导读：彼得·林奇被认为是历史上最伟大的投资人之一，他曾被《时代杂志》评为首席基金经理。这篇文章是根据《彼得.林奇的成功投资》内容节选整理而成。这篇文章，林奇希望告诉投资者，通过对上市公司的深入研究，从而精选个股是投资中最重要的事情，也是他成功的重要原因之一。

每次演讲完和客户互动时，总有人问我看涨看跌未来股市？没有一个人关心上市公司基本面。

很显然投资者并不需要具备预测市场的能力照样可以在股市赚钱，尽管我管理的基金业绩与股价表现紧密相关，我也没有预测出股市大跌的发生。我并不是唯一没有发出1987年股市大跌警告的人。至今，我还没找到任何一个可靠的信息来源能告诉我股市到底能够涨多少，或者股市是涨还是跌。股市所有重大的上涨和下跌总是完全出乎我意料，让我十分吃惊。

当然，我希望在确实要进入经济衰退前有人对我发出警告，这样我就可以调整我的投资组合，但我能提前准确预测出经济衰退的概率为零。有些人总想等着预测经济衰退即将结束或者牛市即将开始的铃声响起，但是这种铃声从不会响起。如果所有声称事前就已经预测到市场下跌的人们都提前把股票卖出，那么由于这些事前拥有可靠信息的预测者大规模抛售，市场可能早就下跌1000点了。请记住，事情从来不会十分明朗，一旦明朗早已为时太晚。

在1981年7月和1982年11月间发生一次持续16个月的经济衰退，实际上这是我记忆中最可怕的时期。最悲观的时刻，当80%投资者都信誓旦旦地说我们即将回到20世纪30年代大萧条的时候，股市却突然出现了报复性的大反弹，突然间整个世界一切都恢复正常了。

股市的鸡尾酒理论几年来，在宴会上我总是站在大厅中间，听着离我最近的10个人谈论股票，总结出了一套关于市场预测的“鸡尾酒会”理论。

在股市上涨的第一个阶段：股市已下跌了一段时间以至于根本没人认为股市会上涨，人们都不愿讨论股票。如果他们问我职业时听到我的回答是：“我管理一家共同基金。”他们会礼貌地点点头走开。即使他们没有走开，听了我的回答后也会很快把话题转到其他事情上面。很快他们就会去和旁边的牙医谈起治疗牙斑的事情。当10个人宁愿与牙医谈论治疗牙斑而不愿与一个共同基金经理人谈股票时，很可能股市就要止跌反弹了。

在第二个阶段：在我回答我是一位共同基金经理人后，新认识的客人在我身边逗留的时间会长一些，然后他们又去和牙医交谈了，在鸡尾酒会上谈的更多的仍然是牙斑而不是股票。从第一阶段开始到第二阶段股市已上涨了15%，但几乎没有人注意到这一点。

在第三个阶段：随着股市从第一阶段至此已上涨30%，一群兴致勃勃的人整晚都围在我身边，根本不理会牙医。热情的客人把我拉到一旁问该买哪只股票，甚至牙医也向我推荐三五只股票。当邻居们告诉我该买哪只股票，而且后来股价上涨后我非常后悔没听从他们的建议时，这是股市已上涨到最高点而且将要下跌的准确信号。

对这个鸡尾酒会理论，你可以随意参考，但仅供参考。我根本不相信能够预测市场，我只相信购买卓越公司的股票，特别是那些被低估而且（或者）没有得到市场正确认识的卓越公司的股票是唯一投资成功之道。

不要问未来股市会如何 市场应该是与投资无关的。沃伦·巴菲特吧也曾写道：“股票市场根本不在我所关心的范围之内。股票市场的存在只不过是提供一个参考，看看是不是有人报出错误的买卖价格做傻事。”

巴菲特已经把伯克希尔.哈撒韦变成一家具有非凡盈利能力的公司。20世纪60年代初期，这家公司的股票每股7美元，现在则涨到每股4900美元。当时向伯克希尔.哈撒韦投资2000美元持有到现在(1989年)能够获得700倍即140万美元的投资回报。巴菲特之所以能成为有史以来最伟大的投资者，原因在于当他认为股票被严重高估时，他就把所有股票都卖掉，然后把包括一大笔投资利润在内的所有资金退还给他的投资合伙人。

我希望自己能预测股市走势和预测经济衰退，但这根本不可能，因此我也满足于能像巴菲特那样寻找到具有盈利能力的好公司，即使在非常糟糕的熊市中我也照样赚到了钱。我最喜欢的10倍股中有几只股票在股市行情非常糟糕时却创造了最大的涨幅。

仅仅为了讨论，我们假设你能够准确地预测到下一次经济繁荣，你希望通过选择几只一飞冲天的股票以从你的预测中获利，在你能够准确预测经济发展前景的情况下你仍然需要选择正确的股票，这和你无法预测经济发展前景时完全一样。

如果你事先知道佛罗里达的房地产市场会一片繁荣，你从相关上市公司中选择了Radice公司的股票，那么这笔投资将会亏掉95%。如果你事先知道计算机行业将会繁荣，并且在未做任何研究的情况下选择了Fortune System公司，你将会眼睁睁地看着它的股价从1983年的22美元下跌到1984年的1.875美元。假设你事先知道钢铁行业正在复苏，因此你随机选择了LTV公司股票，LTV公司股票在1981~1986年间，从每股26.5美元跌到了1.125美元。大致同一个时期，同样是钢铁行业的Nucor公司的股票却从每股10美元上涨到了50美元。

一个又一个案例表明，即使正确预测市场走势却选错了股票仍然会让你亏损掉一半的投资。如果你依赖整个大盘的上升来带动你选择的股票上涨，那么你最好还是去赌博算了。如果你真的要担心什么的话，那么担心一下佩博瑞尔公司的床单生意如何，或者Taco Bell的新产品卖的如何吧。投资者要做的是选择一只正确的股票，至于股市自己会照顾自己的。

这并不是说不存在被高估的市场，而是说担心股市好坏毫无意义的，当你无法找到一只合理定价或者能够满足你的其他选择标准的公司股票，这时你就会知道市场已经被高估了。“我所需要的唯一买入信号就是找到一家我认可的上市公司，在这种情况下买入股票永远不会太早也不会太迟。”

文章来源：根据《彼得.林奇的成功投资》