我们现在唯一能够确定的事就是：任何事情都是不确定的。

这句话有点饶舌，但重点在后半句，任何事情都是不确定的，我们就生活在一个不确定的世界里。不仅我们参与的市场是不确定的，连人类的各种经济活动也是不确定的。把前后两句放在一起，一个逻辑结论就是，连我后边这半句说的情况，也是不确定的。

很多人其实还没有搞明白“不确定”是怎么回事。不确定，粗略理解就是无法肯定，甚至无法知悉。对于世界上发生的一切事，我们讲的确定，至少要满足两个条件：其一是结果是有限而且明确的，有几种结果（或选择），每种结果是什么，这些都是明确的；其二是每个结果发生的概率是确定的，包括肯定会发生和肯定不会发生这两种极端情况。

“黑天鹅”和“灰犀牛”

那么“不确定”必然不符合其中至少一个条件。

芝加哥大学的经济学教授富兰克o奈特对此有一个非常系统的研究。奈特指出不确定性分为两种：一种是具有确定概率分布的情况，就是人们常说的“风险”；另一种是没有确定概率分布的情况，这是一种不能用定量方法确定的模糊性，他认为这才是真正的不确定性。

知道结果（或选择）及其发生的概率，这样的不确定状态，实际是一种相当理想的情况。比如抛硬币的时候，正面朝上的概率为50％，或者掷骰子的时候，出现任何一面的概率都为1/6。但是，即便这样的情况，现实世界也并不多。

而更糟糕的“不确定性”是完全无法测量的。我们还可以细分一下，一种是结果（或选择）已知，而发生的概率未知；另一种是结果（或选择）未知，发生的概率也未知。最后一种情况，在金融市场上并不少见。比如最近几年经常出现的“黑天鹅”事件，很多都是超出了我们的理解和想象力，一旦发生，人们甚至短时间不知如何采取适当的应对措施。

我们把风险事件和第一种不确定事件，可以称作“灰犀牛”事件，这是“已知的未知”，我们知道结果的严重性，但不知道何时发生，会有多大机会发生。而对于“未知的未知”，人们还没有任何解决方案。

预防市场不确定

金融市场几乎不存在“风险事件”，比如股市，投资者不能确定今天哪支股票会涨，哪支股票会跌，涨幅是1%，3%，5%还是涨停，同样，跌幅也无法预测，每个涨跌幅发生的概率有多大，这些统统不在投资者的能力范围之内。这就是真实的股市，也是市场的魅力所在。

但是，人类天性不喜欢不确定，这是人类进化的结果。如果无法采取任何措施来抵御不确定性可能造成的损失，人类可能就会规避任何风险。风险市场也就不会存在了。股市之所以能够存在，其实投资者对于不确定性，有至少三种应对方案。

第一种是多样化、分散投资。通俗理解就是不要把鸡蛋装在一个篮子里，这是简单的市井智慧。当你的投资足够分散时，就会发现，失之东隅，收之桑榆,或者说，东方不亮西方亮，你的投资总不会全部打了水漂。随着运气轮流转，总会有赚有亏，这样就可以把游戏继续下去。但是这个策略有个重要的前提，就是你选择的投资标的之间的关联性要非常小，最好是完全没有联动关系的标的。否则，相关的投资品的价格会朝着同一个方向变动，导致要么都赚，要么都赔，就破坏了这个策略抗御不确定性的效果。

第二种是长线价值投资。典型例子是巴菲特，对投资标的价值有明确了解，相信价格虽然会受到各种市场因素影响，假以时日，最终还会回到价值点附近。这在金融实证研究上是有定论的，即股票市场中存在“均值回归”现象。无论传统金融学还是行为经济学都认可这个结论，比如罗伯特o希勒曾指出“……标准普尔指数的10年真实回报率与期初的市盈率之间存在着显著的负相关关系。”但是，这里要强调的是，这个回归价值的周期可能会很长，比如5-10年时间，同时，投资者还要明确一点，即在这么长的周期里，企业本身的经营基本面也很可能会发生变化。长线价值投资者应对方案中的另一个利器是“安全边际”。在充满巨大的不确定性的时期，有了安全边际作为支撑，价值投资者就能够预留足够大的波动空间，容纳不确定性的负面影响，通过拉长时间抵消市场的无序波动，实现比较理想的投资收益。

第三种是行为金融结合趋势投资。投资者需要洞悉市场心理和投资时点，以大概率博取大收益，同时能够及时止损，降低损失。市场的不确定性很多是由投资者的行为因素造成的，而这些行为因素既无法预测，也无法度量。我们可以采用一些投资心理学和行为金融的工具，在有较大概率形成某个趋势时，入市投资。但由于这只是一个主观概率，而市场的随机性既可能让投资者赢利，也可能令其亏损。通过仓位风险控制和趋势分析（概率评估），只要做到赢利大于亏损，就能达到较理想的整体投资绩效。

这三种方法都有人尝试，比如购买ETF或者指数基金，基本面投资，技术分析投资。但是很多人知其然而不知其所以然，所以在投资过程中难免出现反复和困惑。