昨天权重不振题材分化，两市冲高回落， 沪指收报2787.26点，跌0.39%，成交额1386亿，深成指收报9195.24点，跌0.97%，成交额1988亿，创业板收报1607.88点，跌0.85%，成交额768亿。

只要股市下跌，总能找到1、2、3的原因，实际上很多原因都算不上利空，只不过是一个弱势市场很多原因就会被无限的想象，成为不确定性因素而导致做多动能消失，转为做空。

债券市场不断爆雷，就想到是流动性缺失，股票市场也会缺少流动性而下跌，央行财政部有关货币政策和财政政策的争议就会想到货币政策已经到了极限，没有宽松的空间，股市承压。实际上中国并不缺钱，只是结构性缺钱，170万亿元的M2，100多万亿元的存款，缺钱从何而来，只不过是不断流进房市而已，不到股市罢了。

昨天晚间消息颇多，央行要求银行放贷，央行打电话指导商业银行，必须要投资信用债券，AA+及以下等级债券一个月要投30亿元。一切都是指向中小微企业融资难与贵，笔者对这一做法并不赞同，但苦心值得赞美。实际上是变着法儿的货币宽松注入基础货币。利用3%多一点的资金成本，购买7%以上的利率债，对银行是利好，但前提是没有违约。

央行指向十分清晰，那就是融资难与贵不可容忍，应对经济下滑压力。这些动作对股市是构成利好效应，但市场买不买账是另一码事情。

就股市而言，流动性和宏观经济只是支撑股市的两个因素，困扰股市走好的还有制度因素，我们股市制度最大缺陷就是减持过多过滥，IPO不确定，这两个问题不处理好的话很难有长期牛市。另外目前股权质押风险也对市场构成较大的困扰，整体风险可控不代表局部风险可以承受。

昨天拖累指数的是地产银行，目前地产调控看起来风风火火，但其实效果不佳，6月份70来个城市房价上涨，房价涨不停在于地方政策或明或暗托底，不愿意看到房价真的调整。这种尴尬局面伤害的不是楼市而是股市。

现在走势是政策底与市场底的磨合阶段，政策上不断的刺激，可力度不大，但投资者漠视，出现了不断的反复，涨跌只是一瞬间的转化，所以预测短期走势非常的难，操作也并非易事，很容易套牢。

虽然指数出现连续调整，但空间实际上并不大，从这一点看，后市即使调整，也是可控的空间，但问题在于即使上涨，空间也很小，很小的上涨空间稍一不慎，就会套牢，造成投资者信心越来越低迷。

从盘面热点看，近端时间主要围绕次新股、5G、半导体芯片、软件信息的轮动，持续性不佳。昨天环境保护概念出现补涨，医药股也一度超跌反弹。因此操作上要么坚守银行等低估值板块，要么就是参与热点的轮动操作，但注意不能追高。