6月26日，上海期货交易所宣布保税380燃料油7月16日挂牌交易。事实上，中国船用油市场，尤其是船用燃料油的现货经营商，对保税380燃料油期货的盼望已沉淀许久。

第一，中国船用油经营企业需要一个国内的场内市场。

在以往，由于缺乏国内场内市场的对冲工具，船用油的现货套期保值业务有很大的开展难度，这为船用油经营企业带来许多问题。按历史价格来看，中国的保税燃料油价格在世界范围内没有较强的优势，同时，燃料油的价格波动也有着很大的不确定性。这使得船用油经营企业更迫切渴求场内工具来进行利润保护、风险规避。

上期所保税380燃料油期货合约挂牌交易后，保税船舶供油企业、燃料油生产企业、贸易商和航运企业都能获得一个有效管理经营风险的对冲工具。在交易时间内获得连续场内报价，获取价格的效率、交易的公平性能得到明显提升，交易成本显著降低。同时，一个完善的场内市场可以使参与者在计价期、价格选择等方面更具主动权、灵活性，根据每家企业独特的需求进行价格管理，使实体企业获得更好的对冲效果，降低行业整体的价格风险。

第二，中国船用油经营企业需要一个属于中国的基准价格。

目前，中国是亚洲除去新加坡外，船用油消费量最大的国家，年表观消费量保持在3000万吨左右。然而，由于缺乏市场工具，中国的船用油价格受到其他市场的强烈牵制。中国市场拥有独特的参与者区域分布、现货吞吐情况、沉淀资金量情况等，这些因素构成了中国船用油价格独特的基本面，而这些基本面需要一个基准价格来表达。

保税380燃料油期货合约挂牌交易，是中国燃料油基准油价建立的第一步，也是最为关键的一步。通过这个合约，中国船用油经营企业能用人民币，在中国的市场上进行交易交割，使价格更有效地反映出本土市场情况。最终，随着中国国内燃料油市场的逐步健全，保税380燃料油期货的价格将辐射亚太，成为影响全球燃料油市场的世界性基准油价。

第三，中国船用油经营企业需要长远的战略性支持。

长三角地区是我国保税油消费最集中的区域，其中舟山地区是重要港口，地理优势明显，对国际船舶在区域内加油具有较强的吸引力，许多船用油经营企业在舟山展开竞争。2017年4月，杭州海关公布了跨地区直供、一库多供、先供后报等针对保税船加油的政策，对舟山地区的保税船加油业务提供了很大的支持。同时，舟山市的保税油库被列为保税380燃料油合约的拟定交割库。借助保税380燃料油合约的挂牌，与相关政策的同时推进，舟山船用油经营企业得到了在贸易资质、交割优势等方面的全方位扶持。这对于舟山地区船用油经营企业的长远发展拥有战略性的帮助。

中国的船用燃料油行业需要保税380燃料油期货合约。合约挂牌后，船用燃料油现货经营者可以获得一个以人民币计价的、场内的交易市场，可以获得更符合国内市场基本情况的交易价格，可以获得更深远的战略支持。中国船用油行业将借此东风，往更规范、更稳定、更有话语权的未来冉冉起航。

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方正庭