据媒体披露，3月27日人民币兑美元中间价调升31个基点，报6.2785，连续三日调升，刷新2015年8月11日汇改以来新高，前一交易日中间价报6.2816，官方收盘价报6.2728，升幅创2017年10月11日以来新高。

当此情形，人民币中间价连续三日上涨真出人意料；按照一般正常的规律应该是下跌，或至多是保持稳定就已经很不错了。因为当前国际经济金融形势对人民币汇率上涨形成较多利空因素：一则美联储今年首次加息25个基点，将联邦基金利率从1.25%-1.5%调升到1.5%-1.75%。而且今年加息4次的预期升温，这对人民币汇率走势应形成较大的冲击，也有可能使人民币从升值通道滑向贬值通道的转折点。二则美国对中国钢铁、铝产品等产品开展的“301”调查有可能引发贸易大战，将对中国经济的负面冲击传导到金融市场领域，对人民币汇率也将形成利空影响。

人民币汇率缘何并不如预想进入疲软状态？

形成人民币汇率不降反升有几个方面原因：首先是美元自身不争气，处于持续低迷状态。811汇改之后，人民币汇率形成机制经过数次调整，但始终未能改变跟随美元指数波动而被动变化的趋势。而在此期间，人民币对美元汇率则由811汇改后的6.386升值到6.27，升值幅度为1.8%，大幅低于美元贬值幅度；如果仅考虑811汇改后美元汇率波动的因素，人民币对美元汇率仍有3%左右的升值空间。

其次是中国经济韧性十足，支撑了人民币汇率指数稳中有升。2017年，中国经济增速实现了7年来首次回升，今年前两个月，中国经济仍保持景气繁荣，PMI指数持续处于高位，2月份工业企业利润继续保持了16.1%的高速增长。经济基本面稳健，使得人民币不仅实现了对美元的升值，人民币汇率指数也出现了稳中有升的走势。

再次是中美贸易谈判的一个重要因素是人民币汇率，因为人民币汇率仍是影响中美贸易部门竞争力的因素之一；而在我国出口部门竞争力仍较强的背景下，在美元贬值趋势下，容忍人民币一定幅度的升值是缓解中美贸易摩擦持续恶化的重要手段之一。

最后境外投资者追捧中国原油期货的行为，引发了将美元兑换成离岸人民币进行投资的浪潮，这应是助推人民币汇率上升的又一重要原因。因为经过汇率折算后的价格仍然优于国际市场的原油期货价格，吸引了自欧洲的原油投资者大量入场。据信息，上海原油期货合约首日交易人气飙升，成交逾2100万桶，价值183亿元，规模虽然不大，但已引起了国际市场的广泛关注。此外，境外机构投资者还通过沪港通、深港通增持人民币资产。3月26日，通过沪港通北上净流入资金为20.23亿元人民币，通过深港通北上净流入资金为18.17亿元人民币。

人民币汇率逆势上扬预示着什么？

在笔者看来，至少释放了我国四方面的经济金融信号：

其一，人民币进入“一揽子货币”成效实现：让世界看到了人民币的强势地位，更加接受人民币作为世界“硬通货”所显现的“能量”和“功效”。这为我国继续推进人民币汇率市场化改革、建立弹性汇率机制创造了条件，中国政府可进一步加大汇率机制改革力度，让人民币汇率与国际汇率接轨，真实、适时反映出全球货币供给与需求的变动趋势。

其二，中国经济的崛起和综合国力的增强已取得了全球各国的共识，这成为人民币汇率保持持久的“硬度”提供了动力；而且随着中国开放程度加深，中国经济融入世界的宽度和广度将无限延伸，对推动全球经济将发挥重要作用；只要继续加快推进供给侧结构性改革、深化国企改革、加快去产能化步伐，中国经济将逐步企稳回升，为人民币强势蓄积无限动能。

其三，中国央行可消除来自国际金融市场不利因素的干扰，继续放心实施已确定的稳健中性的货币政策，将确保经济增长、社会就业稳定、金融降杠杆及防范化解金融风险作为货币政策追求目标不动摇；同时不断将金融资金及社会资金引向实体经济，加大对实体经济支持力度，破解实体经济融资难、融资贵困局，为人民币持续走强奠定稳定的“物质基础”。

其四，增加我国经济的能量与筹码，提高中国经济在全球的影响力和渗透力，尤其可增强中国与美国及其他国家贸易谈判的主动权和话语下，争取到更好的、更有利的国际经济发展环境，充分发挥好中国在世界经济舞台上的作用。人民币一直走强，可让美国看到中国应对贸易战的信心，更让美国政府看到中国利用国内市场、通过扩大进口、推进改革、加强对核心技术研发、继续增强自身实力的决心及能力，通过谈判将中美两国贸易及世界贸易回归或恢复到正常状态，为世界经济恢复和增长营造有利环境。