但通常都是很短暂的，钢厂库存消化，贸易商补库等，随便一个小原因都会引起焦炭价格的持续反弹，其主要原因还是因为焦炭供需一直都是紧平衡，实际供需支撑了焦炭长期价格的强势，供需决定价格的规律是不会改变的。

1809合约距离交割月还有7个工作日，目前持仓26000多手，多空各13000左右，假设有50%的对锁盘在里面（也许没有只是假设），多空还各有6000单边持仓在里面，落实到交割的现货应该是60万吨，就目前相关人员实地调研的情况看，符合交割指标的货不会超过50万吨，而其中大部分是做实际贸易而不是参与期货交易交割的，实际有可能性交割的最上限是20万吨，剧了解有意向交割的目前估计在13万吨左右，而且随着焦炭现货的持续上涨，这个数量还在递减，目前某主要港口现货报价2500—2550，甚至有2600现汇8水出库的，今日收盘前1809合约盘面价格在2600上方，折算一下，如果买现货交割，需要现货价格在2400以下才会有利润，所以在目前价格下新空头进场是不和算的，按目前市场现货价格只有盘面在2800以上，新空头交割才会有利润，而且现货依然强势不排除下周再涨100的可能性，重点是货源紧张，目前去焦化很难买到现货，大多只能预付款等10天以后再陆续拉货。所以在目前情况下，如果没有实盘新空的进入，盘面的空头虚盘的风险度是很大的，随着交割日的临近，不能进入交割月的虚盘多空都会持续减仓，而多头必空头的优势会大很多，如果多头相关交易方确实是想接货，把实盘空头的货买完后，投机空头会面临很大的违约风险，结果可能是违约或者砍仓出局，所以1809行情除非出现极端情况，很难出现深幅下跌的情况，而价格持续上涨的概率是很大的，不排除近交割月后价格突破2800。

1901的行情是远月，大家赌行情的心态比较重，而就政策方向来说，由于改革性措施，焦炭供应量确定性减少的前提下，对焦炭价格是存在重要支撑的，目前来看钢厂的改革接近尾声，在焦炭供应紧平衡状态下，未来供小于求的情况是有可能成为现实的，虽然存在部分地区钢厂采暖季限产的情况，但也已经被蓝天保卫战等相关环保政策的出台对冲掉了，所以焦炭供需紧平衡的状态会一直持续，不排除未来一年里持续供小于求的情况出现。所以1901的大幅上涨行情还是值得期待的。目前盘面行情纠结的原因有几种情况，1多头恐高不敢买，2采暖季钢厂限产3多头想回调再买利润最大化4空头摸顶做回调5宏观看空后半年建筑业，这些等等原因，其中宏观经济的争议已经被政策性的拉动内需抵消了，其余的看空理由因为有的前面的分析就不再一一赘述了。

未来优化产能，环保，安全，运输可能成为煤焦价格上涨的推动力，柴油车禁止运输，进口煤出现疏港问题，洗煤厂环保原因关停造成焦煤价格的大幅上涨在成本端对焦炭价格的上涨行情推动可能会更有想象空间。

近日，出现了徐州个别焦化停产，推空保温的情况，虽然不一定是未来焦炭价格上涨的主要推动力，但很可能是一个引爆的导火索，未来行情值得想象。

昨天晚上朋友开玩笑问下轮焦炭上涨如果是个游戏，名字叫什么？我的回答是——向上再涨五百元。