问38、您认为“2012、2013年线下民间高息借贷崩盘，随后2014、2015年股市迎来了大幅上涨；今年线上的P2P不断崩盘，明年后年，股市会有不错的表现。”您的意思是不是说，当社会的借贷行为风险越来越大时，资金会不断向股市流入？产生这种现象的本质原因是什么？

王文：P2P肯定提供了虚假的无风险收益率，当这些崩掉以后，钱又会回到银行，最后还是要投出去，而股市成为了一个为数不多的投资市场。

问39、2018年以来，和上市公司相关的“股权质押危机”频频爆发，某些券商和银行被迫成了上市公司的股东。这方面积累的风险是否越来越大？对股市有何影响？

王文：肯定有影响，但是谁的孩子谁抱，各家想各家的招。

问40、就您个人感受而言，现在流动性是偏松还是偏紧？您觉得下半年的流动性和上半年相比，会不会有所变化？

王文：未来肯定要宽松一点。现在银行的钱多，但钱不一定到得了企业，地产和股市提供了两个资金从金融机构到企业的桥梁。当股票市场不好的时候，桥梁就窄了，可以抵押融资的比例就少了，钱就出不来了。当前钱是有的，钱从银行体系能不能到实体经济是个问题，现在的桥梁不太畅通。

问41、有人说现在对企业的经营信贷的是收紧的，而对居民的消费信贷是放松的。您感觉是这样的吗？

王文：我觉得有这个可能，但是因为大家都怕受伤，都会小心，消费者借贷情绪也不高。原来有的人借钱去炒房，或是做其它，现在很多人都不敢去做了，所以也不需要借钱了。

问42、今年6月19日，在股市跌破3000点当天，您在微博上发表了一首打油诗“飞流直下三千点， 疑是银河落九天，洗尽铅华始见金，褪去浮华归本真。”请问，在A股市场，哪些是浮华？哪些是本真？

王文：概念、题材都是浮华，本真就是价值，如分红、企业现金流等，我觉得这些东西是永恒的。总之，不要听太多的故事，很多都是“鬼故事”。

问43、目前来看，即便大盘继续下跌，哪些类型的股票能够不跌甚至上涨？

王文：这比较难说，主要还是看市场情绪。

问44、您希望把CDR停了，为什么？

王文：第一，现在市场没有承受能力，第二，那些股票的估值很高，会助长A股的炒作。而且不同的法律框架，该如何监管，还有较多问题没有解决。

问45、如今，银行股大面积跌破净资产，市盈率都很低，现在买银行股算不算价值投资？您觉得银行股有没有较大的上涨空间？

王文：银行是这个社会风险的承担者之一，所以银行股可以等到金融违约基本上看清楚以后再买不迟。因为一些金融产品的资金是从银行来的，违约会造成什么影响，等看清楚了再投资。

问46、今年医药股比较热，您有没有关注和参与？您觉得医药板块的成长性如何？现在的医药股价格，有没有阶段性涨过头的风险？

王文：我有买医药股，但是我买的比例不多，这肯定是个方向，但我希望能买到估值更合理的价位。有合理的估值再买入，或者只买估值相对合理的股票。

问47、您对新能源汽车这个板块怎么看？这个板块有没有可能出现上万亿市值的公司？

王文：这很不好说，我觉得工业企业还是小心为妙，工业企业的竞争很激烈，工业企业要涨到上万亿市值真的很困难。

新能源是个方向，但是标的很难找。

问48、您对周期股中煤炭股和电力股颇有研究，并对两者的轮动有着独到的理解。请您谈谈您对这两类周期股的投资心得。

王文：这两个板块都类似于公用事业，长期看还是有一个比较稳定的回报，合理的回报。

问49、您在微博上提醒过“小心环保股的陷阱”。请问，环保股可能存在哪些风险？

王文：很多环保项目都是地方政府的，地方政府并没有那么多的钱，可能用PPP的方式做，项目完成后，如果地方财政收入不好，环保企业可能暂时收不到钱，现在就面临这个问题。

问50、除了上述谈到的几个板块，您比较看好其他哪些板块？为什么？

王文：我还是最看好保险、白酒、消费板块。它们是未来的一个方向，随着收入水平提高，大家在这方面花的钱就会增加，企业就有钱赚。说白了，老百姓把钱花在哪里，哪里的企业就有机会。

问51、您如何看待沪港通、深港通对A股的影响？

王文：长期来看，有助于价值投资理念的形成。不然，大家在垃圾股里打滚、互相欺骗的时间会更长。

问52、您觉得现在的港股、A股、美股哪个更低估？下半年哪个市场机会更好？

王文：这要看个股，我们无法全面判断，因为每个市场的背景都不同，不能笼统的说。平均PE来看还是港股要便宜一点，A股要贵一点。

问53、您对深圳的房价怎么看？

王文：我觉得房价会平稳，待去杠杆结束了，可能会稍微好一些。

问54、您如何看待比特币、各种币的“热闹”现象？

王文：我觉得这就是泡沫，没有投资价值。

关于伟大的时代和伟大的企业

问55、您说过“中国会在未来15年成为全球最大的经济体，这基本上确凿无疑的一个事情。”您为什么对中国的经济这么有信心？

王文：作为中国人，我觉得不比别人差，每一个人的GDP乘以14亿，就是全球最大。人均GDP总会涨上去，除非我们国家有比较大的问题出现，我现在觉得没有问题，也不会有太大的问题出现。

问56、您认为“价值投资的第一个最重要的条件，是我们需要一个伟大的祖国”。为什么？

王文：这是肯定的，国家好，国民才能生活得好，巴菲特曾说他中了卵巢彩票生在美国，美国有这么长时间的经济增长，他才能有这么好的收益。如果国家经济不增长了，我们所有关于增长的假设和故事都不成立，所以我觉得没有一个伟大的国家，就不会有很好的结果。每个人都很渺小，都搭载在国家这艘船上沉浮，国家好，我们才好，所以我很强烈的希望国家越来越好。

问57、做价值投资的人都希望和伟大的企业同行。我们应该从哪些角度评判一个企业是否称得上是伟大的企业？

王文：伟大这个词本身就很模糊，我觉得还是要从竞争力来看，比如这个企业能否从很小的市值做成很大的市值，或者它能够为这个社会提供多少服务和价值。例如腾讯，大家都用微信和QQ，例如平安保险，这么多人在买保险，例如茅台，几乎每一个中国人都想喝。我觉得能够为越多人服务的企业就是好企业。越多人愿意接受你的服务，你就是好企业，就是有价值的企业。

问58、您所认同的国内5家最伟大的企业（包括上市公司和非上市公司）是哪五家？

王文：阿里、腾讯、平安、茅台等都是好企业，都是伟大的企业。

问59、腾讯、阿里、百度、网易，这四家公司，您觉得未来哪一家发展前景更好？或者说这四家公司，各自在哪个领域会有重大突破？

王文：我不太懂，但我比较喜欢腾讯，因为我天天用微信。

问60、您在微博中多次提到希望政府对企业减税。减税能给企业和整个经济带来哪些好处？减税有没有坏处？

王文：减税之后，企业的负担就会降下来，企业的日子就好过了。把企业所得税减了，投资价值就会提升，企业的税赋还是偏重的。

我认为在目前阶段，减税是没有坏处的。财政少收一点，可以多发一些国债。

关于人生和财富

问61、您觉得自己是不是一个乐观的人？在投资上，有没有令您郁闷的事情？在生活上，有没有令您郁闷的事情？

王文：我应该算是一个乐观的人，至少我的朋友认为我是乐观的人。

在投资上有很多郁闷的事情，这是一个无法回避的问题，如果要投资，一定会面临压力和损失。所以，要多读一点哲学书和佛经，管理好自己的情绪，不要被自己的情绪所打到，因为A股市场比较容易让人郁闷。

问62、您是微博活跃分子，您的微博有个置顶帖“独抒情志，兼济苍生”。请问，您把这个帖子置顶，想要表达怎样的意境和情怀？

王文：我说的这些，其实就是把我最真实的想法分享出来，不一定对，也不一定错，但这就是我的想法。我希望对大家能够有所帮助，我能力有限，只把自己最真实的想法分享出来。

问63、您说过您非常感谢微博，我们也发现您一天要发好几条微博。微博在您的生活和工作中充当了怎样的角色？

王文：微博实际上是我们自言自语的一个平台，我以前在饭桌上把自己的想法分享给朋友，现在在微博上，我可以把这些想法分享给不认识的陌生人。无论对错，只是把自己的感受和想法分享出来。

问64、您如何看待您拥有的财富和您管理的财富？

王文：很多时候，我们不是特别把账户里的数字当钱，我的想法是做一件事情，希望自己做的事情是对的。我相信，只要按照正确的方法做，财富总会越来越多。坚持正确的投资，财富会越来越多。

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2018年7月19日

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