在经济发展新常态的大背景下，虽然经济发展依然面临下行的压力，但目前国内经济稳中略升的发展态势为资产配置提供了一定的支撑。

近年来，受益于政策和经济扩张的红利，中国家庭的财富在较短的年限内实现了可观的存量增长。

财富变迁的三阶段

一、始于播种阶段，投资者主要关心的是衣食住行等基本需求，资产配置多以流动性资产为主，如现金、国内权益及固定收益类债券；

二、过渡到财富的建立阶段，投资者的需求外延逐步纳入了教育、提升生活品质、退休规划和财富的传承，多层次需求的实现需要多元的资产配置；

三、最后到了财富的建立阶段，高净值个人和家庭在通过实业投资、并购、IPO上市等方式积累了高额财富。

对于现阶段的家族财富拥有者和高净值个人来说，如何合理配置资产、发掘新的价值增长点将是未来财富保值增值的主线。

私募股权投资的资产配置优势

当社会处于工业时代，富豪们的资产大部分是以资源为主，谁有资源、谁有石油、谁有银行就掌握了财富的源头，所以这一时期的富豪都是资源性的。而到了二十一世纪，资本市场已经发生了巨大的变化，美国富豪资产中最大的占比是金融，占到25%左右，这里面就包括对冲基金、私募股权基金资产。在当下，财富增长最好的方式就是让钱生钱。

私募股权投资已经成为高净值人士的标配，不过需要注意的是，股权投资在资产配置当中的占比最好不要超过20%，以便于分散风险。私募股权投资作为一种重要的财富增长的方式，在资产配置中扮演越来越重要的角色。未来，股权投资市场仍然具有巨大的增长潜力。

近几年，国内的股权投资经历了“全民PE”急速发展期，散户化趋势明显，但任何行业都会经历野蛮增长—行业整合—集中化的过程，股权投资也不例外。

就存量资本而言，截至2018年2月底，股权类私募基金实缴管理规模达到12万亿元，对比2016年2月份的数据，当时私募基金实缴规模4.42万亿元。私募规模两年增加了近3倍。私募管理基金只数从2016年底的15789只增长至70802只，其中高净值人士和家族财富的参与也助推了私募股权的爆发式增长。

有数据显示，目前有84.3%的高净值人士配置了私募股权基金，23.7%的高净值人士的配置比例超过30%，有7.8%的高净值人士配置比例甚至超过50%。

资管新规对私募转型的方向探索

近期，中基协洪磊会长表示“实体企业可发起三类融资活动，分别是股权融资、债务融资和收益权融资，对应到投资机构，就产生股、债、收益权三种可投资标的。”在“股权-获取剩余索取权、债权-获取固定风险回报、收益权-获取稳定现金流”的三个跑道里，对私募基金的备案路径提出了更明确的指引。

从趋势上看，已经落地的私募基金收益权投资包括票据收益权、股权收益权、融资租赁资产收益权、应收账款收益权等。

从监管导向上看，资产配置型私募基金，债转股私募基金，PreABS私募基金，私募基金参与不良资产收购等，都可能成为下一阶段私募基金转型的方向。

归根到底，私募基金的转型，不仅有赖于私募基金条例的加快出台，明确界定私募基金的业务本质和监管规则；另一方面也难免要面临资金来源受限、资产获取难度加大等资产管理机构的普遍困境。