中美贸易冲突继续发酵，这回是对方组成大阵仗，列队来北京逛了一圈，而这边对等接招，还是太极的玩法。尽管周末官方媒体发表了些事后虚掩的文字，但不见双方正式公告，即是这个回合各说各话，谈崩了的明确证据。后边要看事态的发展变化，周末大家要是读到川普的新推特，不用惊诧，既然是决定国运和历史的冲突，哪有放几炮就熄火的道理。这才开头经历几个回合呢，真正的冲撞还在后头。本周就三个交易日，股市萎靡，个股活跃。爆雷的或有爆雷危险的上市公司不少，这时候还在市场里混迹而没有针对自己手上的股票系上股指空头与ETF50看跌期权的保险绳的投资者，大概率是在以身家性命博小利，该类行为在成熟的交易者看来，是为涉险，不知进退和深浅的典型。本周的大宗商品市场亦是暗潮涌动，风险与机会同在。

套利策略上，中长期的农产品/工业品大宏观组合里边的玉米，棉花运行平稳，基本金属的表现也符合预期，暂时没有需要投资者去出手干预和调整的东西。

黑色品种的套利组合的各目标合约节前节后的价格变化因为临近和进入交割月的缘故，它们各自的真实的需求与真实的价值，水落石出，真相毕露。具体到套利者在接近旧主力合约交割前的那些特别安排，即同时拿着在双焦上的反套与螺纹钢热卷上的传统正套的复式组合，这种相当于在近月上买RB卖JM，远月上买J卖HC的复式头寸，对个人账户来说随着时间的推移，会越来越有利，坚持到最后一定会收到大礼包，而对有资格有条件进入交割月的法人账户的境遇来说，那就又是一次喜事进门，大红灯笼高高挂的幸福体验了，而这种感觉和机会通常是那些普通投资者无法去经历和品味的。并且进入交割月之后，当遇到盘面的合约价差足够大的话，倒过来接点近期的仓单反抛远月，对法人账户的权益变化也说，也会是添光添彩的事情。

基本金属的跨品种套利节后沿既往的路径再度前行，买铜铝卖锌镍的组合持续给它们的拥有者派发利是。不过，中美经贸冲突下周很可能再来一轮新的动荡，CU/ZN的组合会不会受到大级别的冲击影响，是个问题。

说到影响，农产品里边的豆粕类，油脂类中奖的概率肯定更高，不过有前几次的经验之后，聪明的套利者已经知道如何应对这样的事件性冲击了，知道伸手去抓机会。

而本周在地方政府鼓励扩大新季黄豆种植面积的政策刺激下，大连豆A把利空消息当利好来炒，也算是另起一行的清新思路。在控制风险的前提下，买玉米卖豆A的组合好像可以加点筹码。此外，农产品组合里边的双白配置，就是那些买远期棉花卖远期白糖的特别安排下的头寸，最近的表现还不错，符合预期。

在同一品种的跨合约，跨期套利这边，因为进入交割月的原因，很多组合的价差朝更高或更低的方向运动。比如黑色里边的JM1805/1809，J1805/1809还有I1805/1809，基本上没有买家积极主动去接的品种，跨期价差拉开的幅度呈明显的加速度，甚至可以让法人账户去接仓单转抛另外挣下一笔交割套利的银子，而有人呵护的品种，或者是期货价格与现货价格需要收拢贴水的品种，如石头，螺纹钢则跨月价差朝相反方向运动，RB1805/1810，RB1805/1901爬到了价差水平的新高，铁矿石5月对9月则完全无视交割品的内在差异，让所有的买远期合约卖近期合约的套利者止盈或止损出局。接下来，个人投资者在黑色上跨期套利的策略考虑，可以沿用RB的正套传统，在相对的价差低位去建立买RB1810卖RB1901的头寸，然后拥有一些大价差进仓的JM1901对1809也是可以选择的新目标。

至于农产品的跨期交易，这两天最刺激的最彪悍的组合非郑州苹果莫属。这个品种因为前几周出现的清明节的倒春寒而开始走强，在小长假前因为交易量和持仓量的暴增而开始引人注目，本周它们则经历了狂暴的放量涨停与放量跌停，特别是在周边涌入的投资者越来越深入地了解它的交割规定和产业基本情况后，AP的买近期卖远期的跨合约套利交易明显成就了一大批积极进取的套利者。毕竟，这个先前相对冷清的品种的合约间价差的日间变化和周累计变化，可能是今年来所有大宗品种里边幅度最大的了，称之为激情澎湃也不为过，踩住了价差变化节奏的投资者可以天天过狂欢节。同时，这个品种前期多空交易者的投资者构成机构和产业参与者有限，个体中小投资者成色占比很大，泼皮牛二式的告状者是输家行为方式和心理反应的一大特色。这在金属，化工，黑色品种的交易中是很少见到的。

此外，法人账户的AA交割套利是既安全又稳妥的老路径，本周即使已经进入了交割月，还是不停地提供出入机会。