上周大盘在连续放量大涨3天放出4928亿巨量后，各大指数又连跌3天。

但是，反弹的成果犹在。上证指数连续6天站在20天线2815点、五周均线2832点之上，深成指和中小板也站在五周均线之上，唯创业板与五周均线相平，总体处于多头市场状态。

四指数连跌3天，也与市场热点的迅速转换有关。最令人瞩目的是，久违的低价股群体站上“新风口”，狂掀涨停潮。导致了股价结构发生剧烈变化，存量资金纷纷从高价股往低价股进行大转移，低价股群体连续多日呈现大暴发。

低价股暴涨呈现强烈赚钱效应

据笔者统计，从6月下旬以来，连续涨停、股价暴涨的低价股有：通常丽星10天8个板，从5.13—11.88元，涨幅131.6%；斯太尔元连续8个涨停，从2.75—6.16元，涨幅高达124%；猛狮科技7天5个涨停，从6.7—12.45元，涨幅高达86%；西安饮食6天5连板，从3.48—6.30元，涨幅81%；欣龙控股6连板，从3.61—6.48元，涨幅79.5%；天成控股5连扳，从2.98—4.94元，涨幅高达65.8%；南宁百货3连板，从4.03—5.7元，涨幅41.4%；深中华3连板、华塑控股3连板、津劝业2连板、天津松江2连扳、中葡股份2连板。西藏天路和重庆路桥虽然只有2个板和1个板，但每天大涨，累计涨幅高达53%和42%。

一个板块有如此众多的持续的涨停潮，是以往所未见的。尤其是本周四，61只涨停股中有46只是5元以下的低价股。截止周五，有1个板或者没有涨停板却连续大涨的低价股，不计其数，普遍涨幅在20%左右，低价股的赚钱效应十分明显。

若打开所有的低价股的K线图，呈现出“熊抬头”的即将启涨的态势。这不能不引起广大投资者的强烈关注。

低价股为何出其不意站上风口？

第一、许多低价股因被舆论误导所“错杀”。较长时间以来，市场流行一种舆论：“今后中国股市将会向港股看齐，股价高的股如腾讯等，可以涨到几百元；股价低的股，将一文不值，可以跌到几角几分，成为‘仙股’。”

我认为，这是严重的误导。香港股市几角几分的“仙股”，基本上是盘子超大，没有主业、没有业绩、没多少净资产，只有些早已停产的破厂房，是只在写字楼租几间办公室，做点小生意的皮包公司。而A股中的绝大多数低价股是国企，盈利尚可，净资产较高，拥有主业、土地、厂房等众多资产。其中也有不少估值只有20倍以下市盈率、甚至4倍市盈率的绩优股。绝大多数低价股的股价和市值，已经远远低于重置这个企业的成本，自然受到产业资本的青睐。

第二、低价股持续下跌已久未出现过反弹。无论是2017年的“炒大、炒优、炒白(马)”，还是2018年的“炒新、炒高、炒科”，低价股始终成为市场抛弃的对象，一跌再跌。其股价不仅低于2015年股灾流动性枯竭时国家队从跌停板上买入的最低价，而且比2014年1849点时的股价还要低。可以说，大多数低价股是严重超跌，已跌出了价值。

第三、低价股中多数是中小盘、低市值、离上方套牢盘位置甚远的股。在市场整体资金不足的情况下，机构和游资只要花较小的资金，就可轻松地将一只低价股打出2连扳，制造赚钱效应，从而在“白色恐怖”中开辟“红色根据地”；在市场最薄弱的环节，在普遍被人遗忘的角落，快速打出一片新天地。可以说，近期主力机构成功地进行了一次声东击西的战略大转移。

第四、低价股一旦启动，市场有强烈的赚钱效应和追涨效应。因为中国1.4亿投资者中，85%以上是资金量只有10万元的散户，低价股是他们的“最爱”。

同时，对在2691—2915点的反弹行情中的割肉者、踏空者和场外新增资金来说，容易对2900点指数的位置产生恐高心理，而去买超跌的、远远落后于指数的低价股，无疑心理更平衡，并且更容易获利。

低价股崛起符合最新政策导向

符合第一个政策导向是：要让股市回归正常轨道。

前期，央行行长、发改委主任、证监会负责人，以及权威媒体都反复强调：“中国经济基本面稳中向好”，“当前A股处于历史最低估值”，“A股出现了众多积极因素”，“要尽快让中国股市回归到正常轨道”。

据此，市场的机构、游资和投资者认为，A股要回到正常轨道，就必须从基础做起，从底层做起，通过低价股的推升来抬高中价股、乃至整个A股的价值中枢。唯此，才能扭转股市的危局，恢复投资者的信心，吸引场外新增资金入市。

这是主力机构的惯用做法。回顾历次股市危机，每一次走出低迷、爆发较大的行情，市场都喊出“消灭5元以下股票”的口号，通过低价股行情把整个市场推动起来。

尤其是2014年6月在2200点启动的行情，只用了2个多月，就消灭了5元以下股票。到了12月底的3234点收盘，就基本消灭了10元以下的股票。随后便出现了2015年上半年的大牛市。

符合另一个政策导向是：加快国资国企改革。

7月17日，国务院国资委召开了中央企业、地方国资委负责人视频会议，对下半年国资国企改革任务进行了部署。

会议明确强调：“企业集团要切实担负起市值管理主体责任，加强上市公司运行情况动态监测和分析研判”。“要支持上市公司持续提高发展质量和效益，对亏损的上市公司，可以通过并购优质资产、盘活存量资源等方式，实现价值提升。”“要通过并购重组，把国有资本的做强做优、保值增值”。

无论是要求加强市值管理，还是要求亏损公司进行并购重组，或是把国企做大做强，最新的政策指向均直接指向国企低价股。

7月26日，国务院宣布调整国有企业改革领导小组成员，由国务院副总理刘鹤任组长、国务委员王勇任副组长。

国务院的这个重要决定，守卫国有资产不致流失、保值增值的重大举措，是加快推进国企混改和市值管理、把国资做大做强的重大信号。因此，近期低价股群体崛起的主流，是国资国企改革股，尤其是被中央列为“国改综合试验区”的上海和深圳两市的低价国资股。

因此，本轮低价股的崛起，不像以往那样“凡低皆炒”，而是围绕着政策性题材，有所侧重，如股权转让、大股东增持、产业资本举牌、要符合国资改革(包括民企的并购重组)的条件、有转型升级的预期，来进行运作。这不仅符合政策导向和市场意愿，而且随着改革的不断推进，使低价股行情具有较长的持续性。

对低价股行情要转变监管理念

对监管层而言，需要对低价股行情转变监管理念。此前一两年，低价股连续暴跌，股价普遍跌掉50%—80%，个别的跌掉90%，但监管层从来没有要求这些股“特停”，认为股价下跌是市场行为，监管层不予干预。

既然如此，而今当2—5元的超跌低价股刚刚启动，一些有股权转让等题材的低价股出现了连续涨停，股价仍然是低价，仍然超跌，并不离谱，监管层保护刚刚恢复的投资者的热情，对其上涨，也同样应视为市场行为，没有理由动辄对其“特停”来加以干预。

因为，A股已有的涨跌停板制度，已经在一定程度上向市场警示了风险。就没必要再多“特停”一举，有违规则该查就查。回顾美国、欧洲各国、日本股市，从来没有因股价上涨了百分之几十，就宣布“特停”的做法。在这一点上，监管层只管涨不管跌，监管依据是什么？为何不强调与国际成熟股市接轨呢？

对市场的机构和投资者来说，我认为，追捧热门的低价股也应悠着点，多做波段，多换手，多选些股票轮番运筹，尽量把行情拉得更长。

对于本轮反弹行情如何看？我的观点是：经过了7月11日和20日两次探底2752点和2753点，以及随后的3根放量的中大阳线、连续6天站在五周均线之上，可以确认7月6日的2691点，将成为中期性质的政策底、估值底和市场底。