上周，特朗普政府宣布对中国500—600亿美元的对美进口商品加收25%关税，引起全球股市恐慌，A股更是重现超500个股跌停一幕，周一再度暴跌创出26个月新低。

随后中国政府强硬表态：“中国政府反对打贸易战，但也不惧贸易战”，“如果美国政府一意孤行，中国政府将奉陪到底”。

与此同时，美国国内也爆发了反对特朗普与中国打贸易战的强大声浪。于是，特朗普改称：“正与多个国家就贸易问题展开对话，最终将是一个皆大欢喜的结果”。

在此情况下，美国、欧洲、亚太股市全面反弹，A股也出现反弹。本周，上证指数、深成指、中小板、创业板均放量收出不同程度的周阳线。

中美贸易战最终是否会打？中美最终能否达成怎样的和解协议？尽管还存在不确定性，但是广大投资者已经看清，凭着当今中国强大的综合国力，外来的任何威胁和恫吓，都无法阻止中国经济和中国对外贸易的稳定增长，强大的国内市场和居民的消费能力，完全有能力消化贸易摩擦所带来的不利因素，同样也无法改变A股的走势。所以，A股还是可以谨慎看多做多的。

大盘股指数走势不佳

很多人在本周不敢果断抄底的原因是，大盘指数走势不好。

今年以来，上证50指数从2860点—2722点，跌4.82%；沪深300从4030点—3898点，跌3.27%；上证指数从3307点—3168点，跌4.2%。

春节以后，上证50从2871点—2722点，跌幅5.18%；沪深300从3966点—3898点，跌1.71%；上证指数从3199点—3168点，跌0.96%。

从3月22日“特朗普缺口”形成至今，上证50从2866点—2722点，跌幅5.02%；沪深300从4020点—3898点，跌3.03%；上证指数从3242点—3168点，跌2.28%，至今没有补掉缺口。

即便本周，上证指数、深成指、中小板、创业板均收出了周阳线，但是，上证50和沪深300依然收出了2.48%、0.16%的周阴线。可见，以上证50为代表的大盘股仍然是市场主要的做空力量。

白马股全面走熊

先看上证50的三大权重股的今年以来的表现：贵州茅台、中国平安、招商银行，最大跌幅分别是17.6%、22.1%、20.2%；石化双雄最大跌幅，分别是21.1%、24.5%；保险股的最大跌幅：新华保险跌39.5%、中国人寿跌29.4%；券商股的最大跌幅：中信证券跌24.5%、海通证券跌24.7%；五大国有银行股最大跌幅：工商银行跌24.1%、建行跌25.8%、农行跌21.4%、中行跌20%、交通银行跌17.6%。

其他有影响的白马股最大跌幅：五粮液跌31.5%、万科跌31%、格力电器跌24.1%。钢铁股、煤炭股、有色股、地产股等的跌幅均在20%—30%。

大盘股的集体走熊，除了受外来利空因素的冲击以外，内因是更主要的因素：一是去年涨幅过大，获利盘过多，抱团取暖的机构仓位太重；二是大盘股的最大主力，已从高位顺利出逃，使盘踞在大盘股的资金出现了大窟窿，遂导致后知后觉的机构“多杀多”。尤其是较早进入大盘股的机构，争相兑现获利盘，造成了1月份新成立的基金，成了高位“接盘侠”，被深深套牢。一月底至二月初割肉中小盘股，去换成大盘股的投资者，损失尤其惨重；三是许多大盘股业绩成长低，令价值投资者大失所望。

工行、建行、农行、中行、交行的业绩成长性，只有2.8%、4.67%、4.9%、4.76%、4.48%，大大低于GDP的涨幅。这就自然会遭到原先对银行股期望很高的投资者的抛弃。

价值投资，不仅要看市盈率，而且更重要的是看它们的成长性。眼下的结果，便是对去年选股“唯大”、“唯白”的价值投资理念的讽刺。

新兴产业长上“翅膀”

从国内政策取向来看，春节过后，证监会、商务部、发改委、科技部，闭口不再提大盘蓝筹股和白马股的投资价值，不再发行周期性产业的新股，连对一般的新兴产业的小盘新股，都采取放慢上会节奏、严控过会率，致使今年第一季度只发了20多只新股，仅相当于去年同期两周的发行量。

相反，监管层却反反复复地强调生物科技、云计算、人工智能、高端装备这四大新兴产业的新经济蓝筹和独角兽，给予政策上的大力支持和倾斜，为它们的上市大开绿灯。

从外部压力来看，近期多位美国官员表示，美国之所以要与中国打贸易战，最根本的原因是针对中国制造2025，为的是阻止中国新兴产业的发展，不能听任中国来取代美国的新兴产业的优势地位。

美国政府越是想封锁、阻扰、扼杀中国的新兴产业，中国人民就越是要励精图治、发愤图强，靠自己的力量和聪明才智，来实现中国制造2025规划。

于是，A股便迅即作出了政策呼应和市场响应。以创业板为代表的四大新兴产业的个股，一马当先、扶摇直上，成为市场久违了两年的一道亮丽风景线。

不妨来看看深成指、中小板、创业板这3个小盘股指数的表现吧！

先看元旦至今。深成指从11040点—10868点，微跌1.5%；中小板从11341点—10960点，跌3.35%；创业板从1752点—1900点，涨8.45%。

再看春节后这3个指数的表现。深成指从10431点—10868点，涨4.19%；中小板从10392点—10960点，涨5.47%；创业板从1646点—1900点，涨15.44%。

尤其看3月22日“特朗普缺口”后它们的表现。深成指从10858点—10868点，涨0.1%，补掉了缺口；中小板从10960点—10960点，打平，补掉了缺口；创业板从1814点—1900点，不仅补尽了缺口，而且还涨4.75%。

由此可见，今年的走势是深强沪弱。尤其是创业板，在春节后短短22个交易日涨幅竟高达15.44%，俨然是大牛市的走势。

再从成交量看，市场一改去年大盘蓝筹股领涨，沪市成交量大于深市的局面，变成了深市成交量大于沪市成交量50%—100%，成为新常态。

“八二”现象将主导全年

正如去年“二八”现象主导A股全年一样，如今风水轮流转，政策取向和国内外因素都使A股的重心转向到以四大产业为代表的新兴产业股。这就激发了场内外资金的活力，纷纷进场抢中小盘、超跌、高科技股的筹码，遂导致了春节后持续的“八二”现象。

一种市场风格一旦形成，至少会保持一年。这是因为，大盘股中的获利盘实在太多了，没有力量敢拉升股价了。更要命的是，目前市场已不可能再有一支拥有2万亿买大盘股的超级机构力量。

另一方面，从大盘股中出来的资金，为了尽快挽回损失，必然对小盘高科技股快速建仓。近期人们定可以看到，整版整版的涨停股，基本上都是中小盘、中低价、超跌的新兴产业股，去年大盘股白马股占据涨幅榜前的局面，已一去不复返了。

因此，投资者不能再指望今年对“八二”现象再来一次风格转换，而应认清政策取向，认清形势，顺势而为。在仓位上，要由去年的“弃小从大”，改变为“弃大从中”、“弃大从小”、“弃旧(周期性传统产业)从新(新兴产业)”，并注意做波段操作。