上周日经225指数期货价格比前一周下跌410日元。美国对中国产品加征关税措施启动在即，市场担忧贸易摩擦进一步加剧。日经225指数期货低开低走，连续4周下跌。7月2日（周一）收盘价自5月30日以来首次跌破22000日元。在美国强硬通商政策下，市场忧虑中国经济或将减速。受包括中国在内的亚洲主要股市普遍下跌的影响，日经225期货价探底行情。东京时间7月6日（周五）下午起，美国按原定计划启动对规模340亿美元的中国产品加征关税。中国宣布实施报复性应对措施。当初投机性卖盘显现，但上面举措可能已在预期内，市场不利消息或已基本消化，指数期货探底回升，6日收盘价反而反弹。按一周累计统计，连续4周下跌。

日经225期货交易，SBI与三菱UFJ的卖出较为突出。日经225期货交易方面，除了SBI上周五大量买超成为买方领头以外，前一周第一位的大和也继续买进成为第二位，日本国内投资机构成为此周买方上位。另外，法国兴业和美银美林等海外机构的买盘显眼。上周五大量卖出的三菱UFJ成为上周卖方领头，不断卖出的巴克莱和荷兰银行等欧洲机构也占据卖方上位。TOPIX期货方面，大和不断买入成为连续3周买方第一位。海外机构美银美林和法国兴业也不断买进成为买方上位。

图为日经225与剩余套利

日经恐慌指数（VI）为18.17pt点，比前一周降低1.23点（6.34%），隔了3周出现下降。投资者对美国加征关税动向的担忧，刺激避险情绪增强。上周首个交易日（7月2日）盘中日经VI指数一时升至23.16点，升破20.00点关口（超过20.00点普遍被视为危险区域），且超过前一周的最高点21.24。美国按原定计划启动第一批征税措施之后，市场面临的不利因素被消化。日经VI指数至此周末逐渐降低，降破20.00点。但美国预计第二批加征措施在两周内实施，特朗普仍考虑对中国产品加征额外2000亿美元的关税。市场对贸易战的担忧或将进一步增强，日经VI指数有可能再次转为上升趋势。

本周需要关注自律性反弹能否继续。市场面临的不利因素已被消化，上周末7月6日（周五）的日经225期货出现反弹趋势，收盘价比前一个交易日上涨310日元。本周市场或持续回升。美国预计第二批加征措施，市场观望中美交涉的进展，并需要高度关注中美高层的发言消息。另外，针对欧洲联盟（EU）和日本产汽车的加征关税动向，目前依然不明朗，可能压制投资者情绪。本周以零售业为主，3月至5月的财报披露期到来。上周末7月6日起美国加征关税措施启动，但东京市场走势仍坚挺。本周行情是否受外围以及公司财报等基本面的影响，有待观望。本周预估价为21500日元至22500日元。